20230718-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_金属纤维及制品生产企业研究_12页_2mb

惠同新材（833751BJ）个股研究报告总结

公司基本情况

惠同新材成立于2002年，2015年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。主要从事金属纤维及其制品的研发、生产和销售。产品广泛应用于过滤、低氮燃烧、防信息泄露、人体防护、玻璃加工、柔性低压电热材料以及复合材料等领域。下游行业包括化工、化纤、纺织、环保、汽车、电子、军事和采暖等。

主营业务与产品

主营业务涵盖金属纤维和制品的全流程生产与销售，采用直销模式。前五大客户稳定，如金鼎科（合作17年）和长沙线准科技有限公司（合作17年）。主要产品包括金属纤维、金属纤维毡、燃烧器、混纺纱和导电塑料等，功能涵盖过滤、耐高温、导电和电磁屏蔽，应用于高温气体净化、采暖设备、电子防护等。

财务情况

营收增速较低，复合增长率为5.92%；毛利率稳定在38%以上，净利率2022年达1.787%，略有提升。研发费用率长期保持在6%以上，累计研发支出较高。公司资产周转率有所改善，但存货周转天数较高，现金收入比较低，应收周转情况好转。

行业分析

全球金属纤维市场规模2021年达1350亿美元，同比增长19%；中国市场规模2021年约2652亿元。行业龙头如Bekaert市占率约60%。中国国内企业包括西部材料、菲尔特、强纶新材和惠同新材，竞争格局稳定。预计2026年全球市场规模将增至1910亿美元，中国市场也呈增长趋势。