> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 自动驾驶法规政策不断完善，行业反内卷持续推进 # ——汽车行业双周报 2026年03月02日 # 核心观点 # 双周观点 汽车行业智能化与反内卷呈现稳步发展、持续推进状态。智能化方面，2月12日工信部就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见，推动高级别自动驾驶法规政策持续完善，为L3/L4级别智驾商业化落地打下根基；反内卷方面，2月11日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，对汽车行业定价行为做出规范，叠加2026年以来以旧换新政策标准优化带动换购均价提升、汽车行业60天账期承诺落实情况良好，汽车行业反内卷持续推进。 1-2月车市进入传统淡季，主要受以旧换新政策补贴标准边际退坡（由定额补贴调整为按车价比例）、新能源车购置税补贴退坡（由免征转为按 $5\%$ 征收）、消费者持币观望情绪上升（部分地区以旧换新补贴细则尚未落实叠加消费者预期3-4月份新车密集上市）与春节传统淡季等多因素影响，但淡季不改汽车行业向好向新发展趋势，智能化与反内卷呈现稳步发展、持续推进状态。智能化方面，2月12日工信部就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见，推动高级别自动驾驶法规政策持续完善，为L3/L4级别智驾商业化落地打下根基，此前在2025年12月15日，工信部公布首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，L3/L4级别智驾量产与商业化应用进程稳步推进，赋能汽车产业科技属性提升；反内卷方面，2月11日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，对汽车行业生产与销售企业的市场定价行为做出规范，进一步落实行业反内卷。当前汽车行业反内卷持续推进，据央视财经数据，截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888万人次，带动销售额1980.2亿元。其中，汽车以旧换新61.2万辆，带动新车销售额1005.3亿元，单车购车均价达16.4万元，较去年明显增长，政策引导汽车消费升级效果初显成效。2月12日，中国汽车工业协会发布关于重点车企供应商货款账期承诺落实情况的调研报告。调研结果显示，绝大多数重点车企已把账期压缩至60天内，平均账期约54天（比去年同期缩短约10天），其中平均账期低于50天的企业有4家，汽车行业60天账期承诺落实情况良好，整体来看汽车行业反内卷已有成效，预计行业在政策引导与企业合规管理下，行业反内卷有望继续深化，推动汽车行业盈利质量回升。 # 双周行情回顾 2月9日-27日上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为 $2.39\%$ 、 $4.23\%$ 、 $1.44\%$ 。汽车板块的涨跌幅为 $2.34\%$ ，涨跌幅位列ZX30个行业中第17位。分子板块来看，商用车、摩托车及其他、销售及服务、零部件、乘用车2月9日-27日涨跌幅分别为 $+7.77\%$ 、 $+3.41\%$ 、 $+3.09\%$ 、 $+2.28\%$ 、 $-0.22\%$ 。 估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 $37.42\mathrm{x} / 33.49\mathrm{x} / 25.79\mathrm{x} / 21.10\mathrm{x} / 20.29\mathrm{x}$ 。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 $3.64\mathrm{x} / 3.49\mathrm{x} / 2.29\mathrm{x} / 1.99\mathrm{x} / 1.60\mathrm{x}$ 投资建议：推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链。整车推荐吉利汽车、长城汽车，受益标的江淮汽车、零跑汽车；智能化推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W、受益标的地平线机器人-W；人形机器人产业链推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。 风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险；4、人形机器人量产不及预期的风险。 # 汽车行业 推荐 维持评级 # 分析师 石金漫 ：010-80927689 : shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 张禄荻 : zhangludi_sh@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060002 秦智坤 $\boxtimes$ : qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525070003 相对沪深300表现图 2026-02-27 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 # 相关研究 # 目录 # Catalog # 一、双周观点更新 3 # 二、行情回顾 3 (一) 近两周汽车板块涨跌幅位居第 17 位, 子板块中商用车表现最好 (二）个股大小非解禁，大宗交易一览 6 # 三、行业双周要闻 （一）汽车产业双周要闻 7 （二）具身智能产业双周要闻 10 # 四、投资建议 13 # 五、风险提示 14 # 一、双周观点更新 汽车行业智能化与反内卷呈现稳步发展、持续推进状态。智能化方面，2月12日工信部就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见，推动高级别自动驾驶法规政策持续完善，为L3/L4级别智驾商业化落地打下根基；反内卷方面，2月11日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，对汽车行业定价行为做出规范，叠加2026年以来以旧换新政策标准优化带动换购均价提升、汽车行业60天账期承诺落实情况良好，汽车行业反内卷持续推进。 1-2月车市进入传统淡季，主要受以旧换新政策补贴标准边际退坡（由定额补贴调整为按车价比例）、新能源车购置税补贴退坡（由免征转为按 $5\%$ 征收）、消费者持币观望情绪上升（部分地区以旧换新补贴细则尚未落实叠加消费者预期3-4月份新车密集上市)与春节传统淡季等多因素影响，但淡季不改汽车行业向好向新发展趋势，智能化与反内卷呈现稳步发展、持续推进状态。智能化方面，2月12日工信部就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见，推动高级别自动驾驶法规政策持续完善，为L3/L4级别智驾商业化落地打下根基，此前在2025年12月15日，工信部公布首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，L3/L4级别智驾量产与商业化应用进程稳步推进，赋能汽车产业科技属性提升；反内卷方面，2月11日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，对汽车行业生产与销售企业的市场定价行为做出规范，进一步落实行业反内卷。当前汽车行业反内卷持续推进，据央视财经数据，截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888万人次，带动销售额1980.2亿元。其中，汽车以旧换新61.2万辆，带动新车销售额1005.3亿元，单车购车均价达16.4万元，较去年明显增长，政策引导汽车消费升级效果初显成效。2月12日，中国汽车工业协会发布关于重点车企供应商货款账期承诺落实情况的调研报告。调研结果显示，绝大多数重点车企已把账期压缩至60天内，平均账期约54天（比去年同期缩短约10天），其中平均账期低于50天的企业有4家，汽车行业60天账期承诺落实情况良好，整体来看汽车行业反内卷已有成效，预计行业在政策引导与企业合规管理下，行业反内卷有望继续深化，推动汽车行业盈利质量回升。 # 二、行情回顾 # （一）近两周汽车板块涨跌幅位居第17位，子板块中商用车表现最好 2月9日-27日上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为 $2.39\%$ 、 $4.23\%$ 、 $1.44\%$ 。汽车板块的涨跌幅为 $2.34\%$ ，涨跌幅位列ZX30个行业中第17位。