20250414-国金期货-关税博弈加剧_期价波动剧烈_3页_301kb

豆粕期货市场周总结

核心内容概述

本周豆粕期货主力合约M2509受中美关税政策变化及巴西大豆丰产预期影响，市场多空博弈激烈，期价呈现宽幅震荡走势。整体来看，国际供需格局与国内需求恢复节奏共同作用，导致价格波动显著，投资者关注度较高。

主要观点

• 市场情绪波动：中美关税政策变化引发市场对未来大豆供应格局的担忧，推动豆粕期货价格一度上涨。
• 南美丰产压力：巴西大豆收割接近尾声，出口量预期增加，对全球市场形成供应压力。
• 国内供需变化：一季度国内大豆供应偏紧，油厂检修导致库存下降，为豆粕价格提供支撑；但后期进口大豆数量增加，国内需求恢复缓慢，抑制价格上涨空间。
• 技术面分析：豆粕期货M2509合约技术形态显示5日、20日、60日均线呈多头排列，短期市场或围绕5日均线震荡偏强。

关键信息

国际市场动态

• 中美关税政策：中国对美国进口商品加征关税，税率从84%提高至125%，引发市场对贸易摩擦的担忧。
• USDA供需报告：美国2024/25年度大豆产量预估维持不变，但期末库存下调；巴西和阿根廷产量预估保持稳定。
• 巴西出口预期：巴西预计出口约1.06亿吨大豆，主要销往中国，显示其在全球大豆贸易中的重要地位。

国内市场动态

• 供应偏紧：一季度大豆供应紧张，油厂停机检修增多，库存下降。
• 进口延迟：部分港口因天气原因导致进口大豆到港延迟，4月到港量预计为780万吨，低于预期。
• 需求恢复缓慢：下游需求处于淡季，企业补库意愿不强，市场采购心态谨慎。

后市展望

• 价格走势：豆粕期货M2509合约全周呈现宽幅震荡，短期或围绕5日均线波动，整体趋势偏强。
• 市场影响因素：需密切关注中美贸易关系、南美大豆出口进度及国内需求恢复情况。
• 风险提示：由于市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。

本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，已进行审慎审核、甄别和判断，但无法绝对保证信息的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，公司对报告内容及最终操作不作任何担保。公司不对投资者因使用本报告内容所引发的损失承担任何责任。