20230814-国投安信期货-棉花棉纱周报_美棉产量大幅下调_市场质疑声音颇多_17页_6mb

美棉产量大幅下调，市场质疑声音颇多

核心内容概述

本报告分析了近期国内外棉花及棉纱市场的走势，重点聚焦美棉产量下调、国内棉市震荡、下游需求变化及库存情况。整体来看，市场对美棉产量调整存在较大质疑，国内棉市短期内维持高位震荡，下游需求尚未明显回暖，需等待后续旺季表现。

主要观点

国内棉市

• 郑棉走势：上周郑棉维持高位震荡，现货交投氛围基本持平，纺企以刚需采购为主，局部出现询价、挂单及锁基差增加的情况。
• 棉纱市场：纯棉纱市场气氛变化不大，南通市场表现较为突出，C40S棉纱成交较好，价格偏强，涨幅最大；气流纺棉纱成交一般。
• 下游需求：下游开机率基本持稳，近期纯棉纱需求略有好转，但总体仍偏弱，继续等待旺季表现。
• 库存与供给：纺企棉花原料库存为27.9天，环比持平；棉纱库存为19.5天，环比持平；织厂棉纱库存为7天，环比增加0.3天；坯布库存为31.2天，环比减少0.3天。

国际棉市

• 美棉产量调整：美农8月报告大幅下调23/24年度美棉产量，引发市场质疑，认为调整过于乐观。
• 出口情况：美棉周度签约6.3万吨，其中中国签约3.5万吨，巴基斯坦签约3.01万吨；中国装运1.54万吨，占出口总量的52.6%。
• 种植与收获：印度棉种植面积略低于去年同期，巴西棉收割进度缓慢，整体市场对新棉产量预期存在分歧。

关键信息

国内棉花市场数据

• 截至8月11日，一号棉注册仓单9580张，预报仓单771张，合计10351张，折43.4742万吨。
• 新疆棉销售进度为8958张（北疆1632，南疆2676，内地4650），地产棉622张。

国际棉花市场数据

• 2022/23年度美棉总装运量为267.11万吨，同比下降11%。
• 2023/24年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量为113.07万吨，占年度预测出口量的38%。
• 巴西棉花收割进度为39.7%，较去年同期落后27.5个百分点。

市场展望与操作建议

• 市场情绪：市场对美棉产量调整存在较大质疑，关注美棉天气对产量的影响。
• 国内操作建议：郑棉短期维持高位震荡，操作上建议暂时观望或等待逢低做多机会。
• 操作评级：
  • 棉花：★★☆（持多，趋势较明确，但操作需谨慎）
  • 棉纱：★★☆（持多，需求略有好转，但整体仍偏弱）

行情数据概览

• 郑棉价格：CF309.CZC收盘价17115元/吨，CF311.CZC收盘价17245元/吨，CF401.CZC收盘价17115元/吨。
• 现货价格：中国棉花价格指数328为18126元/吨，进口棉价格指数（M:1%配额港口提货价）为17491元/吨，Cotlook A指数为96.7美分/磅。
• 棉纱价格：中国纱线价格指数C32S为24305元/吨，进口棉纱价格指数（港口提货价）为24421元/吨。

下游需求与库存情况

• 纺企负荷：纺企开机率为56.8%，环比减少0.3个百分点。
• 织厂负荷：织厂开机率为57.2%，环比增加0.2个百分点。
• 库存情况：纺企棉花库存27.9天，棉纱库存19.5天，织厂棉纱库存7天，坯布库存31.2天。

纺服内需与外需表现

• 内需：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值有所波动，但整体需求尚未明显回暖。
• 外需：纺服出口金额有所增加，但增幅有限，仍以小单打样为主。

总结

综上所述，当前国内棉市维持高位震荡，需求端尚未完全复苏，需关注后续旺季表现。国际棉市方面，美棉产量下调引发市场质疑，而印度、巴西等国的产量和出口情况也对市场产生影响。操作上建议保持谨慎，关注天气、政策及新棉产量变化，适时布局逢低做多机会。