20250918-华泰期货-美联储系列二十七_就业放缓_美联储开启九个月来首次降息_6页_2mb

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美联储9月利率决议要点回顾

北京时间2025年9月18日凌晨2点，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%，符合市场预期，这是九个月来的首次降息。

主要改变与立场：

1. 更侧重就业风险： 美联储声明删除了“劳动力市场状况稳健”的表述，新增了对就业增长放缓、失业率小幅上升及就业下行风险增加的判断，显示出对劳动力市场的最新前景更加谨慎。
2. 通胀与降息背景： 虽然新增了“通胀有所上升、仍略高”的表述，但此次降息的理由归结为“风险平衡发生变化”，明确偏向于支持降息，以应对日益加大的经济下行风险，其重点在管理经济放缓而非主要缓解通胀压力。FOMC点阵图显示，本年内预计还将降息两次。

内部分歧：

• 点阵图显示内部对降息路径存在分歧。
• 特朗普新任命的理事米兰持有 唯一的反对票，主张一次性降息50个基点。
• 仅有不到半数的官员支持全年共降息三次。

市场反应：

• 短期内，市场出现波动。美债收益率先跌后涨，黄金价格也先扬后抑。
• 这些反应显示降息预期已被部分消化，且市场仍在担忧长期利率压力及就业和通胀风险。
• 市场资产表现分化，债市经历震荡上行，黄金则承压回落。

总结： 此次降息是美联储为平衡经济增长与通胀风险考量的结果，侧重于管理就业市场下行风险。内部意见的显著分歧、点阵图的谨慎预测以及后续降息路径的不确定性将继续影响短期市场走势。