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造纸轻工行业周报总结（2013年12月15日）

核心内容概述

本周造纸轻工行业指数上涨 0.14%，跑赢上证综指 1.98%，整体表现优于大盘。各子板块中，家具板块涨幅最大，达 3.49%，而珠宝首饰板块表现最差，下跌 2.36%。个股方面，喜临门涨幅最大（21.62%），劲嘉股份跌幅最大（-12.48%）。

主要观点

1. 市场表现

• 本周行业指数小幅上涨，跑赢上证综指。
• 家具板块表现最佳，其他家用轻工板块也呈现上涨趋势。
• 玩具、文娱用品等子行业也有不同程度的上涨。
• 劲嘉股份和太阳纸业表现不佳，分别下跌 12.48% 和 12.15%。

2. 上市公司公告

• 浙江众成：首次公开发行前已发行股份解除限售，可上市流通数量为11,936万股，占总股本 69.94%。
• 浙江永强：设立全资子公司“浙江永信检测技术有限公司”。
• 劲嘉股份：新疆世纪运通减持公司无限售条件流通股640万股，减持后仍持有 4.237%。
• 太阳纸业：非公开发行股票不超过198,019,801股，募资不超过10亿元，拟投资建设年产50万吨低克重高档牛皮箱板纸项目。
• 熊猫烟花：因重大资产重组停牌，停牌时间不超过30日。
• 双星新材：年产5万吨太阳能电池封装材料基材项目已调试完成。
• 索菲亚：与SALM达成合资意向，签署《意向书》。

3. 行业动态

• 美废外盘：下游询货意向增加，部分标号价格小幅上行。
• 俄罗斯再生瓦楞纸产量：年增幅显著，销售价格达到生产成本的1.7倍。
• 造纸木浆：国内严重不足，业界呼吁发展非木纤维和草类纤维清洁制浆。
• 中国印刷行业：处于低迷时期，受新媒体和新技术冲击。
• 环保推动：促进纸包装行业发展，彩盒成为重要选择。
• “500彩票网”上市：点燃网络彩票市场，推动行业增长。
• 老年人家具：定制市场前景广阔，但专卖店较少。
• 网购家具：售后问题较多，知名卖场和网上商城保障较好。
• 文具礼品化：有助于行业提升附加值。
• 圣诞订单推动：中国月度出口首破2000亿美元，但未来仍面临外部需求疲软、成本上升等压力。
• 圣诞玩具出口：预计0-3岁玩具出口增长双位数。

关键信息

1. 纸类产品价格

• 铜版纸：四大区域均价 5507.55元/吨。
• 双胶纸：四大区域均价 5869.15元/吨。
• 灰底白板纸：四大区域均价 4293.75元/吨。
• 白卡纸（烟卡）：四大区域均价 9752.68元/吨。
• 白卡纸（社会卡）：四大区域均价 6005.95元/吨。

2. 国内、国际纸浆价格

• 国内阔叶木浆：全线下跌，天津均价 4600.00元/吨，周跌幅 2.30%。
• 国内针叶木浆：价格维稳，天津均价 5128.13元/吨。
• 国际阔叶木浆：巴西 700美元/吨，加拿大 650美元/吨。
• 国际针叶木浆：加拿大 743.33美元/吨，俄罗斯 700美元/吨。

3. 废纸报价

• 美废：下游询货意向增加，部分标号小幅上涨，均价 206.63元/吨，周跌幅 0.03%。
• 日废：期货报盘较少，均价 205.00元/吨，周涨幅 1.32%。
• 欧废：市场活跃度不高，行情波动不大，均价 170.50元/吨，周跌幅 0.12%。