个股情况来看，2月9日-27日行业涨幅前五位的公司是长源东谷、天润工业、中原内配、渤海汽车、浙江世宝，涨幅分别为 $40.98\%$ 、 $35.43\%$ 、 $23.34\%$ 、 $19.18\%$ 、 $18.10\%$ ，跌幅前五位的公司是朗博科技、冠生股份、模塑科技、卡倍亿、铁流股份，跌幅分别是 $9.72\%$ 、 $9.63\%$ 、 $8.30\%$ 、 $7.04\%$ 、 $6.84\%$ 。 图1：双周汽车行业板块涨跌幅为 $2.34\%$ 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：双周汽车行业涨幅前五位个股 <table><tr><td>股票代码</td><td>股票名称</td><td>最新收盘价（元）</td><td>双周涨跌幅</td><td>市盈率</td><td>市净率</td></tr><tr><td>603950.SH</td><td>长源东谷</td><td>44.51</td><td>40.98%</td><td>41.30</td><td>4.98</td></tr><tr><td>002283.SZ</td><td>天润工业</td><td>11.14</td><td>35.43%</td><td>36.92</td><td>2.11</td></tr><tr><td>002448.SZ</td><td>中原内配</td><td>16.86</td><td>23.34%</td><td>33.42</td><td>2.66</td></tr><tr><td>600960.SH</td><td>渤海汽车</td><td>6.20</td><td>19.18%</td><td>-6.82</td><td>1.59</td></tr><tr><td>002703.SZ</td><td>浙江世宝</td><td>24.85</td><td>18.10%</td><td>109.43</td><td>10.00</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM；市净率：MRQ） 表2：双周汽车行业跌幅前五位个股 <table><tr><td>股票代码</td><td>股票名称</td><td>最新收盘价（元）</td><td>双周涨跌幅</td><td>市盈率</td><td>市净率</td></tr><tr><td>603655.SH</td><td>朗博科技</td><td>40.41</td><td>-9.72%</td><td>103.92</td><td>7.72</td></tr><tr><td>605088.SH</td><td>冠盛股份</td><td>35.60</td><td>-9.63%</td><td>23.88</td><td>2.51</td></tr><tr><td>000700.SZ</td><td>模塑科技</td><td>13.95</td><td>-8.30%</td><td>27.70</td><td>3.19</td></tr><tr><td>300863.SZ</td><td>卡倍亿</td><td>56.46</td><td>-7.04%</td><td>63.16</td><td>7.44</td></tr><tr><td>603926.SH</td><td>铁流股份</td><td>22.99</td><td>-6.84%</td><td>53.04</td><td>3.12</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM；市净率：MRQ） 分子板块来看，商用车、摩托车及其他、销售及服务、零部件、乘用车2月9日-27日涨跌幅分别为 $+7.77\%$ 、 $+3.41\%$ 、 $+3.09\%$ 、 $+2.28\%$ 、 $-0.22\%$ 。 估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 $37.42\mathrm{x} / 33.49\mathrm{x} / 25.79\mathrm{x} / 21.10\mathrm{x} / 20.29\mathrm{x}$ 。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 $3.64\mathrm{x} / 3.49\mathrm{x} / 2.29\mathrm{x} / 1.99\mathrm{x} / 1.60\mathrm{x}$ 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 <table><tr><td colspan="2">指数名称</td><td>双周涨跌幅</td><td>当月涨跌幅</td></tr><tr><td colspan="2">上证综指</td><td>2.39%</td><td>1.09%</td></tr><tr><td colspan="2">深证成指</td><td>4.23%</td><td>2.04%</td></tr><tr><td colspan="2">沪深 300</td><td>1.44%</td><td>0.09%</td></tr><tr><td rowspan="5">汽车</td><td>乘用车</td><td>-0.22%</td><td>-0.21%</td></tr><tr><td>商用车</td><td>7.77%</td><td>9.22%</td></tr><tr><td>零部件</td><td>2.28%</td><td>2.88%</td></tr><tr><td>销售及服务</td><td>3.09%</td><td>2.17%</td></tr><tr><td>摩托车及其他</td><td>3.41%</td><td>2.99%</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 <table><tr><td colspan="2">板块名称</td><td>市盈率</td><td>市净率</td></tr><tr><td colspan="2">上证A股</td><td>14.41</td><td>1.52</td></tr><tr><td colspan="2">深证A股</td><td>31.05</td><td>3.06</td></tr><tr><td colspan="2">沪深300</td><td>12.82</td><td>1.41</td></tr><tr><td rowspan="5">汽车</td><td>乘用车</td><td>21.10</td><td>1.99</td></tr><tr><td>商用车</td><td>20.29</td><td>2.29</td></tr><tr><td>零部件</td><td>33.49</td><td>3.49</td></tr><tr><td>销售及服务</td><td>37.42</td><td>1.60</td></tr><tr><td>摩托车及其他</td><td>25.79</td><td>3.64</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告期（MRQ），整体法，剔除负值） # （二）个股大小非解禁，大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 <table><tr><td rowspan="2">股票代码</td><td rowspan="2">股票名称</td><td rowspan="2">解禁日期</td><td rowspan="2">解禁数量(万股)</td><td colspan="3">解禁前</td><td