20260119-华源证券-北交所消费服务产业跟踪第四十八期_蛋制品加工行业市场规模不断扩大_北交所欧福蛋业B+C端双轮驱动_19页_2mb

蛋制品加工行业及北交所消费服务产业总结

核心内容概述

蛋制品加工行业近年来保持稳步增长，2024年中国蛋品加工市场规模突破500亿元，同比增长7%。行业增长主要得益于下游食品工业化和餐饮连锁化的发展，尤其是烘焙食品市场的扩张。蛋制品在鸡蛋消费中的占比仍较低，仅为5%-7%，远低于日本、美国和欧盟的水平。公司如欧福蛋业在该行业中占据领先地位，其产品包括蛋液、蛋粉和预制蛋品，其中蛋液产品是主要收入来源。

主要观点

• 行业增长驱动因素：消费升级、健康饮食趋势、技术创新和智能化推动蛋制品行业需求增长。
• 市场潜力巨大：国内蛋制品消费比例较低，未来增长空间广阔，尤其是烘焙和零食行业对蛋制品的需求持续上升。
• 技术应用广泛：溶菌酶在医学、食品、畜牧养殖等多个领域有广泛应用，预计2031年市场规模将达到2.28亿美元。
• 欧福蛋业表现突出：作为北交所蛋品加工行业领军企业，欧福蛋业在2025年前三季度实现营业收入6.74亿元，归母净利润同比增长29.77%，毛利率和净利率均显著提升。
• 北交所消费服务产业整体上涨：本周北交所消费服务产业企业股价上涨比例达76%，市值中值上涨1.74%，部分企业如中设咨询、方大新材、视声智能等涨幅显著。
• 技术创新提升竞争力：视声智能取得一项重要发明专利，有助于增强其在人工智能与智能识别领域的发展。

关键信息

1. 行业数据

• 2024年中国蛋品加工市场规模突破500亿元，同比增长7%。
• 2024年蛋液总产量约29万吨，蛋粉总产量约2.3万吨；蛋液销量约26万吨，蛋粉销量约2.1万吨。
• 2024年中国烘焙食品零售市场规模达6110.7亿元，预计2029年将达8595.6亿元，复合增长率约7%。
• 溶菌酶市场预计2025-2031年复合增长率为9.3%，2031年市场规模或达2.28亿美元。
• 2025年至今全国鸡蛋市场价下跌22%，但预计2026年1月鸡蛋行情有所支撑。

2. 欧福蛋业表现

• 2025年前三季度营业收入达6.74亿元，同比基本持平；归母净利润达6612.94万元，同比增长29.77%。
• 蛋液产品占总营收的76.05%，毛利率为21.13%；蛋粉产品占18.16%，毛利率为24.17%。
• 饮料类营收在2025H1达78.22万元，同比大幅增长448.7%。
• 公司主要客户包括联合利华、好利来等知名食品企业，同时拓展B端向C端市场，布局鸡蛋白饮料。

3. 北交所消费服务产业动态

• 本周北交所消费服务产业企业市值涨跌幅中值为+1.74%，其中76%的企业上涨。
• 市盈率TTM中值由47.2X升至47.6X，总市值由1128.56亿元升至1140.26亿元。
• 前五大涨幅企业为中设咨询（+8.92%）、方大新材（+6.94%）、视声智能（+6.82%）、朱老六（+5.94%）、雷神科技（+4.49%）。

4. 行业估值变化

• 泛消费产业市盈率TTM中值由50.5X升至54.0X。
• 食品饮料和农业产业市盈率TTM中值由50.2X升至52.4X。
• 专业技术服务产业市盈率TTM中值由29.5X降至29.3X。

5. 公告动态

• 视声智能取得一项发明专利，专利名称为“基于多模型协同的人脸识别方法及系统”，有助于提升其技术积累与核心竞争力。
• 康比特拟回购部分A股，金额不低于3,000万元，不超过5,000万元，用于股权激励。
• 瑞华技术和康比特部分股票解除限售，可交易时间分别为2026年1月16日和2026年1月21日。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：可能影响整体市场需求与行业增长。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 资料统计误差风险：数据来源可能存在误差，影响分析准确性。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。
• 行业投资评级：以行业股票指数相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。
• 本报告采用的基准指数包括沪深300指数、北证50指数、恒生中国企业指数、标普500指数等。

总结

蛋制品加工行业在需求端和供给端均呈现增长态势，尤其在烘焙和零食行业需求提升的背景下，未来增长潜力巨大。北交所消费服务产业整体表现积极，多家企业市值和市盈率均有所上升，其中欧福蛋业作为行业领军企业，其在蛋液产品和饮料类业务上表现突出，展现了良好的增长势头与市场拓展能力。技术创新如视声智能的发明专利，进一步增强了行业内的竞争实力。然而，行业仍面临宏观经济环境变动、市场竞争加剧等潜在风险。