20230806-银河期货-铜周度基本面分析_25页_2mb

全球宏观经济与政策动态：美国7月非农就业小幅不及预期，失业率下降。国内四部委联合发布会支持减税降费，鼓励科技和实体发展，符合预期。关注美国7月CPI数据，预计将推动通胀反弹，可能影响美联储政策。

铜矿与冶炼供应：铜矿产量因智利、美国减产，以及QB2、LosPelambres等项目推迟，增量预期下调至66万吨。冶炼端检修减少，7月产量9259万吨，8月预计96万吨。精铜进口量减少，因进口亏损及部分出口，净进口预期下调。

消费情况：终端消费进入淡季，线缆和铜杆需求一般，但铜管和空调表现较好，出口订单回升，消费总体环比略弱但符合季节性。预计7月表观消费量约119万吨，处于较高水平。

库存动态：全球显性库存增加7641吨，国内社会库存下降，LME和COMEX库存上升。国内进口铜紧张，促使LME库存垒库，市场供需分化。

价格策略：预计铜价可能承压回落至67500元/吨附近，在67500-70000区间运行，关注宏观政策变化及美国CPI数据。

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