20200902-渤海证券-医药行业周报_中报披露完毕_二季度业绩明显回暖_12页_875kb

中报披露完毕，二季度医药行业明显回暖

核心内容概述

2020年9月2日发布的医药行业周报指出，医药行业在二季度表现出明显回暖趋势，整体市场表现优于沪深300指数。行业内部多个子板块上涨，尤其是医疗服务和中药板块涨幅显著，而生物制品板块则微跌。此外，多个重点企业被推荐增持，投资策略聚焦于疫苗、医疗器械、CXO及药店行业，同时关注创新药研发与公共卫生体系建设。

---

主要观点

1. 行业表现

• 整体行情：申万医药生物板块本周上涨2.89%，跑赢沪深300指数1.21%，排名申万28个一级子行业第5位。
• 子板块表现：
  • 医疗服务上涨6.75%，中药上涨5.65%，涨幅居前。
  • 生物制品微跌0.32%，为唯一下跌子板块。
• 估值情况：剔除负值情况下，医药生物板块TTM估值为52.26倍，较剔除银行股后全部A股溢价88.63%。

2. 重点品种推荐（增持）

• 药明康德、泰格医药、智飞生物、安图生物、康泰生物、一心堂、恒瑞医药、天坛生物、沃森生物等企业被推荐增持。

3. 行业要闻

• 医保政策改革：国家医保局发布门诊共济保障机制指导意见，逐步将门诊慢性病纳入医保统筹基金支付范围，提升报销比例，扩大个人账户使用范围。
• 限制进口医疗器械：29个省市自治区发文支持国产医疗器械，逐步限制进口产品。
• 国产曲妥珠单抗上市：首个国产曲妥珠单抗“汉曲优®”获批上市，标志着中国生物医药国际化进程加快。
• 医药工业百强榜发布：2019年度百强企业营收达9296.4亿元，增速10.7%，其中恒瑞医药、远大集团等新晋企业表现突出。
• 医药反腐与医保监管：国家卫健委召开巡视会议，强调反腐与医保基金监管，同时纠正医药购销领域不正之风。

4. 公司公告

• 上海莱士：控股股东被动减持股份超过1%。
• 天坛生物：上半年营收同比下降0.35%，净利润同比减少3.39%。
• 云南白药：上半年营收同比增长11.48%，净利润增长9.20%。
• 利德曼：完成工商变更，沈广仟先生减持股份0.9981%。
• 泰格医药：拟投资2亿元参与杭州富悦亦泽股权投资合伙企业。
• 凯莱英：认购Snapdragon Chemistry公司股份，持股比例达18.18%。
• 蓝帆医疗：子公司收购山东蓝帆护理用品公司100%股权。
• 丽珠集团：累计回购A股股份0.63%，使用资金约2.43亿元。
• 复星医药：获得Balixaortide专利使用权，用于CXCR4拮抗剂的临床开发与商业化。

---

关键信息总结

行业趋势

• 医药板块二季度业绩回暖，多个子板块上涨。
• 疫苗板块估值合理，未来市场热度有望提升。
• 公共卫生补短板政策推动医疗器械采购周期启动。
• 创新药研发与消费升级仍是长期关注重点。

投资建议

• 重点关注：疫苗企业（智飞生物、康泰生物、沃森生物）、医疗器械龙头（迈瑞医疗、安图生物）、CXO及药店行业。
• 持续关注：创新药研发龙头（恒瑞医药）、创新产业链（药明康德、泰格医药）、长春高新、一心堂等。

风险提示

• 外部市场风险
• 药品/耗材降价风险
• 药物研发不达预期风险

---

行业评级

• 行业评级：中性
• 投资评级说明：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

---

联系信息

• 分析师：甘英健（SAC No: S1150520040001）

• 研究助理：陈晨（SAC No: S1150118080007）、张山峰（SAC No: S1150119080020）

• 联系方式：

  • 甘英健：022-23839063
  • 陈晨：022-23839062
  • 张山峰：022-23839136

• 渤海证券研究所地址：

  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
  • 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
  • 网址：www.eww.com.cn