colspan="3">解禁后</td></tr><tr><td>总股本(万股)</td><td>流通A股(万股)</td><td>流通A股占比(%)</td><td>总股本(万股)</td><td>流通A股(万股)</td><td>流通A股占比(%)</td></tr><tr><td>605319.SH</td><td>无锡振华</td><td>2026-03-02</td><td>4,704.00</td><td>35,008.63</td><td>30,110.03</td><td>86.01</td><td>35,008.63</td><td>34,814.03</td><td>99.44</td></tr><tr><td>301173.SZ</td><td>毓恬冠佳</td><td>2026-03-03</td><td>1,307.05</td><td>8,783.48</td><td>1,775.82</td><td>20.22</td><td>8,783.48</td><td>3,082.87</td><td>35.10</td></tr><tr><td>603409.SH</td><td>汇通控股</td><td>2026-03-05</td><td>465.66</td><td>12,603.00</td><td>3,150.77</td><td>25.00</td><td>12,603.00</td><td>3,616.43</td><td>28.69</td></tr><tr><td>301322.SZ</td><td>绿通科技</td><td>2026-03-06</td><td>67.20</td><td>14,128.79</td><td>9,099.57</td><td>64.40</td><td>14,128.79</td><td>9,166.77</td><td>64.88</td></tr><tr><td>001278.SZ</td><td>一彬科技</td><td>2026-03-09</td><td>7,259.89</td><td>12,373.34</td><td>5,053.45</td><td>40.84</td><td>12,373.34</td><td>12,313.34</td><td>99.52</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-03-12</td><td>41.49</td><td>19,440.77</td><td>19,074.88</td><td>98.12</td><td>19,440.77</td><td>19,116.36</td><td>98.33</td></tr><tr><td>000913.SZ</td><td>钱江摩托</td><td>2026-03-13</td><td>5,800.00</td><td>52,659.35</td><td>46,210.55</td><td>87.75</td><td>52,659.35</td><td>52,010.55</td><td>98.77</td></tr><tr><td>300375.SZ</td><td>鹏翎股份</td><td>2026-03-17</td><td>9,058.44</td><td>75,973.88</td><td>50,953.72</td><td>67.07</td><td>75,973.88</td><td>60,012.16</td><td>78.99</td></tr><tr><td>603358.SH</td><td>华达科技</td><td>2026-03-18</td><td>2,049.69</td><td>46,974.31</td><td>44,924.62</td><td>95.64</td><td>46,974.31</td><td>46,974.31</td><td>100.00</td></tr><tr><td>300707.SZ</td><td>威唐工业</td><td>2026-03-23</td><td>39.75</td><td>17,654.10</td><td>14,328.49</td><td>81.16</td><td>17,654.10</td><td>14,368.24</td><td>81.39</td></tr><tr><td>301345.SZ</td><td>涛涛车业</td><td>2026-03-23</td><td>610.00</td><td>10,904.91</td><td>2,905.79</td><td>26.65</td><td>10,904.91</td><td>3,515.79</td><td>32.24</td></tr><tr><td>603418.SH</td><td>友升股份</td><td>2026-03-23</td><td>94.22</td><td>19,306.84</td><td>4,042.24</td><td>20.94</td><td>19,306.84</td><td>4,136.46</td><td>21.42</td></tr><tr><td>600480.SH</td><td>凌云股份</td><td>2026-03-24</td><td>880.93</td><td>122,228.44</td><td>120,416.20</td><td>98.52</td><td>122,228.44</td><td>121,297.13</td><td>99.24</td></tr><tr><td>301656.SZ</td><td>联合动力</td><td>2026-03-25</td><td>3,675.73</td><td>240,479.09</td><td>16,688.17</td><td>6.94</td><td>240,479.09</td><td>20,363.90</td><td>8.47</td></tr><tr><td>301535.SZ</td><td>浙江华远</td><td>2026-03-27</td><td>10,600.20</td><td>42,529.41</td><td>6,379.41</td><td>15.00</td><td>42,529.41</td><td>16,979.61</td><td>39.92</td></tr><tr><td>601127.SH</td><td>赛力斯</td><td>2026-03-27</td><td>4,742.12</td><td>174,198.51</td><td>150,978.22</td><td>86.67</td><td>174,198.51</td><td>155,720.34</td><td>89.39</td></tr><tr><td>001285.SZ</td><td>瑞立科密</td><td>2026-03-30</td><td>87.35</td><td>18,017.82</td><td>4,062.33</td><td>22.55</td><td>18,017.82</td><td>4,149.68</td><td>23.03</td></tr><tr><td>603210.SH</td><td>泰鸿万立</td><td>2026-04-09</td><td>15,728.68</td><td>34,040.00</td><td>7,539.07</td><td>22.15</td><td>34,040.00</td><td>23,267.75</td><td>68.35</td></tr><tr><td>603350.SH</td><td>安乃达</td><td>2026-04-09</td><td>12.45</td><td>11,649.40</td><td>4,400.00</td><td>37.77</td><td>11,649.40</td><td>4,412.45</td><td>37.88</td></tr><tr><td>605333.SH</td><td>沪光股份</td><td>2026-04-15</td><td>2,726.43</td><td>46,404.04</td><td>43,677.61</td><td>94.12</td><td>46,404.04</td><td>46,404.04</td><td>100.00</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-04-17</td><td>141.46</td><td>19,440.77</td><td>19,116.36</td><td>98.33</td><td>19,440.77</td><td>19,257.82</td><td>99.06</td></tr><tr><td>002920.SZ</td><td>德赛西威</td><td>2026-04-24</td><td>4,189.33</td><td>59,684.26</td><td>55,474.51</td><td>92.95</td><td>59,684.26</td><td>59,663.85</td><td>99.97</td></tr><tr><td>603202.SH</td><td>天有为</td><td>2026-04-24</td><td>1,695.15</td><td>16,000.00</td><td>3,326.20</td><td>20.79</td><td>16,000.00</td><td>5,021.36</td><td>31.38</td></tr><tr><td>300978.SZ</td><td>东箭科技</td><td>2026-04-27</td><td>17,249.21</td><td>42,270.27</td><td>19,121.94</td><td>45.24</td><td>42,270.27</td><td>36,371.15</td><td>86.04</td></tr><tr><td>301560.SZ</td><td>众捷汽车</td><td>2026-04-27</td><td