20260621-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_78页_2mb

纯碱玻璃产业链周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月21日纯碱与玻璃产业链的市场动态，涵盖市场综述、供需情况、基差价差、价格走势、库存变化及策略建议等内容。报告指出，纯碱和玻璃市场整体呈现供大于求态势，库存压力较大，需求端受光伏玻璃减产及终端成品利润影响而有所走弱。

主要观点

纯碱市场综述

• 供应情况：部分检修计划逐步结束，产量重心上移，但后续检修计划较少，关注新增产能衔接情况。
• 出口表现：国内价格偏低，海外货源价格上移，出口表现较好。
• 需求变化：浮法玻璃需求略有上升，但光伏玻璃需求重心下移，市场存在减产预期。
• 库存变化：碱厂库存略有下降，但社会库存维持稳定，终端原料天数有所减少。
• 成本与利润：煤炭价格波动影响成本端预期，联碱工艺副产品价格走强缓解利润压力。

玻璃市场综述

• 供应与需求：玻璃供应与需求均有所下降，市场整体偏弱。
• 库存情况：玻璃库存保持稳定，终端需求疲软，市场情绪偏空。
• 价差表现：玻璃与纯碱价差持续走弱，反映市场对需求疲软的担忧。

关键信息

01 纯碱市场综述

02 月度供需

• 纯碱产量：2026年6月产量预计为75.85万吨，较5月下降2.64万吨。
• 纯碱表观需求：2026年6月表观需求预计为295万吨，较5月下降3.26万吨。
• 进口与出口：2026年6月进口量预计为0.5万吨，出口量预计为6.31万吨，保持稳定。

03 基差价差

• 期现价差：纯碱01合约基差有所回升，05合约基差持续走强，反映市场对后市预期有所改善。
• 跨期价差：2301-2305价差走强，2401-2405价差趋稳，2501-2505价差走弱。
• 玻璃-纯碱价差：玻璃与纯碱价差持续走弱，市场情绪偏空。

04 纯碱市场价格

• 沙河区域：重质纯碱市场价格为1092元/吨，环比上周下降21元，同比下降81元。
• 区域价格：华北、华东地区重质纯碱价格稳定，轻质纯碱价格维持不变。
• 趋势：纯碱价格整体呈下降趋势，但出口表现较好。

策略建议

• 短期策略：建议短期观望，关注市场情绪变化。
• 中长期策略：逢情绪冲高后试空，关注光伏玻璃减产规模及终端需求变化。

风险提示

• 宏观情绪：宏观经济波动可能对市场产生正反馈。
• 供应端：供应端预期外减量可能影响市场格局。
• 原燃料成本：煤炭价格波动可能推高成本，影响利润。

数据预估方法

• 纯碱周度平衡表：根据数据季节性变化及实际变化情况进行线性外推和修正。
• 纯碱月度供需：基于历史数据趋势和当前市场情况，结合线性外推法进行预测。

总结

纯碱市场整体呈现供应增加、需求走弱、库存压力较大的格局，出口表现较好。玻璃市场则面临供需双降的压力，价差持续走弱。建议投资者短期观望，关注市场情绪变化及光伏玻璃减产情况，同时警惕原燃料成本上涨及供应端的意外减量。