2017-清科半年报：2017H1早期投资市场发展趋稳，“双创”呈现纵深发展新局面_9页_1mb

2017H1中国早期投资市场发展总结

核心内容概述

2017年上半年，中国早期投资市场总体呈现趋稳发展态势，募资、投资和退出活动均有所调整，但政策支持力度持续增强，推动市场向纵深发展。市场整体表现稳健，投资机构更加谨慎，但优质项目仍具备较强的吸金能力。

早期市场募资情况

• 募资总量：2017年上半年共募集55支基金，总计75.16亿元。
• 趋势变化：募资数量和规模均同比下降，分别为11.3%和4.0%。
• 政策支持：
  • 国家设立多支天使投资基金、产业投资基金和科技成果转化基金。
  • 河北、安徽、湖北、榆林等地陆续设立区域性早期投资基金。
  • 政府通过早期投资基金撬动社会资本，支持创新创业。

早期市场投资情况

• 投资案例：共发生897起早期投资案例，同比下降22.3%。
• 投资金额：披露投资金额约61.63亿元，同比下降6.3%。
• 平均单笔金额：平均单笔投资金额为765.59万元，同比上涨27.9%。
• 投资趋势：
  • 投资机构出手相对谨慎，整体市场活跃度有所下降。
  • 投资集中于TMT行业，吸金能力依然强劲。
  • 区域发展分化明显，各地“双创”呈现纵深发展。

早期市场退出情况

• 退出案例总数：共发生40笔退出案例。
• 主要退出方式：
  • 新三板退出：16笔，占比最高。
  • 股权转让：14笔。
  • 其他退出方式如管理层收购、并购和IPO也逐步发展。
• 趋势变化：退出方式呈现多元化发展趋势，早期投资机构的退出渠道不断拓宽。

关键发现与趋势分析

1. 募资放缓，政策推动：

   • 早期市场募资数量和规模均出现下降，但政策扶持力度加大。
   • 国家设立多支早期投资基金，带动社会资本投入。

2. 投资谨慎，优质项目吸金力强：

   • 投资案例和金额同比下降，但平均单笔投资金额上升，反映市场对优质项目的偏好。

3. 行业与地域分化明显：

   • 投资集中于TMT行业，显示出该领域的持续吸引力。
   • 区域发展不均衡，部分省市如河北、安徽等地表现突出。

4. 退出方式多元化：

   • 早期投资退出渠道逐步拓宽，新三板和股权转让仍是主流方式。
   • IPO、并购等退出方式也在逐步发展，为投资者提供更多选择。

政策举措与“双创”发展

• 深化“放管服”改革：优化营商环境，加强知识产权保护。
• 扩大“双创”示范基地覆盖：2017年6月，国务院认定92家单位为国家第二批双创示范基地，涵盖区域、企业、高校和科研院所三类。
• 示范基地类型分布：
  • 区域示范基地：45家
  • 企业示范基地：21家
  • 高校和科研院所示范基地：26家
• 政策作用：
  • 营造创新创业浓厚氛围
  • 初创企业数量不断增加
  • 科技成果转化应用加快
  • 支持设立创投基金，扶持早中期、初创期创新型企业

退出案例示例

数据获取与研究支持

• 数据来源：清科研究中心通过私募通APP和微信平台提供数据支持。
• 研究中心信息：
  • 网站：www.pedata.cn
  • 研究咨询热线：400-600-9460
  • 研究咨询邮箱：research@zero2ipo.com.cn