20240115-华安证券-基础化工行业周报_2024年度氢氟碳化物（HFCs）配额核发_黄磷_天然气价格上涨_45页_2mb

基础化工行业周报分析总结

• 行业估值表现：本期基础化工行业表现不振，整体周涨跌幅排名靠后，多数指标跑输市场。周内仅有少数领域如合成生物学、电子特气、制冷剂等开始呈现上涨趋势，反映出行业则存在一定的结构性分化。
• 产品状况分化：从本周价格信息来看，黄磷、醋酸等产品价格大幅上涨，而顺丁橡胶、轻质纯碱等产品受供应过剩和需求疲软双重影响价格下跌，显示化工产品价格波动加大。
• 市场供需动态：丙烯、丁二烯、PTA等行业内核心产品产量出现过剩趋势，企业开工率上升的同时库存水平也在提高，产能过剩问题逐渐显现，这对中下游企业利润有明显压缩。
• 重点板块观察：各类行业中，聚氨酯和钛白粉板块呈现供需偏弱的现状，价格与前期相比波动明显。制冷剂领域则因配额政策开启与需求增长，尤其是对制冷剂更新带来的中长期增长机会表示关注。
• 风险因素提示：需格外关注政策变动、国际贸易局势、碳约束环境下的结构性变化趋势，同时还要留意油价波动可能带来的连锁反应。

投资建议：建议投资者关注具备较强成本控制能力、高景气度的细分领域龙头企业，如合成生物学、制冷剂和电子特气相关公司，提前布局产业行情；留意行业风险，把握阶段性机会。