20240922-中泰证券-煤炭行业周报_煤价维持涨势_宏观预期修复_28页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心观点及投资建议

核心观点

行业高景气度延续：煤炭行业在供给侧改革后，产能周期驱动下仍保持高景气度，预计未来消费量稳中有增。
宏观预期修复：美联储首次降息50BP，开启新一轮降息周期，国家发改委释放政策预期，带动市场情绪改善。
煤价维持涨势：动力煤和炼焦煤价格均呈现稳中有升趋势，主要受电厂日耗维持高位及冬季储煤需求推动。
配置价值突出：煤炭板块具备高分红、低估值及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值凸显。

投资建议

重点配置龙头：推荐【中国神华】【陕西煤业】【中煤能源】，经营稳健，穿越周期。
关注超跌优质煤电一体化公司：推荐【新集能源】【淮河能源】【电投能源】。
加强配置焦煤标的：推荐【山西焦煤】【平煤股份】【淮北矿业】【盘江股份】【潞安环能】。
逐步配置动力煤标的：推荐【晋控煤业】【山煤国际】【兖矿能源】【广汇能源】【兰花科创】。

行业基本状况

上市公司数量：37家
行业总市值：1,553,918百万元
行业流通市值：404,369百万元

煤炭价格跟踪

动力煤价格

港口价格：京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价为871.0元/吨，周环比上涨1.0%，年同比下降12.7%。
产地价格：
- 大同南郊弱粘煤(Q5500)坑口价为724.0元/吨，周环比上涨4.0%，年同比下降16.7%。
- 陕西榆林烟煤末(Q5500)坑口价为820.0元/吨，周环比上涨5.1%，年同比下降17.7%。
- 内蒙古东胜大块精煤(Q5500)坑口价为700.0元/吨，周环比上涨0.4%，年同比下降20.9%。
国际价格：
- 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为137.5美元/吨，周环比下降4.3%，年同比下降49.3%。
- 欧洲ARA港动力煤现货价为119.25美元/吨，周环比持平，年同比下降56.9%。
- 理查德RB动力煤现货价为110.50美元/吨，周环比上涨1.5%，年同比下降59.0%。
- IPE理查德湾煤炭期货结算价为106.50美元/吨，周环比下降1.3%，年同比下降12.2%。
- IPE鹿特丹煤炭期货结算价为114.35美元/吨，周环比上涨0.2%，年同比下降6.7%。
- 广州港印尼煤(Q5500)库提价为951.0元/吨，周环比下降0.1%，年同比下降4.7%。
- 广州港澳洲煤(Q5500)库提价为927.0元/吨，周环比上涨0.2%，年同比下降9.9%。
焦煤价格：
- 京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为1770.0元/吨，周环比持平，年同比下降21.7%。
- 连云港山西产主焦煤平仓价(含税)为1910.0元/吨，周环比持平，年同比下降23.5%。
- 山西吕梁1/3焦煤车板价为1380.0元/吨，周环比持平，年同比下降34.3%。
- 山西主焦煤平均价为1492.0元/吨，周环比上涨0.6%，年同比下降24.9%。
- 澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价为195.0美元/吨，周环比持平，年同比下降41.8%。
- DCE焦煤期货收盘价为1274.0元/吨，周环比上涨3.8%，年同比下降25.3%。
无烟煤及喷吹煤价格：
- 阳泉无烟洗中块(Q7000)车板价(含税)为1090.0元/吨，周环比持平，年同比下降21.0%。
- 河南焦作无烟中块(Q7000)车板价为1250.0元/吨，周环比持平，年同比下降15.0%。
- 阳泉喷吹煤(Q7000-7200)车板价(含税)为1140.0元/吨，周环比上涨11.9%，年同比下降34.4%。
- 长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)为1050.0元/吨，周环比上涨8.3%，年同比下降31.9%。

