20241110-东证期货-商品风格轮动周报_中美政策预期明朗_6页_819kb

商品风格轮动周报：中美政策预期明朗

商品市场概述

2024年11月8日当周，涨幅靠前的品种集中在油脂及股指板块，涨幅领先的商品包括棕榈油、沪深300、中证500等；跌幅靠前的品种集中在贵金属及黑色金属板块，表现较差的商品包括白银、黄金、纯碱等。

风格轮动及相对估值

• 周期/成长风格：轮动至多配成长风格；
• 工业品/农产品风格：轮动至多配南华农产品指数；
• 贵金属/工业品风格：轮动至空配南华贵金属；
• 金/油比价：轮动至空配黄金。

套利表现

• 表现最强的套利头包括：菜油-棕榈油主力价差、LLDPE-PP主力价差、棕榈油-豆油主力价差；
• 表现最弱的套利头包括：菜油-豆油主力价差、玉米淀粉-玉米主力价差、PG/SC主力合约比价。

海内外背景分析

海外市场高度关注特朗普再次当选总统后可能形成的共和党主导国会的前景，预计将缓解政策阻力，利好美国经济。美元与美债收益率上涨，美股创新高。然而远期关税政策对经常账户与通胀的潜在影响主要体现在中长期，短期市场或保持强劲。

国内方面，10月出口数据的强势表现归因于台风因素及出口抢货。人大常委会公布财政刺激政策规模，新一轮化债方案出台可能为后续财政政策提供宽松空间。

风险提示

报告中提及利润数据可能因现货标的与常数差异存在失真风险。

免责声明
本报告版权归属上海东证期货有限公司所有。未经授权，任何人不得对报告内容进行任何形式的发布或复制。报告所涉信息来源于公开数据，其准确性和完整性并不作保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作后果自负。报告具体分析及分析师信息请见报告全文。

分析师：吴梦吟
从业资格号：F03089475
投资咨询号：Z0016707
联系电话：8621-63325888
Email：请通过官方渠道联系