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报告摘要

晨会纪要总结（2022第231期）

核心内容概述

本期晨会主要围绕国内及国际商品期货市场行情、宏观政策动态以及主要品种的操作建议展开。整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种如能源化工、黑色系等受供需变化及宏观情绪影响较大，而农产品和贵金属则受季节性因素及疫情反复影响显著。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

数据基础制度：中共中央、国务院发布关于构建数据基础制度的意见，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四个方面提出政策举措。
央行逆回购：央行开展90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作，净投放830亿元，为年末流动性提供支持。
疫情对消费影响：国内疫情放开后，消费端仍受抑制，尤其对农产品和工业品需求形成压力。
成品油价格下调：国内成品油价格“三连降”，92号汽油下调0.38元/升，95号下调0.4元/升，0号柴油下调0.39元/升。
生猪价格下行：全国猪价继续回落，供应充足，需求不足，预计短期仍有走低可能。
欧盟政策：欧盟设定天然气价格上限为180欧元/MWh，并达成减少甲烷排放的协议，预计对能源价格形成一定支撑。
2023年谷物产量：欧盟预计2023年谷物产量为3.044亿吨，同比增长6.8%。
韩国燃油税调整：韩国明年汽油燃油税下调幅度缩小至25%，柴油维持37%降幅不变。
股市表现：A股三大指数低开低走，沪指跌破3100点，欧美股市亦整体下跌。
经济政策信号：中央经济工作会议释放积极信号，强调扩大内需、稳增长、促消费等，对市场情绪有一定提振作用。

二、商品市场表现

1. 外盘市场

COMEX黄金：下跌0.344%，报1796.80美元/盎司，市场对经济衰退的担忧压制金价。
COMEX白银：下跌1.004%，报23.18美元/盎司。
LME铜：下跌0.271%，报8280.50美元/吨。
LME铝：下跌0.378%，报2370美元/吨。
LME锌：下跌1.94%，报3025美元/吨。
LME镍：下跌3.644%，报27235美元/吨。
ICE11号糖：上涨0.448%，报20.18美分/磅。
CBOT大豆：下跌1.166%，报1461.75美分/磅。
CBOT豆粕：下跌3.084%，报446.20美分/磅。
CBOT豆油：上涨1.863%，报63.44美分/磅。
CBOT玉米：下跌0.918%，报647.50美分/磅。
NYMEX原油：上涨1.826%，报75.86美元/桶。
ICE布油：上涨1.06%，报80.10美元/桶。

2. 国内市场

贵金属：
- 沪金：下跌0.227%，报404.38元/克。
- 沪银：下跌0.479%，报5199元/千克。
工业金属：
- 沪铝：下跌0.48%，报18570元/吨，供应紧张，需求疲软。
- 沪镍：下跌0.87%，报211870元/吨，库存低位，需求向好。
- 沪铜：上涨0.09%，报66030元/吨，现货升水坚挺，但欧美经济担忧压制涨幅。
黑色系：
- 螺纹钢：下跌0.051%，报3925元/吨，供需偏弱，关注LPR调降。
- 热轧卷板：下跌0.10%，报3977元/吨。
- 铁矿石：下跌3.5%，报796.50元/吨，短期调整压力。
化工类：
- 甲醇：下跌1.72%，报2571元/吨，供需双弱，建议逢高做空。
- PVC：下跌2.39%，报6280元/吨，需求有限，建议观望。
- 尿素：下跌4.96%，报2480元/吨，市场情绪降温，建议逢低布局多单。
- 纯碱：下跌0.378%，报2695元/吨，库存低位，建议回调尝试多单。
- 玻璃：震荡偏弱，建议以区间震荡对待，中期可逢低布局远月多单。
农产品：
- 花生：期货主力合约PK304报10100元/吨，现货稳定，短期震荡。
- 棕榈油：期货主力合约报2662.50元/吨，库存增加，存在下行压力。
- 豆油：报8492元/吨，消费低迷，弱反弹。
- 鸡蛋：现货稳定，期货弱势，建议反弹做空。
- 苹果：库存压力大，建议关注8500压力位。
- 白糖：期货主力合约报5709元/吨，国际原糖走强，国内弱反弹。
- 棉花：期货主力合约报13775元/吨，建议以13800为多空分水岭，震荡思路对待。

重点品种操作建议

农产品

花生：短期震荡，关注供需格局变化。
棕榈油：存在下行压力，需警惕库存增加。
豆油：弱反弹，消费疲弱。
鸡蛋：期货弱势，建议反弹做空。
苹果：关注8500压力位，去库存支撑盘面。
白糖：国际原糖走强，国内弱反弹，建议逢低布局多单。
棉花：多空分歧加剧，建议以13800为分水岭，震荡思路对待。

能源化工

甲醇：短期偏弱震荡，建议逢高做空。
PVC：建议观望为主，短期冲高升水受限。
尿素：建议逢低布局多单，关注出口政策。
纯碱：库存低位，建议回调尝试多单。
玻璃：建议以区间震荡对待，中期可逢低布局远月多单。
短纤：市场心态偏空，建议逢高做空。

工业金属

沪铝：短期延续区间震荡，关注供应紧张与需求疲软。
沪镍：库存低位，需求向好，建议逢低布局多单。
沪铜：震荡为主，关注宏观情绪与欧美经济信号。
焦煤：供需偏紧，建议震荡偏多思路参与。
铁矿石：短期调整压力，关注需求恢复情况。

期权与金融产品

股指：沪深300、上证50跌破关键支撑位，建议关注短线企稳做空波动率或垂直价差策略机会。
期权：波动率交易继续持有买入宽跨式或蝶式期权，做多波动率。

风险提示

原油异常波动：对能源化工品价格产生较大影响。
疫情反复：抑制消费，影响供需结构。
政策不确定性：需关注后续政策对市场情绪的引导作用。
库存与成本支撑：部分品种如棉花、纯碱等需关注库存变化与成本支撑。

联系方式

公司总部：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
电话：4006-967-218
网址：www.zyfutures.com
分公司及营业部：
- 上海分公司：021-68590799
- 西北分公司：0951-8670121
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- 新乡营业部：0373-2072881
- 南阳营业部：0377-63261919
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