>3,674.00</td><td>12,160.00</td><td>2,432.00</td><td>20.00</td><td>12,160.00</td><td>6,106.00</td><td>50.21</td></tr><tr><td>603376.SH</td><td>大明电子</td><td>2026-05-06</td><td>96.32</td><td>40,000.10</td><td>3,103.76</td><td>7.76</td><td>40,000.10</td><td>3,200.08</td><td>8.00</td></tr><tr><td>603286.SH</td><td>日盈电子</td><td>2026-05-15</td><td>21.13</td><td>11,739.59</td><td>11,541.48</td><td>98.31</td><td>11,739.59</td><td>11,562.61</td><td>98.49</td></tr><tr><td>002553.SZ</td><td>南方精工</td><td>2026-05-18</td><td>540.96</td><td>35,340.96</td><td>25,080.00</td><td>70.97</td><td>35,340.96</td><td>25,620.96</td><td>72.50</td></tr><tr><td>605133.SH</td><td>嵘泰股份</td><td>2026-05-18</td><td>13.08</td><td>28,276.92</td><td>28,211.81</td><td>99.77</td><td>28,276.92</td><td>28,224.89</td><td>99.82</td></tr><tr><td>001233.SZ</td><td>海安集团</td><td>2026-05-25</td><td>232.72</td><td>18,597.33</td><td>3,538.59</td><td>19.03</td><td>18,597.33</td><td>3,771.31</td><td>20.28</td></tr><tr><td>001282.SZ</td><td>三联锻造</td><td>2026-05-25</td><td>14,402.08</td><td>22,218.56</td><td>7,816.48</td><td>35.18</td><td>22,218.56</td><td>22,218.56</td><td>100.00</td></tr><tr><td>600733.SH</td><td>北汽蓝谷</td><td>2026-05-25</td><td>66,381.59</td><td>636,715.40</td><td>489,171.19</td><td>76.83</td><td>636,715.40</td><td>555,552.78</td><td>87.25</td></tr><tr><td>603529.SH</td><td>爱玛科技</td><td>2026-05-25</td><td>348.47</td><td>86,912.80</td><td>84,756.04</td><td>97.52</td><td>86,912.80</td><td>85,104.51</td><td>97.92</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表6：双周大宗交易一览 <table><tr><td>股票代码</td><td>股票名称</td><td>交易日期</td><td>成交价 (元)</td><td>前一交易日收盘价(元)</td><td>溢/折价率 (%)</td><td>当日收盘价 (元)</td><td>成交量 (万股)</td><td>成交额 (万元)</td></tr><tr><td>002454.SZ</td><td>松芝股份</td><td>2026-02-09</td><td>9.30</td><td>9.13</td><td>1.86</td><td>9.21</td><td>37.00</td><td>344.10</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-09</td><td>12.00</td><td>13.02</td><td>-7.83</td><td>13.15</td><td>17.50</td><td>210.00</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-09</td><td>12.00</td><td>13.02</td><td>-7.83</td><td>13.15</td><td>16.70</td><td>200.40</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-09</td><td>12.00</td><td>13.02</td><td>-7.83</td><td>13.15</td><td>16.67</td><td>200.04</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-09</td><td>12.00</td><td>13.02</td><td>-7.83</td><td>13.15</td><td>22.10</td><td>265.20</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-09</td><td>12.00</td><td>13.02</td><td>-7.83</td><td>13.15</td><td>16.67</td><td>200.04</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-09</td><td>12.00</td><td>13,02</td><td>-7.83</td><td>13.15</td><td>16.70</td><td>200.40</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-09</td><td>12.00</td><td>13.02</td><td>-7.83</td><td>13.15</td><td>27.00</td><td>324.00</td></tr><tr><td>002997.SZ</td><td>瑞鹄模具</td><td>2026-02-10</td><td>35.08</td><td>35.18</td><td>-0.28</td><td>35.08</td><td>19.71</td><td>691.43</td></tr><tr><td>300694.SZ</td><td>蠡湖股份</td><td>2026-02-10</td><td>12.40</td><td>13.15</td><td>-5.70</td><td>13.12</td><td>48.00</td><td>595.20</td></tr><tr><td>601777.SH</td><td>千里科技</td><td>2026-02-10</td><td>9.39</td><td>10.43</td><td>-9.97</td><td>10.34</td><td>4,521.10</td><td>42,453.13</td></tr><tr><td>601777.SH</td><td>千里科技</td><td>2026-02-10</td><td>9.39</td><td>10.43</td><td>-9.97</td><td>10.34</td><td>452.11</td><td>4,245.31</td></tr><tr><td>605228.SH</td><td>神通科技</td><td>2026-02-10</td><td>14.67</td><td>14.24</td><td>3.02</td><td>14.67</td><td>58.94</td><td>864.69</td></tr><tr><td>605228.SH</td><td>神通科技</td><td>2026-02-10</td><td>14.67</td><td>14.24</td><td>3.02</td><td>14.67</td><td>29.99</td><td>439.99</td></tr><tr><td>301322.SZ</td><td>绿通科技</td><td>2026-02-11</td><td>30.98</td><td>30.60</td><td>1.24</td><td>31.20</td><td>6.46</td><td>200.00</td></tr><tr><td>