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东吴证券晨会纪要（2025-07-09）摘要

宏观经济

• 美国6月非农就业超预期（新增14.7万），失业率回落，降息预期延后至9月。
• 美联储政策不确定性增加，特朗普《大美丽法案》签署，债务上限提高至41万亿。
• 美股因贸易协议和技术限制解除情绪上涨，但美债利率上行反映降息预期降温。

固收与宏观分析

• 绿色债券周度发行规模上升（约350亿元），二级市场成交降温。
• 转债策略：中低评级与中低价标的有望修复；促转股策略关注准临期标的。
• 央行国债买卖公告落地，债市震荡，维持10年期国债收益率1.6%-1.7%区间判断。

行业与个股

• 杭叉集团（增持）：拟收购国自机器人，完善智能叉车产业链布局，盈利预测稳妥。
• 安克创新（买入）：3D打印机众筹创历史新高，召回事件短期压力后长期价值凸显。
• 宇通客车（买入）：6月内销与出口高增长，新能源客车订单增加。
• 燕京啤酒（买入）：U8大单品增长强劲，成本改善+结构升级支撑业绩高增。

风险提示

• 美联储超预期降息或通胀再起；地缘冲突加剧；个股退市/违约风险等。