20240915-国盛证券-有色金属行业周报_美通胀超预期降温看好金价弹性_宁德时代锂矿减产刺激锂价反弹_28页_2mb

有色金属行业周报总结

黄金分析

本周美国通胀数据超预期降温，核心通胀反弹放缓，美联储可能推迟大幅降息，但就业市场改善支持经济软着陆。黄金作为非美资产替代避险工具，受益于货币宽松预期和地缘冲突避险溢价。预计金价中枢上行，长期看好。重点公司：紫金矿业、山东黄金等。

工业金属分析

铜

铜价震荡，宏观降息预期升温支撑行情。库存下降导致供需紧张，智利、秘鲁铜矿减产加剧短缺。下游消费观望，需求未显著增长，等待政策催化和需求边际改善。

铝

海外降息宏观利好铝价，供给刚性支撑价格反弹。库存减少，开工稳定，但终端需求受政策支持政策促进消费。长期弹性向上，关注洛阳钼业、金诚信等公司。

镍

受衰退预期影响，镍价承压，需求复苏缓慢。下游钢厂利润不佳，压价意愿强。供给端开工正常，整体震荡运行。

能源金属分析

锂

宁德时代锂矿减产刺激锂价强势反弹，碳酸锂去库拐点到来。需求增长旺盛，新能源汽车销量提升，供给收缩延续支持价格。氢氧化锂产量下滑，累库压力存在。重点公司：西藏矿业、天齐锂业、赣锋锂业等。

其他能源金属

钴价底部运行，需求有限恢复。金属硅价底部震荡，库存高位，需求季节性波动，政策支持或提振需求。

稀土和磁材分析

价格走势分化，镨钕、铽、镝等重稀土价格波动。进出口量增加，全球需求增长。建议关注稀土企业投资机会。

风险提示

全球经济复苏不确定性、地缘政治冲突、美联储货币政策超预期紧缩等风险。需警惕金属价格大幅波动。

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