20230702-东吴证券-石油石化行业跟踪周报_聚酯降价促销降库存_化工品价差小幅改善_30页_6mb

石油石化行业跟踪周报摘要（东吴证券）

投资要点汇总

• 文本摘要：本周石油石化行业跟踪周报聚焦大炼化领域，重点关注民营企业表现、国际油价波动及各子板块动态。投资要点显示，六大炼化公司股价涨幅显著分化，新凤鸣涨544%、东方盛红外涨460%，而恒力石化涨幅较小。同时，国内外重点炼化项目价差环比下降，布伦特原油价格回落约21%。聚酯板块因促销和库存去化导致价差小幅改善，炼油板块受原油下跌影响价差承压，化工板块整体价差环比修复。

六大炼化公司表现

• 本周涨跌幅：新凤鸣（+544%）、东方盛红外（+460%）、桐昆股份（+343%）、荣盛石化（+202%）、恒逸石化（+195%）、恒力石化（+0.49%）。
• 近一月涨跌幅：桐昆股份领涨（+923%），新凤鸣次之（+697%），但荣盛烧石等出现回调。

市场数据与价差

• 原油价格：布伦特原油周均价7401美元/桶，环比降21%。
• 国内外价差：国内大炼化项目价差244244元/吨，环比降118%；国外项目价差73664元/吨，环比降3407%。

板块分析

• 聚酯板块：PX、PTA、MEG价格下行，净损失减少；涤纶长丝促销库存去化，短纤表现优于长丝。
• 炼油板块：原油先跌后涨，成品油价格调整，价差偏弱。
• 化工品板块：EVA光伏料降价，聚丙烯价差修复，MMA因供应预期改善价格上移，整体改善。

风险提示

• 1. 大炼化装置投产不及预期。
• 2. 宏观经济下滑影响需求。
• 3. 地缘政治和厄尔尼诺事件干扰油价。
• 4. PX-PTA-PET产业链产能变动。