20230810-国联证券-爱博医疗-688050.SH-公司_有晶体眼人工晶状体_有望加速上市_3页_345kb

报告总结

事件与产品进展

• 公司披露“有晶体眼人工晶状体”(PR)产品通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心创新医疗器械特别审查程序。
• PR作为屈光性人工晶状体，用于矫正近视，竞争优势包括适用范围广、微创可逆，且基于自主研发技术，预计最快2024年获批上市，打破进口垄断。

市场前景与竞争优势

• 国内市场屈光性人工晶状体渗透率不足1%，需求未被充分满足，有较大增长空间。
• 相比激光角膜手术，PR产品适用于更广人群，材料折光指数高，可扩展度数适应范围。
• 独立研发确保技术领先，注册优先办理预计缩短上市周期。

财务预测

• 2023-2025年收入预计分别为92.0亿、129.1亿和176.5亿元，增长率分别为59%、40%、37%。
• 归母净利润预计分别为36.6亿、51.0亿和69.3亿元，增长率分别为57%、40%、36%。
• EPS预计分别为34.7元、48.5元和65.9元/股，三年复合增长率44%。

估值与评级

• 给予2023年60倍PE，目标价20820元。
• 维持“买入”评级，参考可比公司估值。

风险提示

• 产品推广不及预期风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 产品研发进度不及预期风险。
• 行业监管风险。
• 跨市场估值比较风险。