600418.SH</td><td>江淮汽车</td><td>2026-02-11</td><td>53.51</td><td>54.61</td><td>-2.01</td><td>56.70</td><td>564.16</td><td>30,188.20</td></tr><tr><td>300998.SZ</td><td>宁波方正</td><td>2026-02-12</td><td>21.60</td><td>24.59</td><td>-12.16</td><td>24.55</td><td>9.50</td><td>205.20</td></tr><tr><td>300998.SZ</td><td>宁波方正</td><td>2026-02-12</td><td>21.60</td><td>24.59</td><td>-12.16</td><td>24.55</td><td>15.68</td><td>338.69</td></tr><tr><td>300998.SZ</td><td>宁波方正</td><td>2026-02-12</td><td>21.60</td><td>24.59</td><td>-12.16</td><td>24.55</td><td>9.26</td><td>200.02</td></tr><tr><td>300998.SZ</td><td>宁波方正</td><td>2026-02-12</td><td>21.60</td><td>24.59</td><td>-12.16</td><td>24.55</td><td>9.26</td><td>200.02</td></tr><tr><td>300998.SZ</td><td>宁波方正</td><td>2026-02-12</td><td>21.60</td><td>24. 59</td><td>-12.16</td><td>24.55</td><td>10.00</td><td>216.00</td></tr><tr><td>000981.SZ</td><td>山子高科</td><td>2026-02-26</td><td>4.92</td><td>4.93</td><td>-0.20</td><td>4.92</td><td>39.00</td><td>191.88</td></tr><tr><td>601965.SH</td><td>中国汽研</td><td>2026-02-26</td><td>19.98</td><td>19.91</td><td>0.35</td><td>19.86</td><td>20.00</td><td>399.60</td></tr><tr><td>002997.SZ</td><td>瑞鹄模具</td><td>2026-02-27</td><td>35.15</td><td>35.35</td><td>-0.57</td><td>35.15</td><td>19.44</td><td>683.32</td></tr><tr><td>300998.SZ</td><td>宁波方正</td><td>2026-02-27</td><td>19.80</td><td>24.75</td><td>-20.00</td><td>24.96</td><td>66.80</td><td>1,322.64</td></tr><tr><td>600066.SH</td><td>宇通客车</td><td>2026-02-27</td><td>29.69</td><td>29.69</td><td>0.00</td><td>29.69</td><td>10.60</td><td>1,000.96</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 # 三、行业双周要闻 # (一)汽车产业双周要闻 # 1、工信部公开征求《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准的意见 2月12日，按照《中华人民共和国标准化法》和《强制性国家标准管理办法》，工业和信息化部装备工业一司组织全国汽车标准化技术委员会开展了《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准的制修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。征求意见截止日期 为2026年4月13日。 资料来源：https://www.yicai.com/news/103051121.html # 2、《汽车行业价格行为合规指南》发布 2月11日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》。其中提出，汽车生产企业除了依法降价处理积压商品外，以排挤竞争对手或者独占市场为目的实施下列价格行为，存在重大法律风险：（一）整车及零部件的出厂价格低于其生产成本；（二）采用高规格、高等级充当低规格、低等级等手段变相降低价格，使实际出厂价格低于其生产成本；（三）通过采取折扣、补贴等价格优惠手段，使实际出厂价格低于其生产成本；（四）进行非对等物资串换，使实际出厂价格低于其生产成本；（五）通过以物抵债，使实际出厂价格低于其生产成本；（六）采取多发货少开票或不开票等方法，使实际出厂价格低于其生产成本；（七）通过多给数量、批量优惠等方式，变相降低价格，使实际出厂价格低于其生产成本；（八）在招标投标中，采用压低标价等方式使实际出厂价格低于其生产成本；（九）采用其他方式，使实际出厂价格低于其生产成本。 资料来源：https://www.cls.cn/detail/2288083 # 3、商务部召开汽车企业座谈会 2月6日，商务部召开汽车企业座谈会，研究汽车流通消费有关工作。汽车行业相关协会、研究机构和企业代表参会。商务部副部长盛秋平出席座谈会并进行交流。盛秋平表示，汽车业是国民经济的战略性、支柱性产业，是稳增长、扩内需、发展新质生产力的重要领域。2025年，商务部会同各相关单位和全行业共同努力、迎难而上，我国汽车行业交出了一份亮眼成绩单，汽车持续发挥消费市场“顶梁柱”作用。盛秋平指出，我国超大规模市场基础牢，汽车消费链条长潜力大，政策接续实施支撑稳，全链条扩大汽车消费大有可为。2026年，商务部将会同相关部门，坚持政策支持和改革创新并举，存量措施和增量政策集成发力，优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点，完善行业管理制度，多措并举推动汽车消费扩容提质。与会企业代表表示，近年来，国家出台了一系列促进汽车流通消费的政策举措，有力支撑了汽车市场向优向上发展，企业将继续深耕细作，齐心协力推动我国汽车行业高质量发展。 资料来源：https://www.comnews.cn/content/2026-02/10/content_61484.html # 4、VDA发出警告：德国汽车行业陷入危机，投资与就业岗位加速外流 2月10日，德国汽车行业协会(VDA)警告称，随着投资和就业岗位不断向海外转移，德国作为全球汽车工业中心的地位正面临被“掏空”的风险，并呼吁德国政府和欧盟将政策重点放在促进经济增长的措施上。VDA主席希尔德加德·穆勒指出：“德国正经历一场严重的营商环境危机。”VDA的调查数据显示，在覆盖汽车供应链的小型和中型德国企业中， $72\%$ 的企业计划减少在德国本土的投资：其中， $28\%$ 计划将投资转移至海外， $25\%$ 选择推迟投资， $19\%$ 则完全取消投资计划。穆勒指出：“这些投资决策已经开始对就业数据产生影响。”该调查于1月11日至25日期间进行。在接受调查的124家公司中，近三分之二的企业在去年削减了德国本土岗位，其中 $87\%$ 的企业将原因归结为竞争劣势。目前， $49\%$ 的企业正在德国裁员，而在海外裁员的比例仅为 $7\%$ 。德国汽车零部件供应商正面临订单下滑、来自海外的激烈竞争，以及向电动车和软件转型的艰难过程。大众、奔驰等整车制造商，以及博世、采埃孚、Aumovio等供应商，均已宣布大规模裁员计划，涉及数以万计的岗位。 资料来源：https://www.cls.cn/detail/2286313 # 5、首台量产版铂智4XRobotaxi正式下线 2月9日，首台量产版铂智4XRobotaxi正式下线。此次下线标志着小马智行与丰田中国、广汽丰田的战略合作，正式迈入规模化生产与运营的全新阶段，也充分体现了三方在自动驾驶技术、 整车制造与供应链领域的协同优势。小马智行副总裁莫璐怡表示：铂智4XRobotaxi量产版下线是三方合作从技术突破迈向量产的关键跨越，小马智行在北上广深等一线城市积累的复杂场景处理能力，与丰田在整车制造、质量管理和量产体系上的深厚积淀高度互补。据悉，小马智行与丰田中国、广汽丰田三方的合资公司在2026年将部署千台级铂智4XRobotaxi，并在中国的一线城市开展运营，为更多用户提供安全、便捷、高效的自动驾驶出行服务。 