20230212-国信证券-通信行业周报2023年第5期_光电共封装技术持续发酵_云基建产业链关注度提升_25页_2mb
报告摘要
通信行业周报2023年第5期总结
核心内容
本周通信行业整体表现优于大盘，通信（申万）指数上涨2.86%，相对收益为2.38%，在申万一级行业中排名第1名。在我们构建的通信股票池中，160家公司本周平均涨跌幅为3.93%，其中光器件光模块涨幅最大，达12.2%。重点推荐的公司包括中国移动、移远通信、广和通、中新赛克、英维克、申菱环境、拓邦股份、华测导航等。
主要观点
1. CPO技术加速应用
CPO（光电共封装）技术因缩短交换芯片与光引擎之间的距离，具备低能耗、高效率等优势，有望在高算力场景中广泛应用。随着AI训练需求的增长，CPO技术的重要性持续提升。据预测，2027年CPO端口将占800G和1.6T端口的近30%，共封装光学市场规模预计达到54亿美元。
2. 云基建前景广阔
AI和算力应用的加速发展推动了云服务的扩张。2023年ICT市场有望回暖，2022-2026年中国ICT支出复合增长率达5.7%。运营商加大云网侧投资，2023年云网投资确定性较强。同时，国家发改委将集中下达中央预算内投资，支持新型基础设施建设，包括东数西算工程，带动云基建投资复苏。
3. 5G建设持续推进
截至2022年12月，中国5G移动电话用户达5.61亿户，占移动电话用户的33.3%。5G基站总数达231.2万个，2022年新增88.7万个。运营商加大5G微基站、5G LAN等技术的投入，推动5G在工业领域的应用。
4. 光通信与物联网发展
中国电信启动5G前传波分彩光设备集采，采购规模约113000套。中国移动发布全光WiFi（FTTR）终端比选，预计采购光网关组件包14万台。高通推出全球首个5G RedCap芯片，助力物联网应用场景拓展。
5. 储能市场复苏
春节后储能招标恢复，以风光发电侧配储为主。本周共发布5个储能招标项目，累计装机规格超270MW，4个大储项目中标，累计装机规格超160MW。储能温控领域如申菱环境、英维克等公司值得关注。
关键信息
行业重点数据
- 5G移动电话用户：5.61亿户，渗透率33.3%
- 5G基站总数：231.2万个
- 2022-2026年中国ICT支出复合增长率：5.7%
- 2022年全球云基础设施服务支出：2471亿美元，同比增长29%
投资建议
- 复苏赛道：通信模组（移远通信、广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、ICT设备（锐捷网络、菲菱科思）、运营商（中国移动、中国电信、中国联通）
- 高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境）、海光缆（亨通光电）
风险提示
- 疫情反复风险
- 资本开支不及预期
- 中美贸易摩擦等外部环境变化
重点公司盈利预测及投资评级
| 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（元） | EPS（2022E） | EPS（2023E） | PE（2022E） | PE（2023E） | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 603236 | 移远通信 | 买入 | 122.99 | 3.19 | 4.24 | 38.6 | 29.0 | 5.6 |
| 300627 | 华测导航 | 买入 | 30.45 | 1.00 | 1.44 | 30.4 | 21.1 | 5.3 |
| 301018 | 申菱环境 | 买入 | 38.85 | 1.04 | 1.55 | 37.4 | 25.1 | 6.5 |
图表目录
- 图1：板上连接技术演进示意图
- 图2：交换芯片Roadmap
- 图3：Serdes功耗不断提升
- 图4：CPO技术有望在800G及以上带宽光模块应用
- 图5：交换芯片Roadmap
- 图6：CPO市场规模预测
- 图7：工业企业加速上云
- 图8：中国工业云IaaS+PaaS市场份额
- 图9：中国工业云IaaS+PaaS市场份额——公有云
- 图10：一体化大数据中心节点布局图
- 图11：东西部网络联动有望进一步加强
- 图12：国内云厂商云业务收入
- 图13：国内云厂商云业务收入同比增速
- 图14：国内三大云厂商资本开支
- 图15：中国ICT市场支出规模预测
- 图16：移动电话用户数及5G渗透率
- 图17：三大运营商5G客户数
- 图18：我国千兆宽带接入用户情况
- 图19：10G PON端口数
- 图20：国内已建成5G基建数及净增加
- 图21：国内三大云厂商资本开支
- 图22：海外三大云厂商及Meta资本开支
- 图23：海外三大云厂商及Meta资本开支yoy
- 图24：信骅月度营收及同比增速
- 图25：Intel DCAI部门营收及同环比增速
- 图26：AMD Data Center营收及同环比增速
- 图27：中国大宗商品价格指数走势
- 图28：本周通信行业指数走势
- 图29：申万各一级行业本周涨跌幅
- 图30：通信行业各细分板块分类
- 图31：细分板块本周涨跌幅
- 图32：通信行业本周涨跌幅前后十名
行业动态
- 5G领域：中国联通研发国产化5G微基站，中国电信启动5G前传波分彩光设备集采，上海联通实现5G LAN技术商用。
- 光通信：中国电信启动5G前传波分彩光设备集采，中国移动发布全光WiFi（FTTR）终端比选。
- 物联网：高通推出全球首个5G RedCap芯片，Dell'Oro报告称WLAN市场将继续增长。
- IDC及云计算：Canalys预测全球云基础设施服务支出将增长23%，中国移动启动PC服务器集采。
- 北斗及卫星互联网：工信部将卫星互联网设备纳入进网许可管理，推动天地一体化通信网络建设。
公司公告
- 天孚通信：董事减持计划实施完毕。
- 炬光科技：首次回购公司股份。
- 腾景科技：发布2022年度业绩快报。
- 路畅科技：发行股份购买中联高机100%股权。
- 东土科技：发布向特定对象发行A股股票募集说明书。
结论
2023年2月份重点推荐组合包括：中国移动、移远通信、广和通、中新赛克、英维克、申菱环境、拓邦股份、华测导航。建议关注复苏赛道中的龙头公司及高景气赛道中具备弹性的品种。
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