20250808-华安期货-油脂油料周度策略_进口大豆供应预期偏紧_豆油偏强_12页_2mb

报告总结

豆油

• 国内四季度进口大豆供应预期偏紧，支撑豆油价格偏强运行。
• 双节备货及中小学食堂需求或开启，推动豆油去库拐点到来，对价格形成支撑。
• 开采率预计下降，库存略有增加，但价格预期保持偏强。

棕榈油

• 马棕出口需求疲软，7月数据环比下降，预计继续累库。
• 印尼生柴工业新增需求预期兑现，以及豆油带动，提供价格支撑。
• 供需格局供强需弱暂时难以改变，但价格震荡偏强可能。

菜油

• 基本面缺乏题材，贸易关系（中澳、中加）影响关键，菜油下方支撑或依赖贸易改善。
• 高库存压制价格上行空间，预计宽幅震荡为主，上方压力显著。

下周重点关注

• 豆棕价差可能缩窄，市场关注进口大豆供应和国内采购进展。
• 关键数据包括MPOB月报、USDA八月供需及生长报告、马来西亚棕榈油报告等。

其他要素

• 农产品团队观点强调短期需求支撑和市场不确定性。
• 整体市场预期不确定性较高，价格走势分化，需谨慎跟踪政策和数据变化。