20220404-山西证券-新股研究周报2022年4月第2周_新股二级市场进一步降温_中复神鹰上市_18页_1mb

报告摘要

新股研究周报总结

核心内容

2022年4月第2周（2022.4.6-2022.4.8）A股市场共计上市新股7只，自2021年12月至今共计上市125只（不含北交所）。以开板日收盘价计算，至今涨幅均值为-24%，其中11只新股录得正涨幅，平均正涨幅为12.88%；112只新股录得负涨幅，平均负涨幅为-28.05%。开板至今下跌的股票数量继续增加，新股市场进一步分化。

Wind近端次新股指数与创业板的估值比继续下降，但依然处于溢价状态（比值为1.18，2014年以来范围区间0.6-1.6），且估值中枢持续下移，Wind近端次新股指数成分股估值周内下降幅度更大，3月份以来首次下降至50倍以下，但整体仍处于历史较高水平。

科创板和创业板首发PE（摊薄）周环比下降，但仍处较高水平。科创板安达智能首发PE（摊薄）为39.6倍，拉低科创板整体首发PE；创业板金道科技首发PE（摊薄）为47.9倍、联盛化学首发PE（摊薄）为34.6倍，拉低创业板整体首发PE。

科创板及创业板新股首日涨幅均值周环比下降。科创板仁度生物及荣昌生物上市首日涨幅均为负值，拉低科创板首日涨幅；创业板兆讯传媒、万凯新材首日涨幅也为负值，拉低创业板首日涨幅。

创业板、主板新股首日估值继续回落，科创板首日估值有所上升。科创板新股首日开板估值为76.13倍，较前值74.34倍有所上升；创业板首日开板估值为54.66倍，较前值57.07倍有所下降。沪深主板首日开板估值为49.42倍，较2月份有所下降。

主要观点

新股市场活跃度明显下降，且市场分化更加明显。
Wind近端次新股指数与创业板的估值比持续下降，但仍处高位。
科创板和创业板首发PE周环比下降，但整体仍处于较高水平。
科创板及创业板新股首日涨幅均值周环比下降，表明市场情绪偏弱。
创业板、主板新股首日估值继续回落，但科创板估值有所上升。

关键信息

已上市重点新股

长光华芯：半导体激光芯片，打破我国激光行业上游核心环节依赖国外进口的局面，国内占有率为13.41%，全球市场占有率为3.88%。
和元生物：基因治疗CDMO服务，与多家知名基因治疗新药公司及科研机构合作，执行中CDMO项目超过50个。
华秦科技：隐身及伪装材料，产品应用于多军种、多型号装备，公司核心产品在2019年及2020年实现批产。
东微半导：高压超级结MOSFET，公司在此领域拥有广阔的进口替代空间，2019年全球市场占有率第七。
臻镭科技：射频前端芯片及收发芯片，产品应用于无线通信终端和通信雷达系统，控股股东深耕射频芯片研发。
晶科能源：太阳能光伏组件，2016-2019年连续四年全球光伏组件出货量第一，2020年排名全球第二。
天岳先进-U：碳化硅衬底材料，全球市场占有率前三，产品应用于微波电子、电力电子等领域。
禾迈股份：光伏微型逆变器，公司已具备一定的技术和市场优势，产品销售至多个区域。
迪阿股份：高端婚戒，品牌“DR”拥有庞大且活跃的粉丝群体，公司已建立多层次销售渠道。
鼎阳科技：通用电子测试测量仪器，公司自主品牌“SIGLENT”为全球知名，主要客户包括苹果、华为等。

待上市重点新股

中复神鹰：碳纤维行业领导企业，2019-2021年营收增速分别为34.8%、28.24%及120.44%，净利润增速分别为206.83%、225.92%及227.02%。
唯捷创芯：射频前端模组，公司采用Fabless模式经营，主要客户包括荣耀、小米等智能手机品牌。
拓荆科技：半导体薄膜沉积设备，公司是国内唯一产业化应用的集成电路PECVD、SACVD设备厂商，产品广泛应用于中芯国际、华虹集团等。
英集芯：快充协议芯片、移动电源芯片，公司专注于高性能、高品质的数模混合芯片研发设计，产品应用于消费电子、新能源汽车等领域。

新股日历和打新收益率测算

本周有1家新股上市，为中复神鹰（688295.SH），建议重点关注。本周有10家新股询价，建议重点关注药康生物（实验动物小鼠模型）、纳芯微（模拟及混合信号芯片）、赛微微电（电池管理芯片），关注中一科技（电解铜箔系列产品）、峰昭科技（BLDC电机驱动控制专用芯片）。

根据假设3亿元规模A类投资者，上周打新收益环比增加3.71万元。科创板及创业板新股首日涨幅均值周环比下降，打新收益整体有所下降。