20240512-浙商证券-原油行业周报_原油_地缘局势缓和及基本面施压_国际油价下行_14页_2mb

石油石化行业周报总结

一、行业整体表现
本周石油石化（申万）指数上涨0.73%，跑输沪深300指数0.99个百分点，在申万一级板块中排名第24位。板块内个股表现分化，34家公司上涨，5家公司下跌超2%。

二、原油市场分析
国际油价受地缘局势缓和与基本面利空因素交织影响，呈现震荡下行趋势。以色列与加沙冲突、沙特提价等供应端利好与美国EIA上调产量、库存增加等需求端压力共同作用，导致价格波动加剧。截至5月9日，布伦特原油结算价报8388美元/桶，周涨2.5%；WTI原油结算价报7926美元/桶，周涨3.9%。

三、成品油市场分析
成品油市场价格普遍下行。受炼厂检修与需求季节性回落影响，国内主营汽柴油价格周内宽幅下跌。柴油需求受工程基建停滞影响明显，汽油需求回归平稳。国际市场数据显示，汽油价格跌幅较大，航空煤油价格则小幅上涨。

四、投资策略

• 炼化及贸易：民营炼化企业受益于油价稳定与下游需求复苏，建议关注荣盛石化、恒力石化。
• 油气开采：OPEC+的减产政策与全球资本开支不足限制供应增长，油气龙头（中国石油、中国石化等）在油价维持高位区间下具备盈利优势。

五、风险提示

1. 全球经济增长不及预期。
2. 地缘政治事件对油价的大幅波动影响。
3. OPEC+石油供应计划调整的风险。
4. 美国伊核协议解除导致伊朗原油快速回归市场。
5. 美国页岩油资本支出扩张对供应端的潜在影响。

行业评级：看好（维持）

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