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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概览

本晨报分析了2022年6月29日黑色系商品的市场表现与基本面情况，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。整体市场情绪有所改善，部分品种出现短线反弹，但多数品种仍处于震荡状态，需关注供需变化与政策影响。

各品种分析

铁矿石

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：
  • 港口库存持续去化，但钢厂减产增加，后期供需可能边际转弱。
  • 期货价格连续下跌后，成材成交小幅改善，市场情绪有所缓和。
• 观点与建议：
  • 市场情绪缓和，短线反弹，但需警惕后续供需变化带来的影响。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：
  • 螺纹钢社库压力缓解，表需环比改善。
  • 螺纹钢和热轧卷板价格大幅下跌，主要由于前期供需矛盾集中爆发。
  • 钢厂主动减产，表需改善，市场情绪有所修复。
• 观点与建议：
  • 短线反弹，但钢厂利润恢复仍需时间，建议投资者谨慎操作。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 硅铁和锰硅价格高开翻红，市场情绪有所改善。
  • 双硅炉料成本在短期内难以进一步走弱，对价格形成支撑。
  • 下游钢厂亏损导致减产，粗钢压减政策带来压力，供需整体宽松。
• 观点与建议：
  • 短期以宽幅震荡为主，价格下行空间有限，有修复合理利润的倾向。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 下游需求回暖，钢厂采购需求边际改善。
  • 焦炭和焦煤库存处于近三年低位，补库预期带动价格上涨。
  • 需求恢复不及预期，市场出现分歧，价格维持偏强震荡。
• 观点与建议：
  • 短期终端需求回暖对煤焦有一定提振，建议谨慎操作。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 产地报价松动，港口还价走低，但整体调整幅度有限。
  • 需求恢复缓慢，终端库存仍处累库阶段，长协保供预期增强。
  • 供给端受限，发运成本高位运行，短期煤价以区间震荡为主。
• 观点与建议：
  • 需求改善情况距离预期仍有一定空间，价格上限受政策约束，建议以区间震荡对待。

玻璃

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 现货市场价格继续下行，部分厂家降价，下游观望情绪浓厚。
  • 华东、华南地区部分企业产销有所好转，但整体仍偏弱。
• 观点与建议：
  • 市场转为震荡市，短期支撑位为1600-1650，中期压力位为1730、1850。
  • 需关注地产市场改善及政策支持，短期内震荡为主。

主要观点与策略

1. 铁矿石：短期反弹，但需警惕钢厂减产带来的供需变化。
2. 螺纹钢 & 热轧卷板：现货情绪改善，短线反弹，但钢厂利润恢复仍需时间。
3. 硅铁 & 锰硅：价格受成本支撑，短期震荡，有修复利润的倾向。
4. 焦炭 & 焦煤：下游需求回暖，短期偏强震荡，但需关注实际需求恢复情况。
5. 动力煤：短期区间震荡，需求恢复不及预期，价格受政策约束。
6. 玻璃：市场震荡，需关注地产市场改善与政策支持，短期支撑位明确。

关键信息

• 铁矿石：港口库存持续去化，但钢厂减产增加，供需边际转弱。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：表需改善，情绪修复，但需求回暖仍需时间。
• 硅铁 & 锰硅：成本支撑明显，价格下行空间有限，短期震荡。
• 焦炭 & 焦煤：库存低位，补库预期带动价格上涨，但需求恢复不及预期。
• 动力煤：需求恢复缓慢，价格受政策限制，短期震荡。
• 玻璃：现货价格持续下行，市场情绪偏弱，但有震荡反弹预期。

风险提示

• 各品种价格波动较大，需密切关注供需变化与政策影响。
• 钢厂利润恢复、地产市场改善及宏观政策调整是影响价格的关键因素。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不构成具体投资建议。

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