20251124-国贸期货-_黑色金属周报_39页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号
【黑色金属周报】
国贸期货 黑色金属研究中心 2025-11-24
张宝慧 董子勖 薛夏泽
从业资格证号：F0286636、F03094002、F03117750
投资咨询证号：Z0010820、Z0020036、Z0022680
报告非期货交易咨询业务服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议，期市有风险。

钢材部分：价格低位震荡，等待新驱动。铁水产量下降，钢厂利润微薄；需求季节性转淡，库存去化偏慢；基差中性，热卷更适合正套；投资观点观望。

焦煤焦炭部分：焦炭提降预期增强，盘面贴水计价。钢材供需向好，铁水小幅下降；焦煤供给回升有限，蒙煤通关高位，海煤报价上涨；焦化利润修复，市场提降预期；估值接近尾声，持仓短线为主，中长线观望。

铁矿石部分：基本面偏弱，上方压力明确。发运量回升，港口库存压力大；钢厂利润下滑，影响铁水产量；操作偏向逢高空，单边空单持有。

免责声明：报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议，期市有风险。