20180103-国金证券-12月经济数据预测_季末加速效应打破_经济下行压力仍存_4页_746kb

12月经济数据预测总结

核心内容

本报告由国金证券总量研究中心发布，主要分析2017年12月中国宏观经济数据的预测情况，指出季末加速效应已打破，经济下行压力仍然存在。

主要结论

一、需求方面

• 固定资产投资：预计12月累计同比增幅放缓至7.1%，主要受财政支出下滑和房地产投资资金紧张影响。
• 消费：预计12月名义消费当月同比降至10.0%，其中石油制品因油价上涨而上升，但汽车零售下滑拖累消费。
• 进出口：预计12月进出口温和下降，进口同比降至9.7%，出口同比小幅放缓至10.4%。

二、供给方面

• 工业增加值：预计12月当月同比降至6.0%，主要受制造业PMI环比回落和高炉开工率同比跌幅扩大影响。

三、价格方面

• CPI：预计12月当月同比自1.7%回升至1.9%，食品价格上涨，非食品价格也保持上升。
• PPI：预计12月当月同比自5.8%降至4.9%，尽管部分原材料价格小幅回升，但去年同期基数较高，导致PPI同比下滑。

四、金融方面

• 新增贷款：预计12月新增贷款规模为8000亿元，受居民消费贷监管趋严和企业投资需求下降影响。
• M2增速：预计12月M2同比增速保持9.1%，受央行净回笼资金和财政投放影响。
• 社会融资规模：预计12月社会融资规模为12000亿元，较前值有所下降。

关键信息

风险提示

1. 货币政策紧缩：资金利率上升，实体经济下行压力加大。
2. 财政政策边际趋紧：基建投资增速下滑可能对经济产生更大影响。
3. 房地产价格预期变化：可能对房地产行业及部分金融机构带来影响。
4. 金融监管加强：与政策收紧形成合力，可能导致经济出现较大下行压力。

数据支撑

• 图表1：展示了12月经济数据预测，包括投资、消费、进口、出口等指标的变化趋势。
• 图表2：显示高炉开工率趋势性下滑。
• 图表3：反映六大发电集团日均煤耗同比涨幅小幅回升。
• 图表4：显示半钢胎开工率同比跌幅扩大。
• 图表5：显示PMI生产和新订单指数下行。
• 图表6：显示12月汽车零售同比继续下滑。
• 图表7：显示地产销售同比跌幅收窄。
• 图表8：显示蔬菜和猪肉价格环比上升。
• 图表9：显示CRB指数环比小幅上升。
• 图表10：显示主要经济体经济依然较好。
• 图表11：显示人民币汇率小幅升值。

附注

• 分析师信息：边泉水，SAC执业编号：S1130516060001，联系方式：bianquanshui@gjzq.com.cn
• 联系人信息：段小乐，联系方式：duanxiaole@gjzq.com.cn
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，版权属于国金证券，未经许可不得使用或转载。

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