2023-06-19-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_蛋制品生产企业研究_14页_1mb

欧福蛋业研究报告摘要

1. 公司概况

欧福蛋业成立于2004年，2017年于新三板挂牌，2023年1月北交所上市。主营业务为鸡蛋制品生产，蛋液收入占总收入80%以上，主要产品包括蛋液、蛋粉及预制蛋制品。客户涵盖联合利华、百胜、85度C等国内外知名企业。

2. 核心业务与产品

• 主营业务：专注于蛋液、蛋粉和预制品的研发与生产，是国内首家专业生产巴氏杀菌蛋液的农业产业化龙头企业。
• 产品结构：
  • 蛋液：全蛋液、蛋黄液、蛋白液为主要产品，占比超80%。
  • 蛋粉：全蛋粉、蛋黄粉、蛋白粉，毛利率波动较大。
  • 预制蛋品：蛋皮、炒蛋等，广泛应用在烘焙、肉制品和速食领域。
• 客户分布：客户集中于国际食品巨头（如联合利华、必胜客）、烘焙连锁品牌（如好利来、85度C）及连锁餐饮企业。

3. 市场竞争格局

• 市场占有率：2019-2021年，蛋液市占率从17.19%增至18.06%，蛋粉市占率从7.40%增至9.29%。
• 行业现状：中国蛋制品行业竞争分散，头部企业包括大连绿雪、江苏康德蛋业和吉林金翼蛋品。公司通过专利技术和产能扩张提升份额。

4. 财务表现

• 营收与利润：2018-2022年营收总体增长12%，净利润波动显著，2018-2019年亏损严重，近年已改善。
• 盈利能力：毛利率下降5.02个百分点，净利率下降3.85个百分点，期间费用率持续下滑至6.53%。
• 现金流与效率：经营活动现金流稳定增长，存货和应收账款周转效率提升。

5. 行业前景

• 市场规模：中国蛋制品加工率低（5%-7%），预计2025年蛋制品加工占比将达30%，未来需求增长。
• 下游驱动：烘焙行业、餐饮连锁和食品安全需求上升，鸡蛋总产量占全球34.43%，供需优势明显。

6. 股权与国际化

• 股权结构：实际控制人为丹麦股东Christian Nicholas Stadil，外籍董事占比较高，公司国际化程度高。
• 研发实力：截至2022年拥有25项专利（含7项发明专利），研发投入稳定。

法律声明：报告仅供参考，不构成投资建议。