资料来源：http://news.cjn.cn/bsy/gnxw_19788/202602/t5266781.htm # 6、红旗飞行汽车拟募资4亿元 2月12日，一汽旗翼（深圳）科技有限公司开启增资项目，拟募集资金4亿元。公告显示，本次增资募集资金用于补充公司净资本和营运资金，主要投向红旗飞行汽车系列产品的研发及日常运营，且本次增资完成后一汽集团控制下的企业合计持股比例最高，新股东持股比例由增资企业有权批准机构批准确定。此前一日晚间，“一汽系”A股上市公司富奥股份、富维股份双双公告，拟通过深圳联合产权交易所以公开摘牌方式参与一汽旗翼增资，增资金额分别为1.5亿元。若成功摘牌，富奥股份持股比例预计约 $18.92\%$ 。2025年12月，中国一汽宣布，一汽旗翼自主研发的电动垂直起降（eVTOL）飞行汽车原型机——“红旗天辇1号”完成总装下线，并成功完成首次带保护模式的飞行。据一汽旗翼CEO李丹此前透露，红旗飞行汽车将于2029年推出首款产品，2035年实现商业化的载人飞行。 资料来源：https://www.cls.cn/detail/2288132 # 7、中汽协：绝大多数重点车企已把账期压缩至60天内 2月12日，中国汽车工业协会发布关于重点车企供应商货款账期承诺落实情况的调研报告。调研结果显示，绝大多数重点车企已把账期压缩至60天内，平均账期约54天（比去年同期缩短约10天），其中平均账期低于50天的企业有4家。支付方式上，15家企业全部采用现金或银行承兑汇票，个别企业使用商业承兑汇票，2家企业使用应付账款电子凭证并承诺将逐步取消，现金支付比例超过 $50\%$ 的有5家，超过 $70\%$ 的有2家。中小企业优惠上，17家重点企业对中小企业账期自货物交付验收起算，从验收到付款“全流程”不超过60天，有14家企业对中小企业实施额外优惠政策，2家企业对中小企业货款 $100\%$ 现金支付，5家企业允许资金紧张的中小企业申请提前支付货款。 资料来源：https://www.cnii.com.cn/qc/202602/t20260205_711966.html # 8、长安汽车：预计今年三季度前长安金钟罩固态电池搭载机器人及装车验证 2月24日，长安汽车在深交所互动易平台表示，公司固态电池项目有序推进中，预计今年三季度前，长安金钟罩固态电池搭载机器人及装车验证。 资料来源：https://www.ithome.com/0/923/121.htm # 9、超二十家汽车品牌力推七年低息贷款 2月25日，比亚迪针对海洋网发布“7年低息”政策，日供低至29元起。此前一日，智己汽车推出“7年0首付3年0息”金融方案，新年现金红包至高2.3万元。更早些时候，奇瑞风云、捷途等品牌推出7年低息超长贷，后者月供最低至1321元。据不完全统计，2月已有近十个汽车品牌推出“七年低息贷”金融政策，除前述品牌外，还包括长安深蓝、长城哈弗、东风奕派、广汽埃安、蔚来及乐道等。若将统计周期拉长至1、2月份，这一数字已增至二十余家。 资料来源：https://www.cls.cn/detail/2294647 # 10、蔚来芯片子公司获超22亿元首轮融资 2月26日，蔚来集团发布公告称，其芯片子公司安徽神玑技术有限公司已完成首轮股权融资协议签署，融资金额22.57亿元，投后估值接近百亿元。本轮融资由合肥国投、合肥海恒、IDG资本、 中芯聚源、元禾璞华等多家国有资本、半导体产业资本及市场化投资机构参与。蔚来相关负责人表示，本轮融资将用于持续研发和推广高端、高竞争力芯片产品，进一步支撑公司在自动驾驶及具身智能等方向的长期布局。在产品层面，神玑 NX9031 为其核心芯片产品。该芯片为 $5\mathrm{nm}$ 车规工艺高阶智能辅助驾驶芯片，面向全感知及大模型智驾应用场景，具备较高算力水平，并已实现规模化商用。自2024年投产以来，NX9031累计出货超过15万套，已部署于蔚来品牌全系车型。 资料来源：http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/202602/t20260227_2790808.shtml # 11、梅赛德斯-奔驰持续深化与中国科技企业合作：与Momenta签署升级合作谅解备忘录 2月26日，梅赛德斯-奔驰中国与Momenta在京签署升级合作谅解备忘录，进一步深化双方在未来出行领域的合作。同日，德国总理默茨(Friedrich Merz)在梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会主席康林松(Ola Källenius)的陪同下，在北京试乘新一代梅赛德斯-奔驰S级轿车，亲自体验了这一辅助驾驶系统，并给予高度肯定。目前，双方合作开发的智能辅助驾驶系统可以覆盖高速、城区及泊车场景，实现从车位到车位的智能辅助驾驶功能；首创的“人机共驾”理念能够带来更丝滑的变道体感，不抢方向盘的同时实现轻松驾驭。这套系统现已率先搭载于全新梅赛德斯-奔驰纯电CLA，并将在今年年内上市的9款梅赛德斯-奔驰新车型上落地，包括纯电长轴距GLCSUV和新一代S级轿车，覆盖所有细分市场。 资料来源：https://www.chinanews.com.cn/cj/2026/02-27/10577364.shtml # 12、比亚迪海洋网全系推出7年低息/3年0息购车，至高置换补贴2.1万元 2月25日，比亚迪海洋网全系推出7年低息购车金融方案，同时还有3年0息购车方案以及0首付金融方案，购车至高置换补贴2.1万元，活动时间截止至3月31日。官方显示此次活动适用车型包括2026款海豹07DM-i、海豹06GT智驾版、海豹06DM-i超享版、海豹06DM-i旅行版、海豹06EV、海狮06DM-i、海狮06EV、2026款海豹05DM-i、海狮05EV、海豚智驾版、海鸥智驾版。 资料来源：https://www.autohome.com.cn/news/202602/1312545.html # （二）具身智能产业双周要闻 # 1、更开放更好用，具身天工3.0正式发布 2月10日，北京人形机器人创新中心发布新一代通用机器人平台具身天工3.0。该款机器人身高169厘米、体重62千克，全身有43个自由度，具备“更开放、更好用”的特点，能提供更开放的软硬件接口，并依托自研“慧思开物”通用具身智能平台，在本体稳定性、运动控制、具身大小脑协同、全自主作业等方面有了显著提升，也是行业内首个实现触物交互式全身高动态运动控制的全尺寸人形机器人。 资料来源：https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_32592600 # 2、原力灵机发布全球首个具身原生大模型 DM0，24亿参数版本全面开源 2月10日，原力灵机在北京举办首届技术开放日，并发布了全球首个具身原生大模型DM0及相关技术成果。据介绍，该模型从零开始训练，深度融合多模态互联网信息及具身场景特有的传感数据，在RoboChallenge真机评测中获得单任务与多任务双项第一，目前位列全球榜单首位，DM0的2.4B参数版本已全面开源，包含代码、模型及30个任务的参数与推理代码。同期发布的还有具身原生开发框架Dexbotic2.0，采用模块化架构设计，将视觉编码器、大语言模型、动作专家三大模块解耦，支持开发者在感知、认知、控制层面独立升级或替换组件。 资料来源：https://www.ithome.com/0/920/880.htm # 3、雷军谈小米汽车工厂高度智能化：工厂有六七百台机器人，做到了百分之百自动组装和检测 2月10日，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军开启直播，带网友云参观小米汽车科技展厅和定制服务中心。直播中雷军表示，小米汽车工厂第一个特点是高度智能化，工厂里面有六七百台机器人，可以做到组装的所有环节是百分之百自动组装的，也是做到了百分之百的自动检测，智能化程度非常高。整个厂房的屋顶都铺设了自发电的光伏板。工厂的用电全部来自于屋顶的自发电的光伏板。 资料来源：https://news.qq.com/rain/a/20260210A06WKP00 # 4、小米开源首代机器人VLA大模型Xiaomi-Robotics-0，刷新多项SOTA 2月12日，小米对外发布开源VLA模型Xiaomi-Robotics-0，拥有47亿参数、兼具视觉语言理解与高性能实时执行能力，刷新多项SOTA。它不仅在三大主流的仿真测试中获得优异成绩，更在现实真机任务中实现了物理智能的泛化——动作连贯、反应灵敏，且能在消费级显卡上实现实时推理。 资料来源：https://www.ithome.com/0/921/350.htm # 5、全尺寸全能科研人形机器人“天工行者DEX”发布，能稳定完成翻越1米障碍 2月10日，由北京人形机器人创新中心和优必选科技联合推出的全尺寸全能科研人形机器人——“天工行者DEX”发布。依托高自由度本体结构与全身协同控制技术，天工行者DEX完美诠释了其命名中“DEX”（Dexterity）所代表的敏捷与灵活。能稳定完成翻越1米障碍、全身高爆发连续动作等高动态运动，天工行者DEX展现出卓越的平衡与反应能力。