20230618-华创证券-有色金属周报_云南电解铝复产存不确定性_经济托底政策有望发力_19页_1mb

有色金属行业周报总结 (2023年6月17日)

一、行业动态

• 云南电解铝复产: 云南丰水期企业已做好复产准备，但电解槽恢复需经历多个步骤，预计复产产能约110万吨，受限于枯水期和投资成本，节奏慎重。复产可能稳定产能至85%左右。
• 印尼氧化铝项目: Antam计划2024年6月完成西加里曼丹100万吨氧化铝产能建设，印尼政府政策推动本地铝产业链发展。预计印尼在全球氧化铝供应中占比将增加，受中国企业扩张影响。

二、公司动态

• 铜陵有色: 完成收购交易，支付结构包括股份、可转换债券和现金，标的中铁建铜冠涉及厄瓜多尔米拉多铜矿，预计二期工程2025年投产，提升铜矿石处理能力。
• 神火股份: 授权启动控股子公司神隆宝鼎分拆上市，神隆宝鼎专注于铝加工业务，包括新能源电池铝箔，二期项目进展顺利，获汽车行业质量认证。

三、股票推荐

• 铝行业: 推荐受益经济复苏的股票，如天山铝业、神火股份、中国铝业、云铝股份等，因动力煤和预焙阳极价格回落，电解铝利润扩张，经济托底政策有望发力。
• 锡行业: 供给刚性强，需求受益新能源和消费电子，推荐锡业股份，关注其产业弹性。
• 黄金: 海外衰退可能导致美元信用弱化，推荐中金黄金、盛达资源、银泰黄金等，看好长期趋势。
• 新能源金属: 钴需求回暖，推荐赣锋锂业、华友钴业、中矿资源、天齐锂业等锂电材料股，需求受益3C数码旺季和绿色复苏。
• 其他推荐：中金岭南（铜产业扩张）、广晟有色（稀土产业链一体化）、盛达资源（锡业）。

四、风险提示

• 主要风险包括美国通胀超预期、海外经济衰退、国内经济复苏不及预期。行业数据虽显示部分指标改善，但需关注库存周期、产能调整和政策不确定性。