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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会总结涵盖了多个行业及市场分析，包括固收、非银金融、电新、医药、机械、军工、农业、食品饮料、化工、金属煤炭、交通运输及房地产等。整体来看，市场在多重利空影响下出现短期下跌，但部分行业和个股仍具备投资机会。

主要观点与关键信息

固收板块

• 市场对利空反应钝化：市场对利空信息反应不敏感，但预计随着经济预期修正，利空将逐步反映在价格上。
• 信用利差保护弱化：在去杠杆背景下，信用利差对流动性风险的保护作用减弱，低评级短久期品种面临较大调整风险。
• 金融数据见底：8月新增贷款和社融数据高于预期，显示金融数据或已出现底部，但流动性仍偏紧。
• 打新策略与对冲：打新基金多数为混合型基金，股票仓位较低，债券仓位较高，推荐使用期指对冲策略以降低风险。
• 利率波动区间：预计10年国债波动区间为[2.7, 3]，10年国开波动区间为[3.1, 3.3]。

非银金融

• 市场短期下跌：沪深300指数下跌2.39%，创业板指下跌2.65%，市场情绪偏弱。
• 非银板块机会：建议关注业绩稳健的个股，如安信信托、辽宁成大、东兴证券。

电新行业

• 电改进展显著：13省进入第二批试点名单，售电和增量配网市场将带来投资机会。
• 重点推荐标的：广安爱众、文山电力、涪陵电力等具备配售一体优势的公司。
• 新能源汽车：骗补核查结果落地，补贴细则有望近期出台，推荐双杰电气、亿纬锂能、国轩高科。
• 储能行业：电化学储能获得政策支持，推荐南都电源。

医药行业

• 糖尿病市场潜力大：中国糖尿病患者达1.1亿，市场空间巨大，推荐冠昊生物、复星医药、通化金马等。
• 光谷医院：提供“检-诊-疗”一体化服务，引入健康管理APP，具备良好的发展潜力。

机械行业

• PPP+城轨：将成为轨交投资的重要方向，推荐新筑股份。
• 绿色制造：政策推动绿色制造发展，培育再制造市场，推荐南方轴承、森远股份。
• 无人机及通用航空：推荐雪莱特、雷柏科技、威海广泰等。
• 明泰铝业：高端铝材+轨交双轮驱动，预计2016-2018年净利润分别为2.74亿、4.18亿、4.92亿，给予推荐评级。

军工行业

• 天宫二号发射成功：提振军工板块信心，关注高景气度子版块。
• 民参军企业：推荐振芯科技、耐威科技、大立科技等。
• 军工信息化：推荐天银机电、特发信息等。

农业行业

• 能繁母猪存栏创新低：猪价上涨时间可能超预期，推荐牧原股份、温氏股份。
• 禽养殖链：推荐民和股份、圣农发展、益生股份、仙坛股份。
• 行业数据：猪肉价格下跌，但猪粮比上涨，显示行业景气度提升。

食品饮料行业

• 高端白酒估值切换：关注四季度估值修复行情，推荐贵州茅台、五粮液。
• 肉制品：推荐双汇发展、上海梅林。
• 原奶价格反转：关注西部牧业、现代牧业。

化工行业

• 基本面+股价双底：推荐久联发展、东华能源、联化科技。
• 成长板块：推荐道氏技术、国瓷材料、半导体耗材。

金属煤炭行业

• 货币政策不确定性：美债抛售影响全球市场，关注人民币贬值及房地产泡沫。
• 稀土政策：国储招标有望落地，推荐厦门钨业、广晟有色、盛和资源等。
• 核电出口：欣克利角核电项目获批，推荐中核科技、台海核电、科新机电等。
• iPhone7影响：Lightning接口革新音频产业，推荐德赛电池、天赐材料、杉杉股份等。

交通运输行业

• 航空机场数据：客座率攀升至相对高位，推荐国航、东航、春秋航空。
• 机场运营：上海机场、白云机场、深圳机场表现稳健。

房地产行业

• 销售与投资增速回落：政策收紧导致一线城市和热点二线城市成交放缓。
• 推荐标的：关注迪马股份、上实发展、三湘股份等低库存、政策宽松区域的房企。

财经要闻

1. 稀土国储招标：本周将启动，招标量超预期，利好相关上市公司。
2. 英国批准欣克利角核电项目：中国核电企业将受益，推荐中核科技、台海核电等。
3. iPhone7销售超预期：Lightning接口革新音频产业，相关产业链受益。
4. 国务院推动装配式建筑：利好钢结构行业，推荐富煌钢结构、精工钢构等。
5. 能源局推动光热发电：首批示范项目落地，推荐杭锅股份、三维工程等。
6. 五部委支持智慧物流：推动物流体系升级，推荐永利股份、音飞存储等。
7. 天宫二号发射成功：提振军工概念，推荐中航光电、航天通信等。
8. 三星Note7电池供应商更换：利好ATL供应链相关企业，推荐德赛电池、天赐材料等。
9. 机构调研60家公司：重点推荐新易盛等。

调研信息

• 百隆东方：产品结构以彩纱为主，预计16-18年收入分别为54.2亿、56.7亿、59.7亿，给予“推荐”评级。
• 海澜之家：预计16-18年收入分别为178亿、189亿、207亿，净利润分别为33.7亿、35.9亿、39.9亿，给予“推荐”评级。

市场表现

• 海外市场：恒生指数上涨0.98%，道琼斯指数下跌0.49%，纳斯达克下跌0.1%，标准普尔下跌0.38%，日经指数上涨0.7%，金融时报下跌0.3%。
• 国内市场：上证指数下跌0.68%，沪深300下跌0.66%，深证成指下跌0.57%。
• 大宗商品：纽约原油上涨1.71%，BDI上涨4.71%，LME铜下跌0.08%，LME铝上涨0.25%，COMEX黄金下跌0.36%。

风险提示

• 市场继续下行：短期市场情绪偏弱，风险偏好下降。
• 房地产泡沫风险：一线城市向二线、三线蔓延，货币政策收紧可能性上升。
• 信用利差压缩：流动性风险增加，低评级短久期品种易受冲击。
• 政策不确定性：美联储货币政策变化、人民币贬值压力等。

总结

本次晨会重点分析了多个行业及市场动态，整体市场在多重利空影响下短期承压，但部分板块如电改、军工、高端白酒、装配式建筑等仍具备投资机会。建议投资者关注政策驱动的行业及具备业绩支撑的个股，同时注意市场流动性变化及政策不确定性带来的风险。