20260325-中诚信国际-前瞻2026年全国两会_积极财政如何发力_23页_1mb

2026年财政政策与经济形势分析总结

核心内容

本报告由中诚信国际研究院发布，分析了2025年财政运行情况，并展望了2026年财政政策的重点方向和实施策略。报告指出，2025年财政收入和支出均未完成预算目标，财政收支缺口扩大，政府债券发行规模创历史新高。2026年财政政策将更加注重“积极”与“可持续”的统一，重点围绕提振内需、扩大有效投资、培育新质生产力、深化财税改革、优化支出结构、加强财政金融协同、提高转移支付资金效能等方面展开。

主要观点

• 财政运行情况：2025年广义财政收入连续两年下滑，较预算目标少收8600亿元；广义财政支出小幅增长，但较预算目标少支2.16万亿元；财政收支缺口扩大至12.65万亿元，创历史新高。
• 财政结构性分化：税收收入与非税收入分化、民生支出与基建支出分化、中央与地方财政支出分化。税收收入占一般公共预算收入比重提升至81.6%，非税收入大幅下降，民生支出占比提升至38.0%，基建支出占比回落至21.6%。
• 财政政策目标：2026年财政政策将不再局限于总量扩张，而是注重“提质增效”，强化财政可持续性，通过扩大财政支出盘子、优化支出结构、加强财政金融协同等方式实现经济托底。

关键信息

2025年财政运行概况

• 广义财政收入：2025年广义财政收入27.37万亿元，同比下降2.9%，较预算目标少收8600亿元。
• 广义财政支出：2025年广义财政支出40.03万亿元，同比增长3.7%，较预算目标少支2.16万亿元。
• 政府债券规模：国债发行规模达16.01万亿元，同比增长28.4%；地方政府债券发行规模达10.31万亿元，创历史新高。

2026年财政形势研判

• 收入端：预计2026年广义财政收入同比下降0.84%，一般公共预算收入小幅增长0.5%。
• 支出端：预计2026年一般公共预算支出增速达2.6%，政府性基金预算支出与2025年大致相当。
• 财政赤字：广义财政赤字规模预计达14.68万亿元，较上年增加5.9%。

2026年财政发力核心需求点

1. 提振内需：有效需求不足仍是经济主要矛盾，需通过财政政策增强信心，提升微观主体获得感。
2. 支撑基建投资：2026年需扩大财政支出规模，优化支出结构，确保重大项目开工，缓解经济增长压力。
3. 培育新质生产力：需加大科技、新兴产业投入，弥补市场失灵，提升国家在全球产业格局中的话语权。
4. 深化财税改革：推进消费税改革、零基预算改革等，增强地方自主财力，优化财政资源配置。

2026年财政政策七大抓手

1. 扩大支出盘子并靠前发力：建议预算赤字率不低于4%，中央承担主要部分，新增专项债5万亿元。
2. 优化支出结构：投资于物和投资于人结合，聚焦民生、科技、基建等领域，提升资金使用效率。
3. 加强财政金融协同：推动财政与货币政策协同，探索“专项债+REITs”等新模式，提高政策效能。
4. 提高转移支付资金效能：中央转移支付继续按10万亿元以上安排，优化结构，提升资金直达效率。
5. 深化税制改革：加快消费税改革，稳妥推进征收环节后移，探索新税种，增强地方财力。
6. 稳步推进零基预算改革：扩大试点范围，分阶段分类别推进，优化预算编制，提升资金使用效率。
7. 建立政府资产负债表：完善政府债务管理机制，推进化债工作，构建债务管理长效机制。

结构性分析

• 收入结构分化：税收收入增长，非税收入下滑，政府性基金收入持续收缩，地方财政压力增大。
• 支出结构分化：民生支出占比提升，基建支出走弱，科技支出增速领先，债务付息支出压力上升。
• 央地财政分化：中央财政加力明显，地方财政支出占GDP比重回落，需通过优化转移支付减轻地方压力。

未来展望

2026年财政政策将更加注重可持续性，通过优化支出结构、加强财政金融协同、深化财税改革等方式，实现财政“提质增效”，推动经济高质量发展。同时，需关注财政与债务的协调，避免过度依赖债务，提高资金使用效率，增强政府治理能力。