同时，凭借灵活的躯干与宽广的上肢运动范围，在狭小空间或受限姿态下，依然能稳定执行跪地作业、弯腰转身等精细操作，实现了灵活与精准兼具。可为运动控制、仿人机器人动作学习等前沿科学研究与教学演示提供高度灵活的实验载体，有效提升科研实验与实操教学的开展效率。 资料来源：https://www.ithome.com/0/921/359.htm # 6、人形机器人再登春晚 2月16日，2026年央视马年春晚舞台上，宇树、松延、魔法原子、银河通用四家国产人形机器人企业集中亮相。从小品《奶奶的最爱》到武术表演《武BOT》，“钢铁明星”们不再局限于展示舞姿，更化身“情感陪护员”和“功夫武者”，以更复杂的动作、更协调的步伐、更拟人的姿态，展现出从机械执行到智慧交互的跨越。 资料来源： https://www.news.cn/tech/20260217/f4bc2f323f71401ca8c32b666346220f/c.html # 7、王兴兴：今年宇树科技的人形机器人目标出货量在1-2万台左右 在2026年总台春晚舞台上，宇树机器人亮相《武BOT》节目，宇树科技创始人王兴兴在接受采访时表示，此次参演的G1与H2人形机器人，其核心亮点在于全自主集群控制技术的首次亮相，实现全球第一次集群快速跑位，最快任意跑位速度可达 $4\mathrm{m / s}$ 。王兴兴预计，今年全世界人形机器人的出货量至少达到几万台，宇树科技的目标出货量在1-2万台左右。但他也指出，受限于具身智能大脑等技术瓶颈，人形机器人还处于应用早期。 资料来源：https://www.ithome.com/0/922/189.htm # 8、荣耀官宣进军人形机器人领域，首款消费级产品即将亮相 在2026年巴塞罗那世界移动通信大会（MWC2026）前夕，荣耀宣布将于3月1日正式推出旗下首款人形机器人，成为全球首家正式入局该赛道的手机厂商。此次推出的机器人身高在1.2-1.5米之间，主打家庭服务与智能陪伴场景，定位清晰指向C端市场。 资料来源：https://news.qq.com/rain/a/20260224A05DVC00 # 9、小鹏新年开工信：Iron要做全球第一个规模量产的人形机器人 2月24日，马年春节假期后开工第一天，小鹏汽车CEO何小鹏向全体员工发布了一封开工信。在信里，何小鹏称要在2026年“把梦想量产”，全新一代IRON机器人将在年底启动量产，要成为“全球第一个规模量产的高阶人形机器人”。今年Iron将率先落地导览、导购等场景，并向全球开发者开放SDK。 资料来源：https://www.163.com/dy/article/KMHVKSGG05199NPP.html # 10、宇树发布Unitree As2“可载人”四足机器人：空载续航超4小时，负载 $15\mathrm{kg}$ 续航超 $13\mathrm{km}$ 2月24日，宇树发布四足机器人Unitree As2，搭载仿生具身大模型，并开放二次开发生态。据宇树官方介绍，这款机器人具备90N.m峰值扭矩，极限速度5m/s，复杂地形和恶劣环境下也能自如行走；升级ISS3.O智能伴随系统，可选配7轴灵巧机械臂等配件。宇树Unitree As2搭载大容量电池，空载续航超4小时，负载15kg的条件下续航超13km；还支持IP54防水，雨中畅行无阻。 资料来源：https://www.ithome.com/0/923/211.htm # 11、中国造机器人加快欧洲本地化布局，智元正式宣布进入德国市场 2月24日，智元（AGIBOT）在德国慕尼黑举办发布会，正式宣布进入德国市场。会上，智元发布了面向德国市场的全系列通用具身机器人产品矩阵及系统级行业解决方案，并与全球领先的汽车外饰与结构件制造商敏实集团签署专项战略合作协议。根据合作，双方将依托技术与产业资源的深度融合，加速机器人技术在欧洲的本地化落地与规模化部署。 资料来源：https://www.yzwb.net/news/ch/202602/t20260225_325383.html # 12、广汽集团成立具身智能机器人公司慧仑科技，拟2027年规模化量产 2月26日，广汽集团正式宣布孵化成立广东慧仑科技有限公司，携第四代具身智能人形机器人GoMate Mini亮相广州开发区、黄埔区高质量发展大会。据介绍，慧仑科技将以独立主体身份开展市场化运营，全面承接广汽集团在具身智能领域的业务，开启机器人产业独立发展、规模化突破的全新阶段。慧仑科技将专注于具身智能机器人的研发、生产、销售与服务，致力于打造兼具技术领先性与场景实用性的机器人产品。目前，慧仑科技已建立结构设计、系统平台、小脑运动控制算法、大脑智能感知决策算法等整机全栈自研能力，成功研发了四代具身智能机器人产品，并实现轴向磁通电机、一体式关节模组、驱动器和灵巧手等核心零部件的自研突破。根据规划，慧仑科技将于今年推进核心产品小批量试产，2027年实现规模化量产。 资料来源：https://www.ithome.com/0/924/042.htm # 13、小鹏与广州天河区签约，布局行业首个人形机器人全链条量产基地 2月25日，在广州市高质量发展大会上，小鹏人形机器人全链条量产基地作为天河区重点“开 门红”项目正式提报。会上，天河区委书记谭明鹤表示，将“推动小鹏机器人制造工厂等30个项目一季度新开工，中国人工智能产业园等207个续建项目加快施工。”小鹏汽车作为核心意向合作单位出席仪式，并与天河区人民政府正式签署战略合作框架协议。小鹏人形机器人全链条量产基地未来将落地于广棠科创城具身智能产业园，该产业园总建筑面积约11万平方米，将严格按照高标准工业厂房要求建设，科学配置电力、承重、层高及环保等基础设施，充分满足具身智能企业在研发验证、小批量试产到规模化制造等不同阶段的空间需求。 资料来源：https://www.ithome.com/0/923/698.htm # 四、投资建议 展望2026年，推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链。 乘用车板块：2026年受政策退坡影响，预计乘用车市场总量增长将有所承压，新能源渗透率有望受益于产品电动化、智能化能力提升继续增长，带来新能源市场结构性增量，处于新车强势周期的头部主机厂销量增长有望跑赢整体市场，推荐吉利汽车、长城汽车，受益标的江淮汽车、零跑汽车； 零部件板块：推荐智能化与人形机器人主线，广阔增量市场空间有望为零部件厂商带来业绩增长机遇，智能化板块推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W，受益标的地平线机器人-W； 人形机器人板块推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。 表7：重点推荐公司与受益公司 <table><tr><td rowspan="2">股票代码</td><td rowspan="2">股票名称</td><td colspan="3">EPS</td><td colspan="3">PE</td><td rowspan="2">双周涨跌幅</td><td rowspan="2">最新收盘价(元)</td><td rowspan="2">投资评级</td></tr><tr><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td></tr><tr><td colspan="2">整车环节：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>0175.HK</td><td>吉利汽车</td><td>1.53</td><td>1.86</td><td>2.36</td><td>10.56</td><td>8.68</td><td>6.84</td><td>-0.98%</td><td>16.15</td><td>推荐</td></tr><tr><td>601633.SH</td><td>长城汽车</td><td>1.16</td><td>1.83</td><td>2.16</td><td>17.67</td><td>11.20</td><td>9.49</td><td>-1.73%</td><td>20.50</td><td>推荐</td></tr><tr><td>600418.SH</td><td>江淮汽车*</td><td>-0.77</td><td>0.86</td><td>2.03</td><td>-71.17</td><td>63.72</td><td>27.00</td><td>3.74%</td><td>54.80</td><td>-</td></tr><tr><td>9863.HK</td><td>零跑汽车*</td><td>0.57</td><td>2.9</td><td>4.71</td><td>71.93</td><td>14.14</td><td>8.70</td><td>11.8755</td><td>41.00</td><td>-</td></tr><tr><td