20220114-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_10页_964kb

国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年01月14日）

核心内容概述

本晨报分析了2022年1月14日黑色系列商品及玻璃的市场走势，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。各品种走势均受到供需变化、政策预期、成本因素及市场情绪等多重影响，整体呈现偏强震荡或弱势运行的趋势。

黑色系列品种分析

铁矿石

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：
  • 港口现货成交改善，钢厂复产预期逐步兑现，带动市场情绪向好。
  • 库存未明显下降，供需双增但改善力度有限。
  • 期货价格偏强震荡，主要跟随钢材走势。
• 观点及建议：
  • 钢厂复产预期已部分兑现，铁矿石缺乏进一步上行驱动。
  • 建议偏强震荡思路对待，关注钢材走势对铁矿石的支撑。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：
  • 螺纹钢和热卷库存小幅波动，产量小幅回升。
  • 钢材处于消费淡季，供需面临边际转弱。
  • 政策端乐观预期升温，推动钢价上行。
• 观点及建议：
  • 市场对一季度政策端的乐观预期推动钢价偏强震荡。
  • 建议投资者关注政策动向及终端需求变化。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：1（硅铁偏强）；0（锰硅中性）
• 基本面：
  • 硅铁和锰硅价格均上涨，持仓增加显著。
  • 供给端节奏性紧缩及成本推动（兰炭价格上涨）是主要上涨动力。
  • 北方地区疫情管控影响物流效率，引发市场对供给的担忧。
• 观点及建议：
  • 供给节奏性短缺担忧虽存在，但不具长期可持续性。
  • 建议投资者谨慎参与，关注实际供需变化及政策影响。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 焦炭第四轮提涨开启，但市场对绝对价格存在恐高情绪。
  • 焦煤价格宽幅震荡，受上游原料上涨及下游需求影响。
• 观点及建议：
  • 焦炭短期缺乏持续上涨动力，预计宽幅震荡。
  • 焦煤受供需平衡影响，走势中性，需关注市场情绪变化。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 下游采购意愿较低，贸易商出货积极但缺乏上涨动力。
  • 北港锚地船数量上涨，但整体市场仍偏弱。
• 观点及建议：
  • 动力煤短期仍维持弱势运行，关注实际需求变化。

玻璃

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 现货市场偏弱运行，部分区域厂家价格下调。
  • 市场仍处于淡季，库存有所缩减，节前稳价意向较强。
• 观点及建议：
  • 短期反弹难持续，市场变为震荡市。
  • 05合约下方支撑位为1800，中期压力位为2000、2200。
  • 长期来看，地产投资增速下滑对玻璃行业形成压力。

主要观点汇总

• 铁矿石：受钢厂复产预期及钢材走强支撑，呈现偏强震荡。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：政策端乐观预期升温，短期偏强震荡，但后期可能面临供需转弱。
• 硅铁 & 锰硅：成本上涨及供给担忧推动价格上涨，但不具备持续性，建议谨慎。
• 焦炭 & 焦煤：受供需平衡影响，短期走势偏弱，焦炭第四轮提涨开启但缺乏持续动力。
• 动力煤：下游需求疲软，市场仍处于弱势运行状态。
• 玻璃：短期不宜追涨，市场震荡，长期受地产投资下滑影响，走势偏弱。

关键信息

• 铁矿石：港口库存环比下降，但钢厂补库需求释放有限。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：产量小幅回升，库存温和累库，政策预期推动价格上行。
• 硅铁 & 锰硅：兰炭监管及成本上涨是价格上涨主因，物流效率影响供给节奏。
• 焦炭 & 焦煤：焦炭提涨开启，但市场恐高情绪抑制上涨；焦煤宽幅震荡。
• 动力煤：贸易商出货积极，但下游采购意愿低，市场弱势。
• 玻璃：短期反弹难以持续，市场震荡，长期面临地产投资下滑压力。

投资建议

• 铁矿石：偏强震荡，关注钢材走势。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：短期偏强，但后期需警惕供需边际转弱。
• 硅铁 & 锰硅：谨慎参与，供给担忧不具持续性。
• 焦炭 & 焦煤：短期震荡，关注政策及市场情绪变化。
• 动力煤：弱势运行，短期难有明显反弹。
• 玻璃：短期不宜追涨，关注库存及政策对需求的支撑。