深度报告-2026-06-30-中原证券-计算机行业半年度策略_模型_应用齐发力_国产算力迎价值重估_35页_3mb

国产算力价值重估与AI产业发展分析

核心内容概述

本报告分析了2026年AI应用爆发式增长对算力需求的影响，以及国产AI芯片在断供背景下迎来的重要发展机遇。同时，探讨了国产算力在性能提升、成本优化、集群优势等方面的突破，以及华为提出的“韬定律”为芯片发展带来的新路径。报告还展望了AI产业的长期发展，强调国家算力网建设与华为鸿蒙7等产品对端侧AI发展的推动作用。

主要观点

1. AI应用需求激增，算力供不应求

• 2026年模型使用量大幅增长，OpenRoute数据显示，最新一周使用量达到46.7T tokens，是2025年峰值的6.5倍。
• 豆包大模型日均token使用量突破180万亿，同比增长50%。
• AI应用已深入B端，导致零部件供应不足，价格大幅上涨，特别是GPU租赁价格从2025年10月的1.70美元/小时/GPU上升至2026年3月的2.35美元/小时/GPU，涨幅达38%。
• CPU需求比例大幅提升，从传统LLM的15%提升至Agentic AI的50%，带来CPU价值重构。

2. 国产AI芯片迎来重要发展机遇

• 英伟达实质性断供，促使国产AI芯片加速发展，2026年国产AI芯片占比有望进一步提升。
• 华为昇腾系列芯片（如昇腾950PR、昇腾950DT）性能显著提升，获得市场追捧。
• 平头哥真武AI芯片4月已交付56万片，海光深算四号即将上市，形成CPU+DCU双组合。
• 首批国产AI芯片通过安全可靠测评，为国产芯片提供安全性背书。

3. 超节点成为满足算力需求的关键手段

• 华为昇腾超节点CloudMatrix 384在算力、内存带宽和内存容量方面均优于英伟达GB200 NVL72。
• 超节点提升算力密度，降低单位算力成本，推动算力从硬件堆叠向系统极致效率提升转型。
• 国内厂商如中科曙光、紫光股份等积极布局超节点，实现大规模交付。

4. 华为提出“韬定律”，开启芯片发展新路径

• 韬定律以时间缩放替代摩尔定律，强调芯片性能提升和成本降低的结合。
• 华为计划在2031年实现1.4nm等效制程，实现晶体管密度提升和成本降低。
• 逻辑折叠技术已应用于华为Mate90手机芯片，实现性能和工艺的突破。

5. AI产业长期发展展望

• 国家算力网建设持续推进，为AI产业发展提供基础设施支持。
• 华为鸿蒙7开启端侧AI发展新阶段，推动端侧AI产品代差。
• 国产模型因性能提升和成本低廉，具备高性价比优势，可能冲击国际巨头的盈利模式。

关键信息

1. 算力需求与市场表现

• 2026年AI和算力相关概念涨幅显著，光通信、存储器等细分领域表现突出。
• 2026年计算机行业跑输大盘，但算力相关板块表现强劲，显示市场对算力需求的重视。

2. 国产芯片发展进展

• 2026年国产AI芯片厂商业务景气度持续提升，寒武纪、海光、摩尔线程等公司实现高增长。
• 华为昇腾950DT和960预计在2026Q4和2027Q4上市，性能和算力将显著提升。
• 阿里真武M890芯片性能是810E的三倍，支持多种数据精度，推动AI应用落地。

3. 政策与国际局势影响

• 美国对华AI芯片出口限制加剧，促使中国加快国产芯片研发。
• 华为通过逻辑折叠和3D堆叠等技术突破，提升芯片性能和集成度。

4. 产业链与技术趋势

• 超节点成为国产算力满足实际需求的关键手段，提升算力密度和性价比。
• 韬定律强调时间缩放与几何缩放的结合，推动芯片发展向更广义的方向演进。
• 逻辑折叠技术在手机芯片和AI芯片中的应用，为未来十年芯片发展奠定基础。

投资建议

推荐关注的公司

• 中科曙光：具备产业链一体化优势，有大规模智算中心交付计划。
• 紫光股份：财务费用改善，具备关键物料储备。
• 华大九天与概伦电子：EDA厂商，受益于国产芯片发展。
• 润泽科技：数据中心核心供应商，境外布局广泛。
• 东阳光：收购秦淮数据后基本面改善。

IPO关注企业

• 长鑫科技、长江存储、平头哥、芯和半导体、合见工软、超聚变等企业正在积极筹备IPO，具有较大发展潜力。

风险提示

• 国内外科技巨头IPO可能带来市场冲击。
• 国际局势的不确定性可能影响芯片出口和供应链。
• 海外AI产业竞争格局变化可能带来市场调整风险。