20220411-万联证券-电气设备行业周观点_全国新能源汽车保有量占比达2.09_Q1新注册登记111万辆_11页_957kb

全国新能源汽车保有量及行业分析总结

核心内容概览

全国新能源汽车保有量持续增长，截至2022年3月底，全国新能源汽车保有量达891.5万辆，占汽车总量的2.90%。其中纯电动汽车保有量占比高达81.27%。2022年第一季度，我国新注册登记新能源汽车111万辆，同比增长138.20%，显示出新能源汽车市场的强劲发展势头。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：新能源汽车市场保持高速增长，新注册量显著上升，预计未来渗透率将不断提升。
• 技术路线：高端车型倾向于使用高镍三元电池，而低端车型则以磷酸铁锂电池为主，因其成本优势明显。
• 投资建议：建议关注新能源汽车正极材料相关标的，尤其是具备技术优势的企业。

新能源发电

• 光伏发展：广东省揭阳市提出“十四五”期间新增光伏发电装机容量约102万千瓦，清洁能源发电装机占比将达55%。政策利好与产业链排产顺畅推动光伏装机量提升。
• 风电进展：明阳智能2022年第一季度净利增长408.02%-505.72%，主要得益于订单增加和风机交付规模上升，风电行业发展态势良好。
• 投资建议：建议关注光伏设备及风电设备板块，把握行业增长机遇。

氢能

• 政企合作：美锦能源与北京市大兴区签约，规划建设燃料电池核心零部件及智慧运营平台等，推动氢能产业链发展。
• 行业前景：氢能及燃料电池行业发展前景广阔，政企合作有助于弥补地区产业短板。
• 投资建议：建议关注氢能产业链相关标的，如亿华通（688339）和美锦能源（000723）。

关键信息

• 行业整体表现：2022年4月6日至8日，电气设备行业跌幅为-4.68%，跑输沪深300指数3.62个百分点，排名申万31个行业第30位。
• 个股表现：在195只个股中，仅32只跑赢大盘，泰豪科技涨幅最大（8.76%），拓日新能跌幅最深（-12.34%）。
• 价格走势：锂电正极、负极、电解液、隔膜等材料价格持续波动，硅料、硅片、电池片及组件价格亦有不同程度调整，光伏玻璃价格涨幅显著。
• 投资评级：电气设备行业被评定为“强于大市”，部分公司如璞泰来、当升科技、美锦能源、福莱特、通威股份、亿华通被推荐为“增持”或“买入”。

风险因素

• 新能源车销量：若销量不及预期，可能影响行业增长。
• 安全风险：新能源汽车安全问题需持续关注。
• 疫情影响：光伏市场解封不及预期可能影响装机进度。
• 原材料波动：锂电材料价格波动对成本和利润构成压力。
• 风电审批与并网：海上风电审批和开工不及预期，风电已核准项目完工并网延迟，可能影响行业发展。
• 光伏装机增长：若光伏装机增长不及预期，将影响产业链需求。
• 电网投资：电网投资不足可能限制新能源发电项目的落地和运行。

投资策略及重点推荐

• 新能源汽车：重点关注正极材料企业，尤其是具备高镍三元电池技术优势的公司。
• 新能源发电：光伏设备及风电设备板块具有较高增长潜力，建议积极关注。
• 氢能：建议关注涉及氢能产业链的公司，如亿华通和美锦能源，把握燃料电池及氢能应用的发展机遇。

总结

新能源汽车行业持续高速增长，保有量与注册量均实现显著提升，技术路线分化明显，高端车型采用高镍三元电池，低端车型依赖磷酸铁锂电池的成本优势。光伏与风电行业在政策支持和市场需求推动下，发展潜力巨大，建议关注相关设备板块。氢能领域政企合作频繁，产业链布局逐步完善，具备良好发展前景。整体来看，电气设备行业被评定为“强于大市”，投资机会较多，但需警惕销量、安全、原材料价格、项目审批与并网等风险因素。