20140513-中投证券-债券市场每日信息_13页_1mb

债券市场每日信息总结（2014-5-13）

核心内容概述

本报告汇总了2014年5月13日国内及海外债券市场相关资讯、公司动态、新券发行情况及市场数据，重点分析了货币政策、财政状况、企业债券市场表现及全球投资者对经济前景的担忧。

---

国内资讯

1.1 央行：4月人民币贷款增加7747亿，同比少增176亿

• 4月人民币贷款增加7747亿元，同比少增176亿元。
• M2余额116.88万亿元，同比增长13.2%，增速较去年同期下降2.9个百分点。
• 非金融企业及其他部门贷款增加4948亿元，其中中长期贷款占比大。
• 外币贷款增加30亿美元，外币贷款余额8494亿美元，同比增长10.6%。

1.2 1-4月全国财政收入47507亿元，同比增长9.3%

• 4月全国财政收入12481亿元，同比增长9.2%。
• 中央财政收入5812亿元，同比增长8.5%；地方财政收入6669亿元，同比增长9.8%。
• 1-4月财政支出同比增长9.6%，地方财政支出增长9.2%。
• 房地产相关税收对地方财政贡献明显回落。

1.3 机构预测1至4月投资增长17.5%，经济有望企稳

• 固定资产投资（不含农户）同比增长预计为17.5%，较一季度略有回落。
• 政府投资加速增长，可能推动经济在二季度企稳。
• 投资增速连续7个月回落，但降幅显著收窄。

1.4 国企改革将出三份纲领性文件

• 国资委将出台三份文件：《深化国企改革指导意见》、《国有经济布局结构调整方案》、《国资管理体制改革方案》。
• 总共预计71份文件出台，覆盖三中全会改革内容。
• 改革方案仍在征求意见阶段，尚未完全定稿。

1.5 资本账户逆差对中国是好事

• 央行金融研究所所长金中夏指出，资本账户逆差有助于抵消经常账户盈余。
• 中国不再需要持续累积外汇储备。
• 人民币国际地位将随经济体量扩大而提升，但与美元仍不可比。

1.6 信用债收益率估值跌幅超10个基点

• 本周信用债收益率估值全线下挫，跌幅均超10个基点。
• 3年、5年及7年期品种跌幅尤其明显，多在20个基点以上。

---

海外资讯

2.1 美联储调控利率工具逐渐失效

• 银行间拆借规模萎缩，美联储面临调控难题。
• 联邦基金利率工具作用减弱，需启动其他工具进行调控。
• 美联储可能通过调整超额准备金利率或使用逆回购工具来应对。

2.2 美联储加息冲击亚洲地区

• 新加坡和香港最易受到美联储加息影响。
• 两者汇率缺乏灵活性，利率上升将对借款人造成压力。
• 新加坡房地产市场存在泡沫，香港泡沫更大。

2.3 欧央行或将推出1万亿欧元QE

• 欧元区通缩预期增强，欧洲央行可能在6月采取宽松措施。
• 欧央行维持主要再融资利率、边际贷款利率及存款利率不变。
• 面临是否启动多项工具的抉择，以应对低通胀局面。

2.4 全球投资者担忧俄罗斯、欧洲通缩及中国经济

• 投资者对全球经济前景持怀疑态度，40%认为经济正在改善，较年初大幅下降。
• 74%投资者担忧欧洲通缩，47%认为中国经济正在恶化。
• 俄罗斯市场最不被看好，56%投资者认为其是未来12个月最差投资选择。

---

公司要闻

3.1 东北三大煤企陷入亏损

• 龙煤集团、吉煤集团、铁法能源均出现大幅亏损。
• 龙煤集团一季度亏损16.22亿元，吉煤集团亏损3.99亿元，铁法能源亏损4923万元。
• 煤价持续下跌，企业资金回款困难，经营压力巨大。

3.2 湘鄂情拟募资36亿跨转互联网

• 湘鄂情拟以每股6元非公开发行不超过6亿股，募资不超过36亿元。
• 资金用于偿还银行贷款、备付公司债回售及补充流动资金。
• 公司资产负债率达80.50%，面临较大偿债压力。

3.3 *ST锐电、*ST南钢公司债暂停上市

• ST锐电和ST南钢因连续两年亏损，其公司债被暂停上市。
• 债券简称更改为“锐01暂停”和“南债暂停”，代码不变。
• 企业需履行相关法律法规义务，确保债券持有人权益。

---

新券发行与昨日市场

4.1 发行预案（2014年5月13日至15日）

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
中国东方航空股份有限公司	短融	2014-05-13	40.0	0.7	AAA
中国节能环保集团公司	短融	2014-05-13	10.0	0.7	AAA
安阳钢铁集团有限责任公司	短融	2014-05-15	8.0	1.0	AA
南昌市政公用投资控股有限责任公司	短融	2014-05-15	5.0	1.0	AA+
中国铁路总公司	企业债	2014-05-13	150.0	10.0	AAA
中国铁路总公司	企业债	2014-05-13	50.0	20.0	AAA

4.2 市场一览

• 各市场最活跃个券包括国债、金融债、企业债和中短期票据。
• 交易所市场活跃个券包括公司债、分离债存债和可转债。

---

信用评分说明

• 信用评分以主体评分为主，结合债券条款进行分析。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分基于公司行业现状、治理结构、财务状况及担保情况。

---

免责条款

• 本报告由中投证券提供，仅供客户及特定对象使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策并自行承担风险。
• 本报告谢绝一切媒体转载。