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吉利发布千里浩瀚智驾系统，国内车企加速推进智能驾驶

核心内容

行业动态

• 乘用车市场：2025年2月乘用车批发销量178.1万辆，同比增长35%，环比下降15%。今年累计批发388.2万辆，同比增长13%。新能源乘用车批发销量84.2万辆，同比增长82%，环比下降5%，今年累计批发173.2万辆，同比增长49%。
• 政策支持：商务部数据显示，2025年汽车置换更新补贴申请超70万份，报废更新补贴申请超30万份，合计超100万份，政策效果显著。
• 新车周期开启：3月6日，2025款问界M9/M8开启预售，预售价分别为47.8万元和36.8万元起，小订分别突破1.8万台和3.6万台，后续表现值得期待。
• 智能驾驶发展：吉利银河品牌计划在2025年下半年发布搭载千里浩瀚H7层级智驾方案的旗舰产品，中国星也将陆续搭载该方案。吉利致力于推动“油电平权”和“安全平权”，国内车企加速推进智能驾驶。

重卡行业

• 重卡市场：2025年2月重卡批发销量约8万辆，环比上涨11%，同比增长34%。天然气重卡终端销量约1.6万辆，同比增长70%，环比增长100%，受益于LNG价格处于低位。预计2025年新能源重卡销量将超过11万辆，渗透率突破20%。
• 政策机会：2025年国四货车纳入报废补贴范围，将为重卡内销带来增长机会。供暖季结束后，气价回落也将利好天然气重卡市场。
• 推荐标的：潍柴动力、中国重汽、天润工业。

主要观点

行业趋势

• 新能源车增长：新能源车市场持续扩张，政策支持和主机厂推动智驾平权将进一步促进销量增长。
• 智能驾驶加速：随着L3级商用、FSD入华、Robotaxi发展，智能驾驶技术在汽车行业的渗透率将不断提升。
• 以旧换新政策延续：政策支持推动汽车消费，为行业带来新的增长动能。

投资机会

• 新车周期开启：2025年新车周期开启，行业销量有望继续增长。
• 智驾平权：智能驾驶技术普及，将为相关产业链带来显著机会。
• 政策利好：以旧换新政策、报废补贴、新能源车推广等政策利好，推动行业增长。
• 重卡市场潜力：天然气重卡销量增长显著，新能源重卡渗透率有望突破20%，行业前景广阔。

关键信息

市场表现

• SW汽车板块：3月3日至7日，SW汽车板块报收7285.56点，上涨3.1%。汽车零部件板块涨幅最大，为5%。
• 行业市盈率：截至3月7日，汽车行业PE（TTM）为27倍，较前一周上涨2.5%。
• 个股表现：涨幅前五为美力科技、浙江黎明、信隆健康、华原股份、征和工业；跌幅前五为雪龙集团、凯众股份、川环科技、蠡湖股份、远东传动。

原材料价格

• 钢材：综合价格下跌0.6%。
• 铜价：上涨2.5%。
• 铝价：上涨1.2%。
• 天然橡胶：期货价格下跌1%。
• 布伦特原油：下跌3.9%。
• 液化天然气：市场价为4472元/吨，同比上涨13.5%，环比上涨4.6%。

推荐标的

整车

• 比亚迪（002594）
• 吉利汽车（0175.HK）
• 小鹏汽车（9868.HK）
• 上汽集团（600104）
• 长安汽车（000625）
• 广汽集团（601238）

零部件

• 德赛西威（002920）
• 华阳集团（002906）
• 科博达（603786）
• 伯特利（603596）
• 保隆科技（603197）
• 耐世特（1316.HK）
• 星宇股份（601799）
• 中鼎股份（000887）
• 拓普集团（601689）
• 沪光股份（605333）
• 均胜电子（600699）

