20231013-中国银河-9月进出口数据分析_出口表现超预期_四季度继续回升_7页_345kb

9月份进出口数据及展望

一、核心数据回顾

9月出口额2991亿美元，同比增速-62%（前值-88%）；进口额2214亿美元，同比增速-62%。贸易顺差777亿美元。出口额环比增长5%，创五年最高增速。

二、海外经济景气边际回暖

• 美国PMI回升，中国新出口订单指数增长11个百分点至478%。
• 欧洲制造业仍疲软，但出口增速边际改善。

三、产品结构分析

（1）电子产品出口表现突出

• 高新技术产品出口增速-83%，降幅明显收窄。
• 手机出口环比大涨123%，同比降幅收窄。

（2）汽车及劳动密集型产品

• 汽车出口同比增速451%，继续保持领先。
• 劳动密集型产品出口降幅连续收窄，显示海外需求回暖。

四、各国出口对比

• 欧美：对欧边际改善，但可持续性待观察。
• 东盟：出口下滑，主要因越南和新加坡出口受挫。
• 日韩：对消费电子产业链国家出口改善明显，韩国出口增速回升。

五、进出口展望

• 出口：四季度基数回落，增速有望回升，预计季同比增速106%，全年增速-40%左右。
• 进口：增速收窄显示国内生产恢复，预计四季度进口同比增速-39%，全年-66%。

六、风险提示

1. 内需不足风险
2. 海外经济衰退风险

七、分析师预测

预计2024年股指平均回报率高于沪深300，指出现货商品市场未进入重大波动周期，短期偏稳。