20230901-德邦证券-恺英网络-002517.SZ-23Q2财报点评_业绩超预期_下半年新品将逐步上线_3页_675kb

恺英网络（002517SZ）公司点评

目标公司：恺英网络（002517SZ）

行业：传媒/互联网传媒

股价：1514元

评级：买入（维持）

投资要点

1. 收入与利润增长：2023年二季度收入环比增长7%，归母净利润同比增长15%，环比增长50%，净利润率为43%，表现亮眼。

2. 收入端分析：手游业务23H1收入同比略降3%，主要因《天使之战》高基数，但由《原始传奇》《热血合击》等传奇奇迹类产品及22年下半年新产品抵消。

3. 新产品储备：6月初上线《龙神八部之西行纪》，8月2日上线《全民江湖》，年内还计划推出《仙剑奇侠传：新的开始》《石器时代：觉醒》等产品，丰富产品管线。

4. 收购浙江盛和：6月起完成收购浙江盛和剩余股权并表，23H1其贡献净利润53亿元，有望增厚业绩。

5. 盈利预测：调整公司2023-2025年收入预测至47/59/72亿元，净利润预测为159/203/260亿元，同比增长55%/28%/28%。

风险提示

• 产品上线进度不及预期
• 宏观经济波动
• 市场竞争加剧