风险提示

• 政策波动：政策变化可能影响行业增长。
• 原材料价格上涨：成本上升可能影响企业利润。
• 智能网联汽车推广不及预期：技术推广不及预期可能影响投资回报。

行业与公司动态

行业新闻

• 特斯拉销量下滑：特斯拉中国产汽车2月全球销量同比下降49.2%，创自2022年8月以来最低纪录。
• 美国对华加征关税：美国对墨西哥和加拿大产品征收25%关税，对中国产品关税翻倍至20%。
• 自动驾驶立法建议：全国人大代表朱华荣建议加快自动驾驶立法与标准体系完善。
• 5G智能汽车发展：北京市发布《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，鼓励汽车前装5G通信模块，助力智能网联汽车发展。

公司新闻

• 云内动力：获得205个智能网联汽车道路测试牌照，其中获得200个。
• 千里科技：与多家企业签订《车BU投资框架协议》，拟设立合资公司，投资15亿元。
• 中鼎股份：与埃夫特签署战略合作协议，推动具身智能与机器人领域合作。
• 光峰科技：成为某国际头部车企的车载光学部件供应商，为其独家供应智慧座舱产品。
• 一汽富维：将在长春设立生产制造基地，用于镁合金相关产品研发与生产。

新车快讯

• 东风日产：启辰大VDD-i，插电混动，预售价12.99-14.99万元。
• 广汽埃安：Aion UT，纯电，预售价6.98-10.18万元。
• 上汽通用：凯迪拉克CT5，插电混动，预售价28.97-34.59万元。
• 东风本田：思域（插电混动）和思域e:HEV，预售价12.99-17.79万元。
• 一汽大众：探岳L，插电混动，预售价20.79-25.99万元。
• 吉利汽车：银河E8，纯电，预售价15.38-20.28万元。
• 上汽大众：ID.3，纯电，预售价12.99-14.79万元。
• 比亚迪汽车：元PLUS，纯电，预售价11.58-14.58万元。
• 广汽本田：铂智3X，纯电，预售价10.98-15.98万元。

推荐逻辑

• 爱柯迪：产能持续扩张，新能源车业务加速推进。
• 广汽集团：混动与电动智能化持续发力，广本广丰预计成主要增量。
• 福耀玻璃：业务聚焦、盈利能力与研发优势明显，市占率有望提升。
• 精锻科技：电动车与出口业务是重要增长点。
• 明新旭腾：真皮产能扩张，新产品水性超纤革放量可期。
• 豪能股份：汽车差速器与航空航天业务将成为重要增长点。
• 潍柴动力：重卡发动机龙头地位稳固，智能物流与氢燃料电池业务增长空间大。
• 长安汽车：自主盈利大幅增长，新能源战略持续发力。
• 科博达：传统灯控市占率提升，发力域控制器。
• 星宇股份：车灯智能化升级，市占率提升空间大。
• 中国重汽：重卡行业优质企业，静待行业复苏。
• 溯联股份：快速接头技术领先，毛利率高于行业平均水平，收入弹性大。
• 沪光股份：汽车线束智能制造企业，收入弹性大。
• 中鼎股份：非轮胎橡胶制品龙头，空悬、NVH、冷却系统等领域领先。
• 拓普集团：传统业务占比下降，轻量化与热管理业务增长显著。
• 威迈斯：产品集成化、高压化、多功能化发展，具备成本优势。
• 福达股份：混动曲轴与新能源电驱齿轮业务增长强劲，海外拓展打开成长空间。

总结

本报告分析了2025年2月中国汽车市场表现，指出新能源车和智能驾驶成为主要增长动力，政策支持和新技术推动行业快速发展。吉利银河品牌发布千里浩瀚智驾系统，推动“油电平权”与“安全平权”，提升行业智能化水平。重卡市场受益于天然气价格低位与新能源渗透率提升，未来增长潜力大。投资建议关注新能源车、智能驾驶、以旧换新政策及重卡行业机会，重点推荐比亚迪、吉利汽车、上汽集团、福耀玻璃、潍柴动力等标的。同时，提醒关注政策波动、原材料价格上涨及智能网联汽车推广不及预期等风险。