煤炭库存跟踪

动力煤生产及库存：
- 462家矿山周平均日产量为579.4万吨，周环比上涨1.4%，年同比上涨7.8%。
- 周平均产能利用率为96.4%，周环比上涨1.4%，年同比上涨4.4%。
- 462家矿山库存为143.5万吨，周环比上涨7.2%，年同比上涨20.2%。
- 秦皇岛港库存为518.0万吨，周环比上涨2.6%，年同比下降5.8%。
- 终端库存为11,624.4万吨，周环比下降0.2%，年同比下降0.9%。
炼焦煤生产及库存：
- 110家洗煤厂精煤周平均日产量为58.26万吨，周环比上涨1.7%，年同比下降5.8%。
- 洗煤厂周平均开工率为69.3%，周环比上涨1.6%，年同比下降2.0%。
- 523家矿山炼焦烟煤日均产量为202.4万吨，周环比下降0.1%，年同比上涨0.9%。
- 炼焦精煤日均产量为79.36万吨，周环比上涨0.7%，年同比下降0.3%。
- 精煤洗出率为39.2%，周环比上涨0.315pct，年同比上涨1.9pct。
- 炼焦烟煤库存为410.5万吨，周环比上涨0.4%，年同比上涨52.4%。
- 炼焦精煤库存为276.8万吨，周环比下降0.6%，年同比上涨59.7%。
- 进口港口炼焦煤库存为405.1万吨，周环比下降2.2%，年同比上涨115.7%。
- 全样本独立焦化企业炼焦煤库存为871.2万吨，周环比上涨2.9%，年同比下降8.3%。
- 247家钢铁企业炼焦煤库存为722.9万吨，周环比上涨0.6%，年同比下降3.8%。

港口煤炭调度及海运费情况

秦皇岛港调度：
- 铁路到车量为4620.0车，周环比下降1.1%，年同比下降19.3%。
- 港口吞吐量为40.4万吨，周环比下降12.4%，年同比下降9.2%。
海运费：
- OCFI秦皇岛-上海(4-5万DWT)为26.3元/吨，周环比上涨27.7%，年同比上涨60.4%。
- OCFI秦皇岛-广州(5-6万DWT)为38.5元/吨，周环比上涨13.2%，年同比上涨33.2%。

煤炭行业下游表现

焦炭产业链：
- 日照港准一级冶金焦平仓价(含税)为1660.0元/吨，周环比持平，年同比下降22.8%。
- 吕梁准一级冶金焦出厂价(含税)为1450.0元/吨，周环比上涨3.6%，年同比下降23.7%。
- 全国平均吨焦盈利为-82.0元/吨，周环比上涨100.0%，年同比下降1125.0%。
钢铁产业链：
- Mysteel普钢绝对价格指数为3430.9，周环比上涨1.1%，年同比下降16.7%。
- 上海螺纹钢价格为3310.0元/吨，周环比上涨0.3%，年同比下降14.2%。
- 吨钢利润为233.1元/吨，周环比上涨11.6%，年同比上涨260.5%。
- 全国高炉开工率为78.2%，周环比上涨0.8%，年同比下降7.1%。
- 全国247家钢厂盈利率为10.0%，周环比上涨64.4%，年同比下降70.9%。
化工建材产业链：
- 甲醇价格指数为2329.0，周环比下降0.9%，年同比下降6.5%。
- 甲醇产能利用率为87.6%，周环比上涨7.1%，年同比上涨5.2%。
- 水泥价格指数为115.6，周环比下降0.1%，年同比上涨9.5%。
- 水泥熟料产能利用率为41.5%，周环比下降12.5%，年同比下降36.8%。
- 水泥库容率为66.5%，周环比上涨2.7%，年同比下降12.1%。
- 水泥出库量为312.5万吨，周环比下降1.8%，年同比下降46.9%。

本周煤炭板块及个股表现

板块表现：
- 本周煤炭板块上涨3.6%，优于沪深300指数(1.3%)。
- 动力煤板块上涨3.4%，焦煤板块上涨4.6%，焦炭板块上涨2.6%。
个股表现：
- 涨幅前三：山煤国际(7.5%)、平煤股份(7.3%)、淮北矿业(6.3%)。
- 跌幅前三：ST大洲(-5.0%)、盘江股份(-0.6%)、*ST天首(0.0%)。