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债券市场每日信息总结（2014-10-20）

一、核心内容概述

本日债券市场信息涵盖国内政策动态、海外经济金融形势、公司信用状况、新券发行情况以及市场数据表现。整体来看，国内经济面临一定压力，但政策层面持续释放流动性信号；海外经济增速放缓，债务问题频发；部分企业信用评级下调，市场风险有所上升；同时，新券发行活跃，市场交易仍保持一定热度。

二、主要观点与关键信息

2.1 国内资讯

• 十八届四中全会召开：将首次专题研究依法治国，反腐工作或将进入治本阶段。
• 工业增加值回升预期：机构预测9月工业增加值同比增速将回升至7.6%左右。
• 政府性债务处置细则即将出台：融资平台债务或将逐步划转为政府债务，其角色可能发生变化。
• 外汇占款回升：9月末金融机构外汇占款新增11.4亿元，扭转8月大幅减少的态势。
• 央行注入流动性：通过SLF向银行注入2000亿元人民币，以支持实体经济和稳定市场。
• 中金所推出单向大边保证金制度：该制度将于10月27日实施，旨在加强市场风险管理。
• 中资银行优先股发行：中国银行发行400亿元优先股，收益率为6.75%，引发市场关注。
• 保监会放宽险资投资优先股：要求优先股信用等级为A级或以上，并逐步建立信用评估机制。

2.2 海外资讯

• 世界经济放缓不宜夸大：IMF认为新兴经济体仍具有增长潜力，但需警惕结构性问题。
• IMF呼吁银行业改革：改革可能抑制贷款活动，对经济复苏构成阻力。
• 希腊国债收益率突破9%：显示市场对其债务可持续性的担忧，欧元区债务危机余波未平。
• 穆迪下调俄罗斯债务评级：因乌克兰危机和油价下跌，俄罗斯经济增长乏力。

2.3 公司要闻

• 中诚信国际下调中国二重评级：因债务逾期严重，主体及债项评级由BBB降至BB-。
• 熔盛重工江苏附属亏损超33亿元：主要受船舶订单价格低迷影响，经营压力巨大。
• 金地集团计划发行95亿元债券：融资工具包括中票、短融等，资金用于归还债务、补充流动资金等。

2.4 新券发行与市场表现

• 新券发行预案：多家国企及地方政府计划在10月20日至24日发行短融、中票、地方政府债等。
• 市场活跃度：国债、金融债、企业债及中短期票据在银行间及交易所市场成交活跃。

三、市场数据一览

• 中债系列指数近一年收益：显示债券市场长期表现。
• 银行间各评级短融利差：反映不同信用等级债券的收益率差异。
• 每日国债收益率曲线：显示国债收益率走势。
• 各主要国家国债收益率曲线：反映全球市场利率水平。
• 各主要国家货币市场收益率：显示短期利率变化。
• 主要市场成交活跃个券：包括国债、金融债、企业债、中短期票据等。

四、信用评分原则与结果

• 评分原则：基于公开信息，从公司行业、治理、财务状况等综合评估信用风险。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，不涵盖B以下级别债券。

五、研究团队与免责声明

• 作者：覃圣尧、何欣（CFA），中投证券研究总部债券分析师。
• 免责声明：本报告仅供内部客户使用，未经授权不得传播；内容基于公开信息，不保证准确性；不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。

六、联系方式

• 中国中投证券研究总部
  网站：http://www.china-invs.cn
  深圳市：福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼
  北京市：西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层
  上海市：静安区南京西路580号南证大厦16楼
  传真：深圳（0755）82026711，北京（010）63222939，上海（021）62171434