20230618-国贸期货-有色金属资讯周报_45页_4mb

• 贵金属：短期宽幅震荡，多空因素交织，建议调整后逢低做多；长期至明年一季度有上行空间，核心逻辑包括美联储或将超预期加息但经济韧性较强，美元阶段性强势可能削弱，但美债收益率上行乏力，全球经济不确定性提升支撑避险需求，风险为美联储延长高利率期限等预期。

• 铜：市场情绪向好，价格持续走强；政策预期升温叠加需求端改善，建议防止追高关注正套，主要矛盾在于中美博弈乐观和社融数据疲软，国内稳增长政策发力预期强化，库存低位提供上涨弹性，需警惕外部政治风险。

• 锌：政策利多短期提振，但供需宽松格局未改；建议短期短线离场，等待价格回落后再逢高空机会，矛盾点在于国内货币政策转暖和外需走弱，进口窗口关闭叠加低库存提升加工费促使企业产出，中长期下行趋势不改，需防范地缘政治影响。

• 镍：宏观主导下镍价短期反弹，中长期过剩压制盘面；建议程序化交易策略，主要考虑全球政策打压和国内产业周期，印尼镍铁逐步投产对不锈钢下游造成冲击，高冰镍产能投放在即促使企业出清库存，需关注非美货币锚定逻辑变化风险。

注：价格变动倾向、政策效应、供需端风险点是重点归纳的触发因素。