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报告摘要

格林大华国债期货早报总结（2021年11月12日）

核心内容概述

2021年11月12日，国债期货市场整体呈现震荡走势。当日主力合约低开后横向震荡，午后快速下行并在低位宽幅震荡。10年期国债期货T2112收盘下跌0.20%，5年期TF2112下跌0.09%，2年期TS2112下跌0.01%。与此同时，国债现券收益率整体上行，2年期国债到期收益率上升0.28个BP至2.54%，5年期国债到期收益率上升1.51个BP至2.77%，10年期国债到期收益率上升2.26个BP至2.94%。

主要观点

短线走势

国债期货价格整体震荡，缺乏明确方向。
市场情绪较为谨慎，价格波动幅度不大。

中线展望

国债收益率大幅上涨或下跌的可能性均较小，市场趋于稳定。

关键信息

货币政策

周四央行开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。
货币市场短期利率小幅波动，DR001加权平均为1.87%，较前一日上升0.04个百分点；DR007加权平均为2.10%，较前一日微降0.01个百分点。

市场影响因素

利多因素：
- 中国经济增速同比放缓，政策倾向稳增长，可能对债券市场形成支撑。
利空因素：
- PPI同比增长维持高位，大宗商品价格指数高位震荡，对通胀预期形成压制，推高债券收益率。
风险因素：
- 全球疫情变化可能影响经济复苏节奏。
- 货币政策出现边际变化可能带来市场波动。
- 信用风险波动可能对市场情绪产生影响。
- 中美关系的不确定性可能影响资本流动与市场预期。