20161024-安信国际证券-交通运输行业周报_前三季快递业务量已超去年全年水平_12页_1mb

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年10月快递、油运、集运、干散货、港口、航空、铁路及公路等交通运输行业的运行情况及市场动态，并对相关公司进行了表现评估和未来展望。

主要观点与关键信息

1. 快递行业持续增长，价格战结束

• 快递业务量：2016年前9个月快递业务量达到211亿件，超过2015年全年水平，9月份单月快递业务量达28.3亿件，超过历史峰值。
• 业务收入：前9个月快递业务收入达2703.7亿元，同比增长43.9%。
• 价格回升：9月份平均快递单价回升至12.74元/件，表明价格战已结束，行业利润逐步恢复。
• 资本化进程：圆通、顺丰、中通等企业陆续上市，标志着快递行业全面进入资本时代，预计一线快递公司未来将加速扩张与并购。

2. 油运运价进入修复期

• 布伦特原油价格：本周收于51.78美元，与上周持平。
• 油运指数：BDTI上涨5.3%，BCTI上涨9.6%，预计未来2-3个月运价将持续修复。
• 推荐标的：中海发展（1138.HK）因全面转型为油品运输并受益于国企改革，被推荐关注。

3. 集运市场震荡反弹

• SCFI指数：本周收于795点，上涨2.3%。
• 航线表现：欧线上涨8.0%，美西航线上涨13.5%。

4. 干散货市场承压

• BDI指数：本周下跌5.6%，BCI下跌22.0%，受国内铁矿石采购需求减弱影响。

行业表现

1. 交运股整体表现

• 截至2016年10月21日，53个交运股平均上涨1.6%，但仍跑输恒指（上涨1.7%）。
• 最佳表现：
  • 太平洋航运（2343.HK）：1周10.3%，1个月24.0%
  • 中国铁建（1186.HK）：1周9.5%，1个月11.5%
  • 中国中铁（390.HK）：1周8.0%，1个月7.4%
  • 南方航空（1055.HK）：1周5.5%，1个月3.1%
• 最差表现：
  • 中外运航运（368.HK）：1周-6.5%，1个月9.3%
  • 皖通高速（995.HK）：1周-2.2%，1个月-8.2%
  • 深圳国际（152.HK）：1周-1.4%，1个月-5.1%

公司动态

1. 中通国际与美国邮政战略合作

• 中通国际与美国邮政签署合作协议，共同开发中美进出口物流产品，提升跨境电子商务配送能力。

2. EMS与腾讯达成战略合作

• EMS与腾讯合作，利用“互联网+”提升用户体验，解决传统快递服务中的支付、查询等问题。

3. 韩进海运大裁员与资产出售

• 韩进海运裁员并出售亚洲至美国航线资产，市场份额从3%跌至2.2%，预计其将重组为区域性航运公司。

行业数据跟踪

1. 快递行业

• 前9个月业务量211亿件，同比增长54%。
• 9月份业务量28.3亿件，同比增长47.7%。
• 业务收入前9个月达2703.7亿元，同比增长43.9%。
• 9月份业务收入360.2亿元，同比增长50.2%。

2. 航空行业

• 2016年8月民航客运周转量796.10亿人公里，同比增长13.8%。
• 航空货运周转量17.76亿吨公里，同比增长5.2%。
• 民航正班客座率83.5%，飞机日利用率9.7小时/日。

3. 港口行业

• 2016年9月全国主要港口货运吞吐量98,492万吨，同比增长3.12%。
• 外贸货物吞吐量31,063万吨，同比增长3.23%。
• 集装箱吞吐量1,857万标准箱，同比增长4.55%。
• 客运吞吐量653万人，同比下降1.95%。

4. 铁路行业

• 2016年8月全国铁路客运周转量1,351.31亿人公里，同比增长5.0%。
• 货运周转量1,997.29亿吨公里，同比增长3.4%。

5. 公路行业

• 2016年8月公路旅客周转量909.30亿人公里，同比下降16.7%。
• 公路货物周转量5,214.86亿吨公里，同比下降6.6%。

投资建议

• 快递行业：建议投资者关注一线快递公司，因行业进入资本时代，未来增长潜力大。
• 油运行业：关注中海发展（1138.HK）等受益于运价修复的标的。
• 交运股：整体表现优于市场，但需关注不同子行业表现差异。

结论

2016年前三季度，快递行业表现强劲，业务量和收入均超越去年同期，价格战结束，行业进入资本扩张阶段。油运和集运市场在政策和季节性因素影响下有所回升，而干散货市场则面临一定压力。整体交运行业呈现分化趋势，部分公司表现优异，部分则面临挑战。建议投资者关注具备增长潜力的公司，尤其是快递与油运板块。