20230518-中原期货-晨会纪要_16页_853kb

中原期货研究所晨会纪要2023第088期（2023-05-18）

一、【宏观经济】

1. 宏观要闻

• 金融监管：国家金融监督管理总局揭牌，原银保监会公众号更名，标志着机构改革落地。
• 房地产：
  • 4月70城房价环比上涨城市减少，一二线城市分化显著。
  • 银川新房领涨，成都二手房价涨幅居前。
  • 一季度宏观杠杆率升至2818%，非金融企业杠杆率创新高。
  • 易居研究院预测未来杠杆率将“前高后稳”。
• 外资与外贸：1-4月全国实际使用外资同比增长22%，高技术制造业增长371%。
• 新能源政策：发改委联合能源局出台支持农村新能源汽车政策。
• 国际动态：
  • 欧洲央行副行长称通胀顽固，货币政策宽松未结束。
  • 土耳其延长黑海港口农产品外运协议。
• 金融与商品：
  • 上期所调整铜、铝等品种手续费。
  • 美国原油库存大增，EIA报告利空油价。
  • 俄罗斯石油公司拟参与伊朗炼油项目，中俄能源合作推进。

2. 内地市场焦点

• 股指：缩量震荡涨跌分化，板块间跷跷板效应显著，北向资金周度净流入超2370亿元。
• 汇率与利率：人民币离岸价一度跌破7.0，国内流动性宽松格局未变。
• 商品期货：螺纹、热卷成交活跃；橡胶、铁矿等品种供需边际转弱；甲醇甲醇甲醇日均开工下滑，维持逢高做空策略。
• 期权与衍生品：股指期货贴水扩大，期权隐含波动率上升，临近5月合约交割，重视套利与波动交易策略。

二、【主要品种观点】

农产品

• 花生：现货需求带动上行预期，移仓换月建议贴水操作；库存不足仍是支撑。
• 油脂：棕榈油价差、基本面压制明显，暂观进口节奏。
• 生猪：消费端转弱，处于阶段性去库区间，技术支撑位155500。
• 鸡蛋 & 白糖：近月价差收敛，远月反弹预期存在；巴西糖出口或弱于往年，国内库存低，原糖维持高位。

能源化工

• 甲醇：供需基本面博弈延续，短期震荡反弹，关注9-1价差套利机会。
• PVC & 尿素：传统下游淡季延续，短期反弹警惕空头回归，长期逢高做空策略有效。
• 纯碱 & 玻璃：纯碱装置复产利多远兴新装置预期；玻璃产销清淡，终端资金或助供需改善。

工业金属

• 铝、镍：供需改善预期下反弹持续，LME库存低位支撑；电商开机率下滑对需求形成扰动。
• 铜：技术点位附近反复，消费弱复苏预期拖累反弹高度。
• 硅铁、焦煤：库存压力下弱势运行；铁矿石发运环比下降，疏港仍处放缓阶段。

期权金融

• 股指震荡：增量资金博弈显著，板块轮动加快；月末持仓谨慎，套利针对震荡行情。
• 期权数据：成交PCR变化关注量价关系与隐含波动，期货交易临近重要价格关卡。

联系摘要

1. 每日摘要字数控制在800字以内。
2. 不使用语气词，减少简洁度。
3. 玻璃、猪肉期货等次要品种可按需裁剪。

本摘要已精简冗余信息，突出重点品种与宏观经济信号参考价值。