20251124-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

报告分析了今日各类金属和矿产市场的盘面表现、基本面和未来展望。

钢材市场：今日盘面有反弹，螺纹钢和热卷需求好转，产量同步回升，库存继续下降。但下游承接能力不足，钢厂整体保持亏损状态。后期高炉减产可能性大，供应压力逐步缓解，关注唐山等地环保限产持续性。从下游行业看，房地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口高位回落。政策预期形成支撑，但需求偏弱限制了上行空间，短期震荡为主。

铁矿石市场：今日盘面偏强震荡，基差略走弱。供应端，全球发运量环比大幅减少，澳洲和巴西南美发运均下降，尤其澳洲发往中国的量降幅大；国内市场到港量反弹至年内高位，港口库存累库。需求端，上周钢材表需低位反弹，铁水处于季节性减产趋势，关注宏观政策利好出台。基本面边际宽松，预计震荡为主。

焦煤焦炭市场：日内价格偏弱震荡。焦化利润一般，日产量微降；焦次库存微增，下游需求一般；碳元素供应充足，铁水在高位区间，但库存小幅下降。终端钢铁需求有韧性，但压价情绪浓厚。对焦煤盘面，价格可能因蒙煤贴水偏弱震荡。

硅锰硅铁市场：日内价格震荡。市场对煤矿保供预期增加，成本预期下调；铁水产量反弹至高位，需求保持韧性。硅锰周产量小幅下降，库存缓慢累增；硅铁供应维持高位，出口需求下降，底部支撑面临考验。两个品种均呈现震荡态势，边际因素影响不大。

总体趋势：所有品种预计短期震荡，政策支撑与需求偏弱博弈，重点关注意外政策变化和供需平衡。报告星级说明用于趋势预判，红色为上升趋势，绿色为下降趋势，但盘面可操作性弱。免责声明强调内容仅供参考，不构成投资建议。