20230819-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美元持续走强_金属价格承压回落_20页_1mb

总结内容

证券研究报告分析了有色金属行业2023年上半年跟踪周报。重点关注本周市场表现、价格变动原因、核心金属分析和风险提示。下面是详细总结：

市场表现
本周有色金属板块整体下跌40.6%，在所有申万一级行业中排名靠后。二级行业全线下跌，工业金属下跌29.0%，贵金属下跌30.5%。具体金属价格：伦铜报收8234美元/吨，周环比下跌137%；沪铝报收18400元/吨，周环比下跌27.9%。跌幅大的公司包括赣锋锂业和西藏矿业。

价格变动核心原因
美元持续走强是主要因素，美国经济数据超预期（如7月零售销售额增长7%）强化了加息预期，导致金属价格承压。需求端，房地产疲软和消费淡季影响了终端需求。国内经济复苏动能弱，7月数据指标显示需求不振。

行业细分分析

• 铜：供应增加（铜矿供应宽松、冶炼厂复产），但需求不足（房企风险暴露、房屋销售下滑），铜价继续承压，长期待政策刺激。
• 铝：云南复产完工，产能利用率回升至90.22%，但地产拖累导致需求疲软，铝价小幅下跌。
• 锌和锡：锌价下跌36.8%，锡价下跌45.7%，库存高位和需求弱势导致价格震荡。
• 黄金：加息预期上升和美元走强支撑黄金承压，价格下跌13.3%，预计短期震荡。

长期展望
短期价格预计维持震荡运行。工业金属消费有望在刺激政策落地后改善，但需求复苏不确定。行业静待经济刺激措施，若政策落地，消费端可能提振。

风险提示
主要风险包括美元持续走强、美债违约可能性上升以及下游需求不及预期。这些因素可能导致价格进一步下跌。

附加信息
报告覆盖了稀土价格小涨、公司动态和新闻，但核心是在政策不确定下短期波动。长期需关注宏观经济数据和政策变化。

🆘免责声明：根据报告，分析师建议投资者注意风险，市场有潜在波动。