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新湖能化PP周报总结

核心内容概述

本报告为2024年01月20日的新湖能化PP周报，主要分析了近期PP市场的走势、供应与需求情况、库存与仓单变化、价差以及未来市场展望，为投资者提供市场分析和操作建议。

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主要观点

1. 近期走势

• PP市场价格结构整体持稳，短期震荡运行。
• PP价格重心上移，但受下游需求疲软影响，价格承压。
• 现货价格为PP提供底部支撑，短期价格震荡。
• 长线来看，PP供需矛盾加剧，建议作为空头配置。

2. 供应情况

• 国内PP整体负荷小幅下滑，但有较大提升空间。
• 2024年PP预计同比增长10%，新产能投放集中在2405合约，供应压力明显高于PE。
• 2023年1-11月，PP新料总供应累计同比增加6%，进口新料同比减少9%。
• 国内PP有效产能增量为215万吨，国外PP有效产能增量为470.7万吨。

3. 需求情况

• 2023年1-11月，PP表观需求量累计同比增加6.2%。
• 下游工厂陆续进入假期，终端开工继续下滑。
• BOPP生产利润微薄，包装需求尚可，部分厂家逢低补库。
• 塑编订单处于同比偏低水平，需求端疲软。

4. 库存与仓单情况

• 整体库存呈去化趋势，中上游积极去库，下游逢低补库。
• 节前库存去化速度放缓，春节累库压力依然存在。
• PP仓单为4009手，现货价格小幅贴水盘面。

5. 价差

• PP05合约与PP09合约价差小幅走扩。
• 2405合约上PP供应压力高于PE，买L空PP套利可等待回落入场。
• 华东地区共聚与拉丝价差偏低，粒粉价差收窄。

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关键信息

供应与需求

• 2023年1-12月，国内PP累计产量3520万吨，同比增加8%。
• 2023年1-11月，PP进口量同比减少9%，新料总供应累计同比增加6%。
• 2024年PP预计同比增长10%，新产能投放集中在2405合约，供应压力高于PE。

市场动态

• 2024年1月下旬，揭阳石化、安徽天大、惠州力拓有新产能投放。
• 金能科技、国乔石化、中景石化等计划3月投产。
• PDH装置利润好转，但丙烯价格走强，粉料生产利润不佳。
• 外盘报价860美金/吨，折算人民币7550元/吨，进口窗口关闭。

库存与市场情绪

• 石化库存去化速度放缓，生产企业库存处于同期高位。
• 社会库存去化速度也有所放缓，中上游仍有去库压力。
• 下游开工持续下滑，终端需求疲弱。

操作建议

• 建议将PP作为空头配置。
• L-PP套利可等待回落入场。
• 关注进口丙烷价格波动、新产能投产进度及PDH装置利润变化。

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数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

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总结

综上所述，PP市场在2024年面临较大的供应压力，主要来源于国内新产能的集中投放和进口丙烷价格的走弱预期。下游需求疲软，终端开工持续下滑，导致市场整体供需矛盾加剧。短期内PP价格震荡运行，建议投资者关注空头配置和L-PP套利机会。同时，需留意库存去化速度、价差变化及市场情绪波动对价格的影响。