4. 产量与销量

• 机制纸及纸板：十一月累计产量 10,664.32万吨，同比下降 1.15%。
• 新闻纸：十一月累计产量 337.07万吨，同比下降 5.26%。
• 卫生用纸：十一月累计产量 355.01万吨，同比增长 26.02%。
• 箱纸板：十一月累计产量 1118.56万吨，同比下降 7.17%。
• 纸浆：十一月累计产量 1,530.31万吨，同比下降 2.42%。
• 瓦楞纸箱：十一月累计产量 2735.50万吨，同比增长 21.14%。
• 塑料薄膜：十一月累计产量 992.16万吨，同比增长 13.37%。

5. 进出口情况

• 纸及纸板（未切成型）：十一月累计出口 463万吨，同比增长 18.72%。
• 印刷品：十一月累计出口 90.23万吨，同比下滑 0.95%。
• 新闻纸：前十月累计出口 61687吨，同比增长 1794.56%。
• 牛皮纸：前十月累计出口 136,402吨，同比增长 105.12%。
• 纸及纸板进口：十一月累计进口 261万吨，同比下滑 9.69%。
• 纸浆进口：十一月累计进口 1,528.00万吨，同比增长 1.39%。
• 废纸进口：前十月累计进口 2441万吨，同比下降 1.61%。
• 家具及其零件出口：十一月累计出口 465.46亿美元，同比增长 7.84%。
• 家具及其零件出口价格指数：十月份环比上升 0.21%。
• 美国对华家具进口：十月份累计进口额 129.3亿美元，同比增长 7.48%。
• 日本对华家具进口：十月份累计进口额 3287.29亿日元，同比增长 18.23%。
• 欧盟对华家具和玩具进口：同比下降 8.22%。

6. 家具板块

• 家具产量：十一月累计产量 58,261.95万件，同比下降 1.53%。
• 家具企业主营收入：十月份累计同比增长 13.89%。
• 限额以上企业家具零售额：十一月累计 1,733.00亿元，同比增长 26.01%。
• 家具制造业景气指数：三季度环比增长 0.31%。
• 美国家具店销售收入：十月份同比增长 10.88%。
• 密歇根消费者信心指数：十二月环比上升 9.85%。
• 日本家具类批发活动指数：十月份环比上升 0.84%。
• 中国香港家具零售价格指数：十月份环比下降 20.25%。

7. 珠宝首饰板块

• 十一月份金银珠宝类零售额：环比下降 0.54%。
• 十月份金银珠宝RPI：环比下降 1.55%。
• 黄金现货价格：本周下降 0.58%。
• 白银现货价格：本周下降 0.64%。
• 出口珠宝首饰价格指数：十月份上升 77.62%。
• 进口珠宝首饰价格指数：十月份下降 1.46%。

8. 文娱用品板块

• 义乌小商品指数（玩具类）：环比下降 0.81%。
• 义乌小商品指数（文化办公用品）：环比下降 1.65%。
• 十一月玩具出口：单月环比下降 37.20%，累计同比增长 8.93%。

投资策略

• 行业大小非解禁：带来公司市场价值重估机会，明年全行业65家公司中37家涉及解禁。
• 传统行业触网：如电子烟、网络彩票发票、玩具动漫等，带来新市场和新空间。
• 制造类企业转型：寻求战略、管理、生产转型，带来业绩反转机会。

关键公司估值与评级

行业趋势与展望

• 造纸行业整体表现略逊于行业指数，但部分细分产品如卫生用纸表现较好。
• 印刷包装行业保持稳定，环保推动纸包装行业发展。
• 家具行业受消费旺季推动，出口增长明显，但需关注成本和国际竞争。
• 玩具出口受圣诞订单推动，但未来增长面临挑战。
• 网络彩票市场因“500彩票网”上市而有所升温。

结论

本周造纸轻工行业整体表现稳定，其中家具板块表现亮眼，而珠宝首饰板块相对疲软。行业关注点主要集中在大小非解禁、触网转型及企业战略调整等方面。同时，部分细分领域如环保纸包装、玩具出口等也呈现增长态势，值得关注。