colspan="2">智能化零部件：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>2498.HK</td><td>速腾聚创</td><td>-0.56</td><td>0.31</td><td>0.9</td><td>-53.38</td><td>96.42</td><td>33.21</td><td>8.08%</td><td>29.89</td><td>推荐</td></tr><tr><td>002920.SZ</td><td>德赛西威</td><td>4.24</td><td>5.05</td><td>6.17</td><td>27.41</td><td>23.01</td><td>18.83</td><td>4.55%</td><td>116.21</td><td>推荐</td></tr><tr><td>603596.SH</td><td>伯特利</td><td>2.39</td><td>3.09</td><td>3.93</td><td>19.82</td><td>15.33</td><td>12.05</td><td>8.50%</td><td>47.36</td><td>推荐</td></tr><tr><td>603786.SH</td><td>科博达</td><td>2.43</td><td>3.12</td><td>3.91</td><td>30.19</td><td>23.52</td><td>18.76</td><td>-1.84%</td><td>73.37</td><td>推荐</td></tr><tr><td>688326.SH</td><td>经纬恒润-W</td><td>0.77</td><td>1.62</td><td>3.36</td><td>127.16</td><td>60.44</td><td>29.14</td><td>0.01%</td><td>97.91</td><td>推荐</td></tr><tr><td>9660.HK</td><td>地平线机器人-W*</td><td>-0.21</td><td>-0.1</td><td>-</td><td>-36.14</td><td>-75.90</td><td>-</td><td>1.86%</td><td>7.59</td><td>-</td></tr><tr><td colspan="2">人形机器人产业链：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>601689.SH</td><td>拓普集团</td><td>2.18</td><td>2.66</td><td>3.2</td><td>28.50</td><td>23.36</td><td>19.42</td><td>-6.39%</td><td>62.13</td><td>推荐</td></tr><tr><td>600933.SH</td><td>爱柯迪*</td><td>1.17</td><td>1.42</td><td>1.69</td><td>17.21</td><td>14.18</td><td>11.92</td><td>-3.36%</td><td>20.14</td><td>-</td></tr><tr><td>600699.SH</td><td>均胜电子*</td><td>0.87</td><td>1.22</td><td>1.44</td><td>31.74</td><td>22.63</td><td>19.17</td><td>0.28%</td><td>27.61</td><td>-</td></tr><tr><td>000887.SZ</td><td>中鼎股份*</td><td>1.27</td><td>1.45</td><td>1.64</td><td>16.80</td><td>14.71</td><td>13.01</td><td>4.99%</td><td>21.33</td><td>-</td></tr><tr><td>301413.SZ</td><td>安培龙*</td><td>1.12</td><td>1.48</td><td>1.91</td><td>112.14</td><td>84.86</td><td>65.76</td><td>-17.07%</td><td>125.6</td><td>-</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（注：*采用Wind一致预期，其余股票采用银河证券汽车组预测；其中江淮汽车、长城汽车、均胜电子、经纬恒润已发布2025年业绩预告，2025年EPS采用预告的归母净利润计算） # 五、风险提示 1、汽车销量不及预期的风险； 2、政策效果不及预期的风险； 3、行业竞争加剧的风险； 4、人形机器人量产不及预期的风险。 # 图表目录 图1：双周汽车行业板块涨跌幅为 $2.34\%$ 4 表 1: 双周汽车行业涨幅前五位个股 表 2：双周汽车行业跌幅前五位个股 表 3：汽车板块区间涨跌幅统计 表 4：汽车板块估值比较. 表 5: 未来三个月大小非解禁一览 表 6: 双周大宗交易一览. 表 7: 重点推荐公司与受益公司 ..... 13 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 石金漫 汽车行业首席分析师。香港理工大学理学硕士、工学学士。8年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究所，2016-2019年多次新财富、水晶球、II上榜核心组员。2022年1月加入中国银河证券研究院。 张录获 汽车行业分析师。杜兰大学金融硕士，5年投资银行从业经验，2023年2月加入银河证券研究院，主要从事汽车行业研究工作。 秦智坤 汽车行业分析师。北京邮电大学应用经济学硕士、经济学学士，2023年7月加入银河证券研究院，主要从事汽车行业研究工作。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 联系 <table><tr><td>评级标准</td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。</td><td rowspan="3">行业评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅10%以上</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr><tr><td rowspan="4">公司评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅20%以上</td></tr><tr><td>谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr></table> <table><tr><td>中国银河证券股份有限公司 研究院</td><td>机构请致电:</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层</td><td rowspan="2">深广地区:</td><td>程曦</td><td>0755-83471683</td><td>chengxi_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td>苏一耘</td><td>0755-83479312</td><td>suyiyun_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="2">上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层</td><td rowspan="2">上海地区:</td><td>林程</td><td>021-60387901</td><td>lincheng_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td>李洋洋</td><td>021-20252671</td><td>liyangyang_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="2">北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦</td><td rowspan="2">北京地区:</td><td>田薇</td><td>010-80927721</td><td>tianwei@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td>褚颖</td><td>010-80927755</td><td>chuying_yj@chinastock.com.cn</td></tr></table> 公司网址：www.chinastock.com.cn