20221106-南华期货-棉花棉纱周报_外棉扰动_跌势暂缓_23页_2mb

南华期货20221106棉花棉纱周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现外强内弱格局，郑棉在周初大幅下挫后受外盘及市场情绪波动影响止跌回升。国内棉花市场供应充足，但需求低迷，下游订单紧缺，开工率下调。国际方面，美棉因天气扰动及需求好转出现上涨，印度及巴基斯坦因气候问题导致产量和出口受阻，越南外销订单量显著下降。

主要观点

• 国内市场：

  • 供应端：新疆棉收购均价周内小幅波动，整体变化不大；新棉交售受疫情影响，运输受阻，加工进度落后。
  • 库存端：商业库存季节性回升，但整体仍偏空。
  • 现货端：现价下跌，基差收缩，成交欠佳。
  • 进口端：内外价差收缩，但因订单缩减，成交较差。
  • 观点：多空博弈，外强内弱。
  • 策略：短期受外盘及市场情绪波动较大，或随外棉继续回调；中期仍偏空。
  • 风险：新疆疫情好转，新棉发生抢收现象；全球需求改善。

• 国际市场：

  • 美棉：受空头获利了结、主产区天气扰动及需求好转影响，连续涨停。
  • 印度：中部降水过多，约10%棉田受损，新季产量或未能达到预期目标。
  • 巴基斯坦：洪灾影响严重，40%新棉可能受损。
  • 越南：外销订单量下降，企业成品库存持续升高。

关键信息

期货与现货数据

• 郑棉：

  • 收盘价12930，周涨跌-70，涨跌幅-0.54%。
  • 现货价格下跌，基差收缩，成交欠佳。
  • 1-5价差270，5-9价差-40，9-1价差-230。
  • 仓单数量5359，当周增减-419，有效预报28，预报加仓单合计5786，当周增减-412。

• ICE棉花：

  • 收盘价12700，周涨跌-370，涨跌幅-2.83%。
  • 棉花主力合约价格走势与外盘联动。

• 棉纱：

  • 主力合约收盘价19820，周涨跌-5，涨跌幅-0.03%。
  • 现货价格24924，周涨跌+924，涨跌幅+3.85%。
  • 棉纱进口量持续走低，市场情绪悲观。

供给与需求

• 国内供给：

  • 新疆地区皮棉累计加工总量100.41万吨，同比减幅42.39%。
  • 公路出疆棉运输量环比增加，但整体运输仍受疫情影响。
  • 2022年前三季度新疆外贸出口增长显著，主要集中在纺织服装和机电产品。

• 国际供给：

  • 美国干旱面积占比11%，新棉质量欠佳，符合交割品级的新棉数量同比减少近5%。
  • 印度棉花受损面积达130万公顷，占全国种植面积的10%。
  • 巴基斯坦新棉上市量折皮棉约57.47万吨，同比减少40.7%。

• 需求端：

  • 下游订单紧缺，纱布厂开机率继续下滑。
  • 服装零售额和纺织品类零售额均走淡，春夏季订单下放量欠佳。
  • 欧美订单量明显下降，外需持续低迷。

替代品与库存

• 替代品价差：

  • 棉短纤价差小幅收缩，涤纶、粘胶和棉花价格走势均偏弱。
  • 纱线原料库存持续走低，成品进一步累库。

• 库存数据：

  • 中国进口棉主要港口库存继续下降，周环比降5.6%，总库存23.4万吨。
  • 工商业库存和工业库存均显示库存压力较大。

总结

本周棉花市场整体呈现多空博弈格局，国内市场因疫情和运输问题导致供应受限，但库存季节性回升，需求低迷，市场情绪悲观。国际市场方面，美棉因天气扰动和需求好转上涨，但印度和巴基斯坦产量受气候影响，越南外销订单量显著下降，全球需求改善预期未达预期，市场担忧持续。整体来看，短期市场受外盘波动影响较大，中期仍偏空。投资者需关注新疆疫情好转及全球需求改善等风险因素。