20250918-华宝期货-铁矿石_美联储降息落地_交投重心回归现实_1页_191kb

铁矿石晨报摘要

核心逻辑

美联储降息25个基点落地，符合预期。市场对2025-2027年降息路径预期已基本定价，美联储主席鲍威尔的中性表态预示降息将为阶段而非连续过程。

供需分析

• 供应端：外矿发运量创新高，到港量高于去年同期，供给压力持续增加。
• 需求端：
  • 铁水产量回升，钢厂盈利率处历史高位。
  • 节前补库预期存在，钢厂库存偏低提供支撑。
  • 短流程钢厂普遍亏损，长流程接近盈亏平衡。
• 库存情况：钢厂和港口库存小幅上升，节前补库将推高库存水平。

市场观点

短期供需基本面维持平衡略紧态势，但中期供需将趋于平衡。价格更多在补库需求支撑下维持区间震荡。

价格预期

参考区间：790-820元/吨(对应外盘105-108美金/吨)。
策略建议：区间操作，备兑看涨期权。

风险因素

• 国内政策变化
• 美联储降息节奏
• 港口库存及上游发运变化

【注】如需更深入分析，请关注会员研究团队后续报告