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能源化工日报总结（2025-12-18）

核心内容概述

本日能源化工日报涵盖了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚烯烃、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇等主要品种的行情资讯及策略观点。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种出现上涨或下跌，主要受供需关系、成本变化及宏观因素影响。

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原油

行情资讯

• INE主力原油期货：收跌5.50元/桶，跌幅1.27%，报426.70元/桶。
• 成品油期货：
  • 高硫燃料油收涨20.00元/吨，涨幅0.84%，报2415.00元/吨。
  • 低硫燃料油收跌36.00元/吨，跌幅1.22%，报2905.00元/吨。
• 富查伊拉港口数据：
  • 汽油库存去库0.26百万桶至6.96百万桶，环比去库3.63%。
  • 柴油库存去库0.39百万桶至3.19百万桶，环比去库10.91%。
  • 燃料油库存累库1.55百万桶至13.79百万桶，环比累库12.62%。
  • 总成品油库存累库0.89百万桶至23.93百万桶，环比累库3.88%。

策略观点

• 尽管地缘溢价已消散，OPEC增产有限，但油价短期不宜过于看空。
• 建议维持低多高抛的区间策略，短期观望为主，等待油价下跌时验证OPEC出口挺价意愿。

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甲醇

行情资讯

• 主力合约：变动27元/吨，报2156元/吨，MTO利润报-217元。
• 区域现货：
  • 江苏：-3元/吨
  • 鲁南、河南：0元/吨
  • 河北、内蒙：-10元/吨、-5元/吨
• 港口库存：去化，但绝对库存水平仍较高。
• 开工率：维持高位，企业利润回落至中性位置。

策略观点

• 市场进入短期盘整，建议观望。
• 甲醇基本面仍有压力，预计低位整理为主。

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尿素

行情资讯

• 主力合约：变动16元/吨，报1646元/吨。
• 区域现货：整体无明显变动，基差24元/吨。
• 库存情况：厂内库存和港口库存小幅上升。
• 开工率：气制装置季节性回落，煤制变化不大。
• 需求端：储备需求及复合肥开工走高，带动短期需求好转。

策略观点

• 基本面震荡走高，需求改善。
• 下方有出口政策及成本支撑，空间有限。
• 建议逢低多配，关注出口及淡储需求。

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橡胶

行情资讯

• 宏观情绪：良好，胶价震荡上涨。
• 交易所RU库存：仓单偏低，冬储买盘支撑。
• 现货价格：泰标混合胶14600元，STR20报1835美元。
• 行业数据：
  • 山东全钢胎开工负荷63.58%，较上周和去年同期均有所提升。
  • 半钢胎开工负荷73.00%，较上周走低，较去年同期走低。
  • 国内轮胎企业库存增加，内外销出货放缓。

策略观点

• 建议短线操作，快进快出。
• 买RU2601空RU2609对冲建议持仓。
• 多空因素交织，需关注东南亚增产及中国需求预期。

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PVC

行情资讯

• PVC05合约：上涨11元，报4680元。
• 常州SG-5现货价：4400元/吨，上涨30元。
• 基差：-23元/吨，走强。
• 成本端：电石、兰炭、乙烯、烧碱价格稳定或偏弱。
• 开工率：PVC整体开工率79.4%，环比下降0.5%。
• 需求端：下游开工率48.9%，环比下降0.2%。
• 库存：厂内库存34.4万吨，社会库存105.9万吨。

策略观点

• 基本面供强需弱，难以扭转供给过剩格局。
• 短期情绪偏强带动反弹，中期逢高空配为主。
• 需关注行业减产及出口政策变化。

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纯苯、苯乙烯

行情资讯

• 纯苯：现货价格下跌，期货价格下跌，基差扩大。
• 苯乙烯：现货价格下跌，期货价格下跌，基差走强。
• 成本端：纯苯价格下跌，苯乙烯价格下跌。
• 库存：苯乙烯港口库存持续累库。
• 需求端：三S开工率震荡上涨，PS开工率上涨，EPS和ABS开工率下降。

策略观点

• 建议关注苯乙烯非一体化装置利润。
• 供应端偏宽，但需求端季节性淡季影响。
• 做多苯乙烯非一体化利润，关注出口及淡季影响。

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聚烯烃

聚乙烯（PE）

• 主力合约：下跌64元/吨，现货下跌10元/吨。
• 库存：生产企业库存累库，贸易商库存去库。
• 开工率：上游开工率85.65%，环比下降。
• 下游开工率：季节性淡季，需求承压。
• 价差：LL1-5价差缩小。

聚丙烯（PP）

• 主力合约：下跌2元/吨，现货无变动。
• 库存：生产企业库存去库，贸易商库存去库，港口库存累库。
• 开工率：上游开工率79.97%，环比上涨。
• 价差：LL-PP价差缩小。

策略观点

• PE估值向下空间有限，但仓单压制盘面。
• 短期关注成本端变化，长期关注投产错配。
• 建议逢高做缩LL1-5价差。

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PX & PTA & MEG

PX

• 主力合约：上涨28元，报6772元。
• CFR：上涨7美元，报834美元。
• 开工率：中国88.1%，亚洲79.3%。
• 库存：10月底库存407.4万吨，月环比上升。
• 加工费：PTA加工费下跌，PX加工费未明显压缩。

PTA

• 主力合约：上涨16元，报4684元。
• 现货价：上涨15元，报4605元。
• 开工率：73.7%，下游负荷91.2%。
• 库存：社会库存去库。
• 加工费：下跌，需关注检修量变化。

MEG

• EG05合约：下跌30元，报3758元。
• 现货价：上涨33元，报3667元。
• 开工率：合成气制、乙烯制均下降。
• 库存：港口库存累库，进口到港高位。
• 利润：石脑油制利润为-886元，乙烯制利润为-998元，煤制利润29元。

策略观点

• PX估值中性，关注中期良好格局预期。
• PTA加工费承压，关注检修量变化。
• MEG中期存在进一步压利润降负预期，需防范检修量上升风险。

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能源与燃料油

原油

• WTI与Brent原油价格走势图显示价格震荡。
• 秦皇岛港动力煤价格及纽卡斯尔港煤价走势图显示煤价波动。
• LNG及SC原油月差图显示市场情绪波动。

燃料油

• 高硫燃料油价格走强，低硫燃料油价格下跌。
• 燃料油裂解价差与基差图显示市场压力。

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