20230309-开源证券-晶晨股份-688099.SH-中小盘信息更新_发布股权激励方案_彰显长期增长信心_4页_876kb

报告摘要

晶晨股份（688099.SH）于2023年3月8日发布了2023年股权激励草案，旨在激励管理层和核心技术人员，推动公司长期增长。公司当前股价为74.10元，总市值为306.58亿元，流通市值与总市值一致，总股本为4.14亿股，流通股本亦为4.14亿股。近3个月换手率为52.59%。

激励对象：不超过575人，占2021年底公司全部职工人数的42.1%。
激励股份总数：不超过490万股，占股本总额的1.18%。
购买价格：37.04元/股。
业绩考核指标：
- 2023-2026年度营业收入增长率目标分别为73%、90%、103%、115%。
- 毛利润增长率目标分别为62%、78%、90%、101%。

业绩表现：公司2022年实现营业收入55.46亿元，同比增长16.09%；扣非归母净利润为6.67亿元，同比减少6.90%。尽管受终端消费电子需求不振影响，公司仍保持营收增长韧性。
投资评级：维持“买入”评级，预计公司未来业绩有望回升。
财务指标：
- 净利润：预计2022-2024年归母净利润分别为7.29亿元、8.91亿元、10.81亿元。
- 每股收益（EPS）：2022年为1.77元/股，2023年为2.17元/股，2024年为2.63元/股。
- 市盈率（P/E）：2022年为31.5倍，2023年为25.8倍，2024年为21.3倍。
- 市净率（P/B）：2022年为5.0倍，2023年为4.2倍，2024年为3.5倍。
业务发展：公司积极拓展汽车芯片业务，已通过海外Tier1定点宝马、林肯、Jeep等高端车型，国内也已定点多家传统车企和新势力，有望在新车型上市后快速放量。
研发投入：公司持续加大研发投入，以推动新产品线发展。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	2,738	4,777	5,546	6,904	8,696
归母净利润（百万元）	115	812	729	891	1,081
毛利率（%）	32.9	40.0	36.1	35.0	34.0
净利率（%）	4.2	17.3	13.2	12.9	12.5
ROE（%）	3.9	21.2	15.7	16.2	16.5
P/E（倍）	200.1	28.3	31.5	25.8	21.3
P/B（倍）	7.9	5.9	5.0	4.2	3.5