20231104-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美国经济数据不及预期_美元下跌_金属价格表现良好_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业跟踪周报(2023年11月4日)

市场概况

本周有色金属板块整体下跌0.62%，在全部申万一级行业中排名靠后，申万二级行业表现分化：能源金属板块下跌3.59%，小金属板块上涨1.92%，金属新材料板块上涨1.98%，贵金属板块下跌4.22%，工业金属板块上涨0.31%。个股方面，涨幅前三的是银邦股份(+36.60%)、宝武镁业(+10.11%)和*ST炼石(+8.92%)，跌幅前三的是中国黄金国际(-9.65%)、招金矿业(-9.51%)和银泰黄金(-6.72%)。

核心市场动态

受美国经济数据不及预期影响，美元指数下跌，美债收益率回落，全球风险偏好上升，金属价格普遍上涨。美国10月ISM制造业PMI 46.7%，非制造业PMI 51.8%，远低于预期，非农就业数据仅增15万人，低于预期，显示美国经济增长动力放缓，美联储加息预期减弱。预计未来金属价格短期震荡上行，长期需观察地缘政治和需求变化。

行业基本面分析

工业金属: 本周工业金属价格多数上涨，受风险偏好提升影响。铜价环比上涨，伦铜8,169美元/吨(+9.6%)，沪铜67,740元/吨(+12.9%)；铝价暴涨，伦铝2,257美元/吨(+13.9%)，沪铝19,195元/吨(+15.3%)，主要因云南限电减产约115万吨。锌和锡价格波动，锌库存减少，锡价下跌。需求端整体疲软，长期需关注经济复苏进度。
贵金属: 黄金价格涨跌不一，COMEX黄金收盘1,999.90美元/盎司(-0.81%)，SHFE黄金收盘47,820元/克(+0.26%)。美元下跌和加息预期减弱支撑黄金，但地缘风险不确定性影响其上涨空间。
稀土: 供应减少，氧化镨钕价格微涨0.2%，氧化镨持平，氧化镝和氧化铽价格下跌，分别为-0.77%和-1.60%。稀土需求主要在新兴领域，长期看好，但短期需求不足。
其他金属: 锌库存升降不一，锡价跌幅居前。稀土子行业如氧化镝、氧化铽价格下行，需求端采购情绪弱。